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A股近期行情不错，场内各路大神高呼"牛市来了"！，场外资金跑步进场，风险偏好提高，题材投资赚钱效应会提升，优质次新是一个重要方向。
本篇分析一只关注度很高的次新股，康华生物（300841）。
康华生物的主营很简单，就是狂犬病疫苗和脑膜炎疫苗，其中狂犬病疫苗占据96.95%，脑膜炎疫苗占据3.03%。
康华生物主营报表
康华生物是国内第一家，也是目前唯一一家人二倍体细胞狂犬疫苗。
狂犬疫苗就是被狗狗咬后打的一种疫苗，就康华生物的疫苗来说，打5针，分别在0天、3天、7天、14天、28天。
康华生物为国内第一家，唯一一家此类型疫苗，为啥市场份额和营收不高呢？因为目前的市场主流还停留在传统疫苗，动物源细胞基质狂犬疫苗，国内市场被三家瓜分，分别是括成大生物、广州诺诚、宁波荣安等。
国内狂犬疫苗市场格局
那么，相比传统的疫苗，康华生物的新型疫苗有很大的优势，首先我们明白动物源细胞基质狂犬疫苗使用等的培养细胞是从动物身上提取的，例如主流的Vero细胞狂犬病疫苗是从猕猴肾细胞培养，还有一种是地鼠肾细胞培养的。很容易理解动物源细胞基质狂犬疫苗有引入动物DNA的风险或者说顾忌，而康华生物的人二倍体细胞疫苗是扩增人二倍体细胞技术实现的，不存在这类风险，也被世界卫生组织定为预防狂犬病的黄金标准疫苗。
由于康华生物的新型疫苗药品优势，所以在传统狂犬疫苗增长缓慢的行业形势下，康华生物仍能取得高速增长。
康华生物与同行公司营收增速对比
同样，由于新型药品优势，疫苗定价高于传统疫苗，所以公司产品的毛利率也处于超高水平，高达95%，超越贵州茅台了。
康华生物毛利率
另外，老王再分析有关竞品的情况，目前已经获批生产的人二倍体细胞狂犬疫苗，全球有两家，康华生物一家，另一家是法国的公司，价格高昂，国内没有进口。目前国内在研的有多家，但是进度最快的，近年构成竞争威胁的只有一家，即是康泰生物，临床Ⅲ期已完成。假设康泰生物能够在2020年下半年或者2021年获批投产，竞争格局依旧良好。
最后，老王想聊点市场。稍微懂行的投资者都应该明白，次新股在行情大好的时候，风险偏好提升，往往涨过了头，最容易出现估值泡沫；而在行情低迷的时候，风险偏好降低，往往早早开板，出现错杀，这些都是不可避免的短期市场行为，但是好公司终究是好公司，股价最终也会与基本面想匹配，例如老王圈子在开板之初投研的沪硅产业，短短两月大涨超3倍等等。
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