美股週三開盤三大股指大幅下跌，三大股指跌幅都超過2%，其中道瓊斯工業平均指數下跌超過500點，衡量市場恐慌情緒的VIX指數大漲接近13%，重回42點以上的水平。週三公佈的負面經濟數據、疲軟的銀行財報以及繼續承壓的油價都打壓著市場情緒。
經濟數據方面，美國商務部表示3月份的零售額暴跌了創紀錄的8.7％，而這是這個數據自1992年開始追蹤以來，創下的最大單月跌幅紀錄。其中，美國的新冠肺炎疫情暴發以來，雜貨店、藥房和基本商品零售的需求激增。但由於經濟活動的暫停，其他類別的銷售遭到了重創。同時，我們看到紐約地區的製造業也正以有史以來的最大幅度下滑。其中，紐約州製造業指數為-78.2，遠遠差於金融危機期間的-34.2，甚至也差於美國大蕭條時期的水平，創下歷史最差的製造業數據。對此，華爾街分析師彼得·卡迪略就評價說，這表明衰退非常嚴重，因為這只是一系列危機的開始。
我們看到美國股市的跳水，實際上是因為美國零售實體經濟的全面不景氣所造成的，那麼我們怎麼看待當前美國出現的問題呢？
首先，我們要知道資本市場一直都是實體經濟的晴雨表，一個成熟的資本市場，對於實體經濟將會有非常明確的反應作用，當實體經濟出現經濟發展向好的時候，那麼在表現在資本市場上，一定是上市的公司很多，資本市場融資非常旺盛。但是當時體經濟如果出現非常嚴重問題的時候，表現在資本市場一定是資本市場股價下跌，整個資本市場處於不景氣的衰退狀態，其實這就是為什麼當前美國資本市場出現這麼嚴重危機的原因。
其次，為什麼美國的零售額對於美國的資本市場會有如此重要的作用？因為美國是世界第一大經濟體，同樣也是世界經濟中非常重要的組成部分，我們看到美國通過之前的佈雷頓森林體系構建起了一個屬於美國的美元全球貨幣市場，在這個美元全球貨幣市場之上，美國可以憑藉自身的壟斷市場地位，向全球收鑄幣稅。並且這些年來通過全球經濟的產業轉移，美國實際上把自身很多不賺錢的低附加值產業已經全部轉移到了世界各國，所以表現在美國經濟上面，就是美國只留下了最賺錢的互聯網經濟，金融經濟以及少數的製造業經濟，而大部分的經濟體系全部都轉移到全球其他國家。這也就導致美國實際上是一個消費為主體的國家，在拉動美國經濟的三大馬車之中，進出口和投資的佔比實際上是相對較小的，所以這也是為什麼當零售市場出現比較嚴重問題的時候，美國經濟實際上面臨著非常大的難題。
第三，為什麼說美國零售市場當前面臨的危機是非常嚴重的？這是因為對於美國來說，美國的零售市場是一個幾乎大部分都依賴於線下的市場模式，在這個全面依賴線下的市場模式之中，美國的零售市場實際上是一個有大量的線下商圈所組成的零售市場體系，所以當所有美國人都處於家裡蹲狀態的時候，線下商圈將會進入一個非常不景氣的階段。
這就是美國零售市場為什麼會傳導到資本市場的重要原因，美國資本市場真的不容樂觀。
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