1、不可思议的现实
据英国广播公司（BBC）之前的一篇报道，一家名叫Verizon的美国公司为了打造一支高度信息化的员工队伍，决定软件开发人员可以用很多时间在家工作，并建立了一个半私人的联系网络，而其中一名软件工程师私下把自己的工作以自己1/5的薪酬外包给了一名更出色的中国工程师，这样工作完成的更好，而且自己还可以有更多的时间陪爱人、上网购物、享受生活！很多网友都觉得这家伙太酷了，够灵活，有中国人的传统，于是就有很多人想能否也学这家伙，把工作以包出去，赚差价，然后环游世界，畅谈人生……
也许，对个人来说这是个特列，但是对全球经济来说，这就是一个常态：相同的工作，相比一个发达国家的工程师，发展中国家的工程师收入会低很多，即使他更聪明、更优秀、工作效率更高，成果更出色，也不能改变，仅仅因为他们的国家和产业所处的竞争环境不一样。
这公平吗？当然不公平，纵观历史，本来也没有什么公平而言，可以改变吗？可以，要不然中美贸易战也不用打了，但是很难！从更高利益层面看，二次大战后，也仅有韩国、新加坡等少数几个中小规模、亲西方发展中国家挤进了发达国家行列。
为什么会这样呢？分析以上的例子，我们可以简单总结为：相同的工作，美国工人之所以收入更高，生活更富足，是因为美国公司更赚钱、利润更高，因而能够支付更高的工资和福利。按照一般经济学原理：利润 =（产品或服务）价格*（销售）数量–成本。我们知道，西方发达国家民众生活质量很高，要维持这种状况就必须确保其高收入和高福利政策，也就意味着西方社会的基石--企业，必须获得足够的超额利润来买单，否则将难以为继。而根据以上公式，要获得超额利润企业要么售价高、要么销售数量大再或者兼而有之。
那么问题来了，相同的行业，相同的产出和服务，西方发达国家企业凭什么比发展中国家的企业定价更高、市场更广呢？这其中不仅涉及经济学范畴财富创造和分配问题，也涉及发展中国家与发达国家升级鸿沟问题，还涉及大国博弈等政治结构问题，情况比较复杂。
2、利润创造的国家力量
财富是一个经济学概念，指具有价值的东西，包括物质财富、货币中介，精神财富等，是衡量个人贫富、生活质量的主要参照，也是判断国家发展水平的核心指标，由于现代社会经济已经高度货币化，因此，财富主要表现为个人/企业对收入/利润的获取和拥有，货币即财富，但财富并不完全等同于货币，关于财富的更详细说明可以看我之前的一篇文章《对经济领域一些宏观概念的厘清》。
国家经济运行，本质上就是一个以企业/个体为主体进行财富（利润）创造和分配的持续不间断运作过程，国家的主要使命就是在这个过程中，尽量为企业创造利润提供好的条件，并对利润分配进行制度设计和法律保障，以追求利润创造的最大化和分配的合理化（不一定公平）。由于各国国情不同，对利润创造和分配制度设计也不同，客观上成就了目前国家政治制度和治理体系的差异化和多样性。衡量一个国家文化和制度的好坏，也应该从是否有利于个人/企业更好的创造财富和利润的标准来判断，只有“良治”与“劣治”之分。
为进一步说明，我们首先来了解下作为一个社会个体正常有哪些获取财富的方式和途径，如下图所示：
图1：个人获取财富方式
从中可以分析，作为个体，主要由两大类获取财富的方式，一种是按市场规则主动获取财富，较为直接明显；另外一种是由国家政策主导的二次分配财富，较为间接且相对隐性，往往需要一个传导路径，才能起到政策目的，比如降低准备金后，到底哪些个体收益，就不是特别容易了解清楚，但他确实影响了部分人的财富收益。
再来看看企业的利润创造方式，我们知道有一个著名的价值链笑脸分布图，说明了当前世界经济在产业链的各个环节创造利润的能力，如下图所示，在不考虑资源垄断的情况下（比如石油、矿石等），利润主要集中在研发设计和品牌营销环节。研发设计对人才和技术高度依赖是企业的核心竞争力，品牌营销则是与客户直接接触，代表对终端市场的占有率和影响力，是企业生存和发展的保障，因此这两个环节企业都希望自主掌控和保密，而生产制造由于对人才素质要求低，可替代性强，其利润创造能力也很低，因此经常在全球布局，流向人力成本洼地国。
图2：企业利润创造方式
从图中也可以看出，企业的最终利润实际上是由企业和国家共同完成的，企业按照市场规则，做产品研发、生产制造和营销品牌，比较直接显然；国家则根据其综合国力支撑，保护本国企业，打击对手企业，不过比较间接和隐性，往往容易被忽略，比如给对手国家引发一轮金融危机，间接打击对手相关企业，从而达到为本国企业优化发展环境的目的，只不过一些国家能力有限，即不能保护和支撑本国企业在全球市场上冲锋陷阵，也不能阻止国际企业在本国消费市场一家独大。
3、科技是利润的第一创造力
另一方面，随着信息技术和互联网的发展和影响，世界越来越扁平化，中间环节持续减少，人们也越来越看淡企业的品牌性，反而更加注重个性宣扬和对自我的发掘，其结果就是企业越来越难以靠单纯的品牌营销来创造超额利润，因此，自然的，根据产业价值微笑曲线，未来唯一有可能持久创造出超额利润的就是
拥有高科技支撑的研发设计，再加上科技自身带有强大的军事安全属性和文明进化内在要求，因此，世界主要大国都在不惜代价争夺科技制高点，甚至不惜发动贸易战和阻断人才交流。谁占领未来的科技制高点，谁就会占领未来的超额利润主导地位，也就意味着未来创造财富和利润的能力，更意味着未来谁可以过上富足的生活、环游世界、享受人生！为此，我们要理解国家为什么要大力推动“新基建”，要知道科技的重大突破一般都是在战争或商业繁荣的刺激下发生的，不能理解为简单的拉动需求，当然，说不定也会造成一波科技带动的牛市行情（类似美国过去几年的走势）！另外，要知道，美国是一个商业立国的国家，由资本主义内生规律控制，对未来利润的最大创造力—先进科技，是不希望与别人分享的，所以，我们不应该幻想美国会主动缓和在科技领域对我们的打压，核心技术相关的人员交流、资本投资、大学教育等方面都会慢慢被阻断，最终走向平行世界。而我们要做的是应该进一步改革我们的教育体系，慢慢培育出一个能包容自由意志、直面问题、非政治化的、能静心探究溯源的学术氛围。
综上所述，
无论是个人获取财富，还是企业创造利润，都受其自身努力和国家政策的双重影响。回到本文前面的事例，相同工作，相同产出，美国工程师的收入为什么能达到中国工程师收入的5倍，根据以上分析，要形成如此大的收入差异，肯定不单单是个人/企业层面竞争纯市场竞争的结果，其背后必然有着国家意志的长期发展助力，而在这些国家力量和意志影响的领域，科技与金融是其中两个最为重要的支撑和抓手，下面再来看看货币和金融。4、货币的魔力
如果站在上海、香港、深圳的街头对资产状况进行随机调研，你大概率会认为这些地方的人都很富有，动不动就数百万、数千万的资产，但是你再问其资产构成，就会发现其中大多数都是房产，而房产不仅仅是个实体财富，更多的还是个货币现象。抛开货币外在价值不谈，如果硬碰硬的比较家庭拥有的实体财富，那么一些二三线城市家庭大概率更为富有，因为，他们的房子更大，家用电器一应俱全，交通工具也不差，生活便利，同样享受互联网科技发展的成果；反而倒是一线城市的家庭，房子小，大家具买了也放不下尽量少买，车子嘛更不敢购大体积的，怕停车难，那为什么我们还会觉得上海、香港等一线城市更加富有呢？
一切社会现象都是经济现象，一切经济现象也都是货币现象，富有、贫穷的背后隐藏着深刻的货币问题。只有认识货币的魔力，了解货币的运作规律后，才能真正看懂当今社会的运作机制：韭菜因生存而劳作，财富因劳作而创造，寡头因韭菜而富有，货币因食利而泡沫，循环往复，周而不殆！之所以如此，人性使然，按照《人类简史》的说法，只因为人们都有一个共同的信念（虚构的故事）：赚到钱（虚拟货币）就可以交换财富，从而变得富有和幸福，却有可能忘了货币本身是有弹性的，可人为操控的，与财富本就不是同一件事。而那些站在人类塔尖的华尔街国际财团、社会精英、利益集团就是利用这一点，不断的虚构和完善这个故事（比如：消费主义、环保主义、自由主义）来维持社会的日常运作，以保证他们有利的割韭菜全球地位和权力。从某种程度上讲，这也是很客观的，对的，只不过太过贪婪，一不小心用力过猛，造成了贫富差距持续扩大，而随着时间流逝，当贫富差距积累到一定程度后，经济社会难以为继，需要大自然的不可抗力来一次再平衡，比如全球性病毒或者社会危机！
按照最新细胞学研究：所有现存地球生命都会将来自外界的能量（太阳能、化学能、来自食物中营养物质的能量等）都是以ATP（三磷酸腺苷）的形式暂时存储起来，然后再用于各种生命必需的活动，并在释放分子化学能量的过程中转化为ADP（二磷酸腺苷），当能量富余时，ADP再重新与核酸结合变回ATP，有了ATP，生命的能量来源和能量去向就可以在时空上分离开来，如下图所示：
图3：生物化学能量与经济社会转化对照示意图
如果把经济体系与生物体系作对比的话，那么货币金融就是经济系统的血液，是产业运作的能量催化剂，可以储存和流动，当流动性不足时，就动用储备能量，当流动性充足时就储存起来，社会财富也就像生物物种一样，是自然进化的结果，且只有一个方向：种类越来越多，直到突然灭亡！
说到货币的魔力，我们要知道一个著名的公式，费雪交易方程式：MV = PT，其中M为一定时期内流通货币的平均供应数量；V为货币流通速度；P为各类商品价格的加权平均数；T为各类商品的交易数量。注意，这里的商品/财富范围并不是社会的总财富，而是交易中的财富，因为现代社会财富主要靠交易获得。根据方程式有几个直观的推论：
1) 正常情况下，一段时间内，货币流通速度V和交易量T都是不变的，也就是说货币供应量M与价格P成正相关关系，也就是说市面上钱越多，价格越高，这从另一个角度说明了通货膨胀产生的原因，同时我们也要知道，价格的传导是有途径和周期的，在货币供应量放大的过程中，谁先获得货币并优先知道传导途径，谁就可以收割资产通胀带来的收益。
2) 如果要保持交易量T和价格P不变，那么流通速度V越慢，则需要的货币供应量M就越大，比如，因为新冠疫情导致全球经济放缓（流通速度V下降），美联储开启了无限QE（美元不但不降反而升值了），本质上就是为了稳定等式右边的资产价格P和交易量T，就必须增大等式左边的货币供应量M。
通过上面的分析，我们知道通过对货币供应量M的控制，是可以影响资产价格的，如果对政策传导路径也有所了解，再加上时间量适当偏移设定，那么就可以以时间换空间，提前布局，也许韭菜就可以变收割机了，魔幻吧！
说个题外话，由于疫情爆发，造成的全球经济放缓，流动性降低，美联储为了稳定经济，进行了QE，补充货币流动性M，但由于经济流通速度远远不是放缓的问题，而是其国内几乎是快停滞了，根据公式，经济流通速度V下降的越厉害，M就就越要放量的越大，而美联储有限的资金投放，并不能补足市场窟窿，因此才会出现美联储一轮又一轮的QE，特朗普一轮又一轮财政扶持，但美元依然紧缺，反而出现升值的现象。很多网友看不懂，认为不解决疫情问题，这些稳定政策都是无效的，本人不同意这个观点，相反，我认为特朗普出台的这些政策不但有必要，而且制定和执行都很及时到位，否则负面影响更大。要知道，美国不是社会主义制度国家，只能通过货币来协调物资的保障与供应，并不能通过政府行政直接调度全国物资。这样，虽然不能阻止美国国内经济持续放缓甚至停滞，从而创造增量财富，但通过及时给个人和企业补充美元流动性，是可以确保美国国内存量物资分配不中断的，同时这些企业还可以从全球供应链采购物资，甚至收割全球资产下跌的韭菜，这是对美国社会伤害最小的方式了。而全球范围来看，中国经济恢复最快，并有超大规模的工业生产能力确保物资供应，因此，我们才会看到，美国不断有国会议员呼吁与中国合作（疫情时间拉长，导致物资短缺，美国是真的危险），国家短期稳定发展和全球老大位置如何取舍？对高傲且充满偏见的美国人来说，不是件容易的事！
除此之外，货币的另一个特性是其信用是由国家背书而发行流通的，并且会因为发行国综合实力的差异，而表现出不同的实际财富购买力和地域流通性。比如南太平洋一个小岛国发行的货币，在国际贸易中，大概率是不会被接受的，也就是他们发行的货币购买力有限，不能流通，甚至自身国民都不接受；而世界老大美国发行的美元，则是全球流通，购买力超强，在改革开放早期，我们要用3000万个衬衫才能换回买一架波音飞机的美元；另外一些国家比如土耳其、南非、俄罗斯等，其发行货币大多数只能在本国流通，要进行国际采购，必须兑换成有信用的结算货币才可以进行使用。
货币不等于财富，货币只有在一定地域范围内稳定流通，并且在可以实际交换财富（财富购买）时才具有其内在价值。如果为了特定目的，对某一国货币进行流通范围限制，并使用各种或明或暗的手段，大幅降低其实际财富购买力，那么就有可能引发该国的一次金融危机，甚至是经济危机，造成巨大损失。例如在美苏争霸后期，前苏联走向解体，1991年 1美元 = 0.9卢布，换句话说，百万(旧卢布)富翁就是百万美元富翁，而到1994年11月，卢布的官方汇率为1美元兑3235卢布,也就是说百万(旧卢布)富翁已经贬成只有300美元了，财富静在，货币已非，这就是货币的魔力！
美国华尔街是玩货币和金融的高手，经常会利用货币供应量、实际购买力、流通范围、国内利率、国际汇率等货币魔力因子进行时空转换，制造事端、打击竞争对手，维护自身货币霸权，助力本国企业占据优势地位。
5、美元之巅
“人人生而平等，造物者赋予他们若干不可剥夺的权利，其中包括生命权、自由权和追求幸福的权利。为了保障这些权利，人类才在他们之间建立政府，而政府之正当权力，是经被治理者的同意而产生的。”这是《独立宣言》开篇箴言，在人类发展历史上第一次以政治纲领形式确立了资产阶级的革命原则和人权原则，反映了当时北美殖民地人民（主要是白人，不包含其他人种）争取自由和独立的心声，并间接推动了法国大革命的发展，即使以现在的眼光看，也体现了其高明和伟大之处。先进文化和先进生产力本就是一体两面，当先进文化广泛传播时，必然带动先进生产力的持续提升，美国之后的国运也许就因此而奠定，并在一系列偶然和必然事件的促进下，成就了美国的强大，人心所向。
图4：美国及美联储大事记
期间，在货币市场上，在经历了第一、第二美国银行的两次失败后，最终在1893年由国会授权正式成立美联储，并由联邦储备局和分布美国各地区的12个私人联邦储备银行组成。其主要的货币政策由联邦储备局委员和联邦储备银行的主席共同参与制定。在组织形式上，美联储采用的是联邦政府机构加非营利性私人机构的双重组织结构，虽说避免了货币政策完全集中在联邦政府手里，但另一方面也说明金融寡头从一开始就共同参与组建了美联储，并在其后的决策经营过程中上占有重要影响力，比如货币发行、货币政策制定等。这个时候的美联储其影响力主要还是在美国国内，属于一国央行。
由于美国一方面工商业发展迅速，地广人稀，劳动力相对缺乏，发展机会比较多；另一方面，相较于欧洲老牌国家严酷的工作氛围，美国的企业主与工人的关系也比较松散，开放的多，工作不满意，雇员随时可以打包走人，找个没人的地方，自己开拓发展，非常自由。这种心理感受，有点类似于经历过文化大革命的人对改革开放的憧憬和期盼一样，坚定而热烈！也许生活在和平年代的我们还不能体会，不过，对当时的欧洲中下层受压迫人民（比如小偷、抢劫犯）来说，美国真的就是自由和希望之地，有一部电影《海上钢琴师》其背景就是描述一代代欧洲人移民美国的场景故事，显示了美国的巨大吸引力和精神向心力。
图5：《海上钢琴师》剧照
进入20世纪，全球经历二次世界大战，由于远离战场，美国本土经济不但没有受到影响，相反，战争巨大的物资和金融需求，反而促进了其在政治、经济、科技、文化方面的全面大发展，从而奠定了二战后的超级大国地位。1944年7月1日，44个国家或政府（包括苏联）的经济特使在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了联合国货币金融会议（简称布雷顿森林会议），商讨战后国际货币体系问题，确立了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。根据会议精神，于1945年12月27日成立了国际货币基金组织（简称IMF）和世界银行（简称WB），并在1947年后成为了联合国的常设专门机构，至此，美联储不仅仅是美国的央行，而且范围扩大到整个西方国家。
与此同时，由于意识形态问题，两大阵营开始形成了对峙和冷战格局，从此世界被分成了东西方两大阵营。受限于社会主义体制在当时条件下的深层次矛盾和治理能力缺陷，在苏联和美国冷战对峙的过程中，苏联逐渐败下阵来，并在1991年12月26日宣布苏联停止存在，正式解体，之后，美国正式成为唯一超级大国，美联储影响范围进而也就随之逐步扩大到了全世界所有国家。
之后为适应国际贸易和金融结算的发展，美国、加拿大和欧洲的一些大银行在20世纪70年代成立SWIFT组织，并于1977年完成了SWIFT（环球银行金融电信协会系统）的建设和开发工作，正式投入运营，使得国际清算模式从1.0升级到2.0，如下图所示：
图6：全球跨境/跨行美元清结算系统
相应的，由于布雷顿森林体系构建的美元中心地位，其结果是在国际清算过程中，如果两个国家之间的银行要汇款，无论是个人业务还是企业业务，都必须通过SWIFT的报文平台来传送金融信息，然后支付系统根据收到的支付指令完成资金清算，想要国际清算是绕不开SWIFT的。也就是说，谁掌握了这一系统，就意味着控制了世界范围内主要资金往来。这也使得美国有能力切断对手的国际支付通道，影响被制裁国的经济贸易。
至此，美国和美联储成为了事实上的世界政府，全球央行，挟天子（联合国）以令诸侯（诸强），王者归来，势不可挡，而其背后的华尔街金融力量则成为了最大收益人，并持续扩大对全球政治、经济的影响，可以对他国任意进行长臂管辖，打击竞争对手商业利益，比如，2014年，因乌克兰事件，美国开始对俄罗斯实施经济制裁，VISA与万事达卡在未通知俄国金融机构的情况下，停止对俄罗斯几家银行所发售的银行卡的支付服务，对俄罗斯民生造成巨大影响，商户消费体系陷入瘫痪。
6、不可承受之重
月盈则亏,物极必反，美国似乎也没有跳出中国历史上的兴衰周期率：大乱后大治，首先稳定政治，发展经济，而后腐败滋生，既得利益者不劳而获，奢华享受，时间一长导致国库亏空，无奈之下巧立名目，增加税收，盘剥百姓，从而导致民不聊生内忧外患，最后走向新一轮危机，轮回往复。
自从苏联解体、冷战结束后，欧美发展体制和模式取得了绝对的影响力，并在技术进步的背景下开始了经济全球化进程。为了创造更高的利润，各产业集团开始了全球布局和分工，低利润创造价值的生产制造和服务业逐步转移到第三世界国家，并且将重心逐步转向了金融和科技创新。1993年初克林顿取代老布什入主白宫以来，美国股市经历了长达八年的黄金牛市，道琼斯从2000多点猛增到11000多点，NASDAQ也一路狂飙突进到2000年4月的历史顶点，5400多点，没有实体和需求支撑的股价很快显出了原型，造成了2000-2002年的网络经济泡沫，美联储出手稳定市场，降低利率。随后，由于利率市场的底水平运行，加上金融监管制度放松和缺失，又催生了美国住房市场的持续繁荣，美国的次级抵押贷款市场迅速发展，贪婪和投机盛行，最终以雷曼兄弟倒闭为标志，导致了2008年的次贷危机的发生，而由于经济全球化与各国经济深度融合，其影响迅速传导到全球。为了降低损失，美国开始了大规模印钱，制造通胀，向全球转嫁风险，并最终由全世界来买单，其结果是美国国内贫富差距进一步扩大，并且产生的负面效应一直持续到现在。
特朗普上台后，政治上推行美国优先战略，退出各种国际组织，经济上，进行大规模刺激计划，减税降费，货币上，逼迫美联储压低利率，增加美元流动性。利益驱动之下，企业高管开始在没有实际业绩支撑的情况下，回购股票，推高股价，享受红利，本已难以为继的虚高的资产价格和泡沫在本轮新冠疫情的打击下迅速破灭，导致连续三次熔断，创造新历史，并在疫情国内蔓延后，甩锅中国和世界卫生组织，既无领导能力，也无责任担当，德、才、位严重不匹配，已经失去道义制高点，美国在事实上也难以继续独立充当世界政府、全球央行的角色，全球领导机制集体化、多元化是大势所趋！
7、走向半球化-G3
合久必分，分久必合，当疫情过后，强权势弱，世界将再也回不到从前！摆在我们面前的只有三种可能：一是回到丛林世界，大家凭武力解决分歧和经济利益；二是中美关系缓和，经济上协助分工，全球化进一步往纵深推进；三是走向半球化，全球经济逐步演变为以东亚、北美、欧洲为中心的三大板块联盟，彼此之间进行竞合博弈、合纵连横，其他国家则会根据各自禀赋和利益诉求有选择的加入特定联盟，
全球进入新三国时代。分析以上走向，第三种可能性最大，一旦趋势确立并形成社会共识，便会持久影响我们一代甚至两代人的生活，这也意味着，经济将会从现在的全球化状态逐步走向分裂，其过程亦将会痛苦异常，经济下滑、工人失业、创新乏力、寿命缩短，局部热战等场景将不再是电视上的他国热点新闻，而是发生在我们身边的新常态。
作为经济流通的血液，货币体系必然会随着全球政治形势的变化而发展，美元将与我们渐行渐远，届时，全球结算和储备货币将以亚元/人民币、美元、欧元为主，并构建起三大跨板块清结算支撑网络，如下图所示：
图7：新三国时代的全球清结算系统
与此同时，各板块联盟将会围绕投资、关税、人员流动、基础设施互联等方面对第三世界进行影响力争夺。为此，我们要认清形势，不卑不亢，提前谋划，并在一带一路、亚投行、跨境清结算、大宗商品期货交易、5G/科技、能源等领域早做布局，这一天也许会很快到来，别了，美元！
生于忧患，死于安乐！
上海融链 联合创始人 袁益怀
2020年4月24日
