前面谈了美股、美债，接下来很自然地要触及美元的问题。对于美元，我们重点谈它作为国际货币的部分。
亨利·基辛格曾经说过，控制了粮食供应，就控制了那里的人民；控制了能源，就控制了整个大陆；控制了货币，就控制了世界。货币作为支付手段，在贸易、投资、交易等一切经济活动中都不可或缺，表面上看它是一个交易媒介，但在背后实际上则是一种强大的控制力。美元体系不仅给美国带来巨大的经济利益，同时它还是美国控制世界的一个重要手段。
美元作为国际货币发端于1944年，在这一年召开的布雷顿森林会议上，确立了美元作为国际结算中最主要货币的地位。但是，在当时是有一个约定的，就是美国与黄金挂勾，各国货币再与美元挂勾。也就说，黄金才是最后的结算手段。
由于美元必须有黄金背书，就产生了一个硬约束，就是美联储不能任意向国外注入美元，如果注入美元过多，其他国家就会将美元转换成黄金，而美国的黄金储备是有限的。所以，在美元与黄金挂勾的年代，美国之外美元的增长量是比较缓慢的。据统计，在1945-1965年的20年里，境外美元（统称“欧洲美元”）的增长总共只有50%。
1971年尼克松政府宣布美元与黄金脱勾，从此开启了美元完全纸币化时代，境外美元的发行量缺少了硬约束。1971-2001年，境外美元增长了2000%。进入21世纪，境外美元更是快速增长。
这里不单是美元供应量的问题，更重要的是，围绕着境外美元形成了一个庞大而又复杂的金融体系。包括汇兑、结算、存款、贷款、债券、期货和各种错综复杂的衍生产品，把美元触角延伸到国际关系的各个层面和环节，简直是如影随形，无处不在，而最深层就是美国巨大的权力和利益。
大体来说，美元给美国带来至少五大利益。
第一，铸币税。向国际流通领域投放现金，从账面上看，这是美联储对持有者的负债，但是这项负债是永远不需要偿还的，它的性质和收税差不多。据统计，到2018年底在国际流通领域美元的现金总量大约1.7万亿美元。这是美元作为国际货币最显而易见的利益。
第二，贸易赤字。就是由于美元具有国际货币属性，这给了美国人一项特权，他们可以用美元与其他国家交换商品和服务。所以，自上世纪70年代抛弃金本位体制以来，美国的经常项目持续逆差，美国仅仅用纸币换取世界各国数以万亿计美元的商品和服务。仅2018年、2019年两年贸易和服务赤字就高达1.6万亿美元。如果从上世纪70年代算起，这个数字是巨大的。
第三，政府赤字国际化。与美国贸易赤字相对应的，是各国的贸易顺差。与美国进行贸易往来的主要国家，基本上都是贸易顺差。为了吸收这些顺差，美国就设计了一套机制，即更多地发行政府债券，并创造出一系列复杂的金融工具，把外国贸易结余形成的美元吸引到美国债券市场上来。这样，美国政府也获得了一项纯粹用纸币购买外国商品和服务的权力。
第四，支持金融体系的扩张。譬如，这次美联储的无限量宽松，购买金融机构、甚至非金融公司的资产，把这些机构的资产优先变现，在国际领域就非常有利于这些机构的资产再扩张。由于美元的国际货币特征，美国的金融和非金融公司在世界扩张具有有利的条件，这是其他国家没法比的。
第五，美元为基础的金融网络形成巨大的控制力。美元扩张的背后还有美国金融机构在世界范围内的扩张，以及以这些金融机构为主体形成的金融网络，给美国带来巨大的利益和控制力。如仅仅是汇兑和结算体系，典型的如SWIFT系统，美国政府可以利用这个系统对一些实体、甚至国家进行金融控制也包括制裁。被控制或被制裁的实体和国家，其经济活动就象被冻结一样。
经过近80年的时间，美元及其货币体系牢牢地占据了国际金融的主导权，美国从中获取巨大的利益，并形成对世界的控制和影响力。
美联储搞货币宽松，很多人立刻想到了放水，其实，这个与放水还是有区别的。因为，通常所说的货币放水，往往意味着搞通货膨胀，钱不那么值钱了。显然，这个理解过于简单化了。事实上，美联储完全可以通过“精确”的计算和调节，向国际上“适度”投放，以此维持美元的“良好”信誉。问题是，即使“适度”，也意味着美国每年仅仅用纸张（实际上就数字）就可以向世界交换数千亿美元的商品和服务。
这是当代国际体系中最大的不公平。
