當前流動性十分寬鬆，短端利率快速下行，長短端利差走闊，股權風險溢價在2000年以來一倍標準差的極值，A股市場估值水平具備較強配置吸引力。計算機、電新這兩個行業週五交易佔比快速提升，背後就是軟件（信創產業）和特斯拉這兩個大的產業邏輯重新受到追捧。
投資策略：經濟重啟市場回升，新舊基建引領市場
隨著中國的疫情全部得到控制，經濟活動重新恢復正常。我們預期5月經濟將比4月進一步回升，特別是隨著兩會在5月22日召開後，政策託底措施將得到進一步落實，支持經濟復甦。貨幣政策保持中性靈活，財政政策會是主導市場方向。一季報不確定性全部消除後，2季度將是全年環比改善最大的階段，也是2020年投資最好的窗口期。
從大類資產表現來看，股票和轉債是最優資產，盈利將牽引股票上行，也會決定行業景氣。從行業比較的角度來看：首先，在經濟重新恢復後，科技行業景氣程度將提升，前期市場大幅度下跌，科技行業配置價值重新出現，首推電子、通信和計算機三個行業；其次，逆週期調節受益的建築、建材、交運等行業也具有相當的彈性；第三，前期受損的後期恢復的餐飲旅遊等行業也將重新恢復。
分享到:
