“累了困了就喝東鵬特飲”，這句“模仿”紅牛的廣告語讓東鵬特飲在紅遍大江南北之時，也成功讓其成為繼紅牛之後的功能飲料市場“老二”。4月25日，北京商報記者登陸證監會網站看到，東鵬特飲已正式遞交招股說明書，擬募集14.9億元上市，並披露了未來三年發展計劃。其中，東鵬特飲擬使用募集資金中的8億元用於擴建11條生產線。雖然東鵬特飲表示，這可以緩解產能瓶頸，進一步拓展中西部地區。但業內人士認為，除了產能待提高，東鵬特飲還面臨過度依賴能量飲料、尚未完成全國化拓展等難題。在面對前有紅牛、後有樂虎的市場競爭，東鵬特飲想要逆襲成為“功能飲料第一股”，還需要克服重重困難。
擬擴11條生產線
招股說明書顯示，東鵬特飲擬以8億元用於華南和重慶西彭生產基地建設；3.7億元用於營銷網絡升級及品牌推廣；7521萬元用於信息化升級建設；3147萬元用於研發中心建設、2億元用於總部大樓建設。
華南和重慶西彭生產基地將共擴建11條生產線。華南生產基地建設項目擬規劃建設6條生產線，包括2條罐裝飲料生產線、2條瓶裝飲料生產線以及2條瓶裝飲料(冷灌裝)生產線，建設週期為36個月。項目建成後，將形成年產48.12萬噸飲料的生產能力。
重慶西彭生產基地建設項目擬規劃建設5條生產線，包括3條瓶裝飲料生產線、1條瓶裝飲料(冷罐裝)生產線以及1條包裝飲用水生產線。項目建成後，將形成年產39.5萬噸的生產能力。
“東鵬特飲擬將募集資金中的大部分用於產能擴建，可見，東鵬特飲在發展過程中最大的瓶頸在於產能受到制約。”經濟學家宋清輝表示。
對於為何建設上述兩個生產基地，東鵬特飲表示，首先可以緩解產能瓶頸，提高公司供貨能力；其次可以進一步拓展中西部地區，完善產能佈局；最後，這將加強公司規模效應，提升市場競爭優勢。
目前，東鵬特飲已在廣東、廣西、安徽等地佈局了生產基地。“根據發展戰略，為了進一步滿足中、西部地區的市場需求，縮短運輸半徑，降低運輸費用，提升產品的盈利水平，擬建設重慶西彭生產基地。”東鵬特飲在招股說明書中提到。
對於華南生產基地建設項目的必要性，東鵬特飲稱：“公司起步於廣東，華南地區是重要的市場區域，市場佔有率較高。目前，公司廣東地區生產基地能量飲料的產能利用率已經趨於飽和，產能不足的矛盾日益凸顯。華南生產基地的建設，有利於緩解公司產能瓶頸，提高供貨能力。”
不過，也有業內人士認為，東鵬特飲建設華南生產基地除了是在擴大產能，還希望規避莞鵬相關產能風險。
東鵬特飲也在招股說明書中坦承：“華南生產基地建成後，可以承接莞鵬相關產能，降低因莞鵬租賃土地、房屋及自有房屋產權瑕疵給公司生產經營造成損失的風險。”
九成收入靠能量飲料
“除了急需擴大產能，東鵬特飲還主要面臨產品結構單一等問題。”快消品零售專家鮑躍忠在接受北京商報記者採訪時稱。
招股說明書顯示，東鵬特飲旗下產品涵蓋能量飲料、非能量飲料以及包裝飲用水三大類型。2017-2019年，東鵬特飲營業收入分別為28.4億元、30.4億元、42.1億元。其中，能量飲料是東鵬特飲的主導產品，2017-2019年分別貢獻收入27.35億元、28.85億元和40.03億元，佔總收入的96.19%、94.99%和95.11%。
總體來看，能量飲料作為東鵬特飲的核心產品，為主要收入來源，2017-2019年佔主營業務收入的比例均超過95%。
業內人士認為，東鵬特飲超過九成的營收來源於能量飲料，這意味著，一旦市場出現對能量飲料的不利影響，或者東鵬特飲旗下的能量飲料出現質量問題，將直接對東鵬特飲的經營產生致命打擊。
實際上，東鵬特飲也將“產品結構相對單一”列為風險因素之一。
“相對單一的產品結構使得公司經營業績對能量飲料的銷售依賴程度較高。如果能量飲料行業市場環境出現惡化，可能對公司經營業績產生不利影響。”東鵬特飲在招股說明書中稱。
為了解決產品單一的問題，東鵬特飲推出了由柑檸檬茶、陳皮特飲、東鵬水等產品。招股說明書顯示，在2017-2019年中，東鵬特飲非能量飲料分別佔主營業務收入的3.63%、3.28%、3.53%；包裝飲用水佔比分別為0.08%、1.21%、0.98%。
在鮑躍忠看來，“相比佔據超過九成的能量飲料，非能量飲料及包裝飲用水的銷售收入對於東鵬特飲可謂九牛一毛。”
東鵬特飲也坦言，雖然公司近年來陸續推出由柑檸檬茶等其他系列產品，但整體銷售規模相對較小，短期公司仍存在產品結構相對單一的風險。
不過，東鵬特飲在未來三年發展規劃中提到：“產品線方面，公司計劃集中主要資源聚焦於主導產品東鵬特飲。未來，公司將加大由柑檸檬茶等新品的投入，並持續關注市場動向，以消費者需求為導向，推出具有成長潛力的新品，為公司的長久發展持續提供動力。”
對於未來發展有何具體預期等問題，北京商報記者聯繫採訪了東鵬特飲，但截至發稿，對方並未予以回覆。
“老二”逆襲？
根據Euromonitor International發佈的《Energy Drinksin China》，目前，東鵬特飲在我國能量飲料市場佔有率排名第二，市場份額為15%；紅牛則以57%的市場佔有率穩居第一，而樂虎以10%的市場份額位居第三。
中國食品產業分析師朱丹蓬分析稱，東鵬特飲現在位居第二，可以清晰地看到“老大”紅牛和“老三”樂虎的發展情況，短期內樂虎想要撼動東鵬特飲的地位，機會不大。
但鮑躍忠持不同意見：“從市場佔有率可以看出，東鵬特飲現在的處境十分危險。這是因為樂虎與東鵬特飲僅相差5%的市場佔有率，而與紅牛則存在超過40%的市場佔有率的差距。東鵬特飲想要動搖紅牛的位置還遙遙無期，而身後的樂虎正在‘窮追猛打’。”
業內人士認為，東鵬特飲主要依靠模仿紅牛發展壯大，因此，想要超越模仿對象需要不斷創新。
長期以來，東鵬特飲的“累了困了喝東鵬特飲”廣告語被業內認為是在抄襲紅牛的“困了累了喝紅牛”。雖然東鵬特飲近年來還提出了“年輕就要醒著拼”的廣告語，但在官網和官方微信介紹中，依然還標有“累了困了喝東鵬特飲”字樣。
事實上，東鵬特飲也將“紅牛”以及“體質能量”等能量飲料的相關公司列為主要競爭對手，其中包括泰國天絲醫藥保健有限公司、華彬集團、達利、河南中沃實業。
數據顯示，2018年達利能量飲料實現的營業收入為30.79億元；2019年，華彬集團旗下“紅牛”能量飲料實現銷售金額236億元。
朱丹蓬認為，多家企業紛紛佈局能量飲料，一方面可以看出市場規模正在擴大，另一方面也意味著競爭不斷加劇。
數據顯示，2019 年，我國能量飲料市場銷售總金額為427.75億元。2014-2019年能量飲料非現場消費的銷售金額複合增速為15.02%，是飲料中增速最快的細分品類之一。其中，2019 年我國能量飲料市場排名前四大的企業合計實現銷售金額377.81億元，市場佔有率為88%。
在鮑躍忠看來，功能飲料頭部企業競爭激勵，想要爭奪更多的市場份額，需要完善營銷網絡，但目前東鵬特飲的銷售區域仍較為集中。
招股說明書顯示，東鵬特飲起步於廣東地區，報告期內，廣東區域銷售收入佔主營業務收入比例分別為66.66%、61.10%及60.12%。
對此，東鵬特飲表示，雖然公司積極開拓廣西、華中、華東等市場，廣東區域收入佔比不斷下降，但整體而言，公司在廣東區域的銷售佔比仍然較高，銷售區域較為集中，這將對公司未來盈利水平產生一定影響。
宋清輝建議，東鵬特飲未來應該練好內功，否則面對紅牛、樂虎等夾擊圍攻，依然難以撬動更大的市場蛋糕。北京商報記者 錢瑜 白楊（圖片來源：東鵬特飲官網）
