小美導讀
期貨市場經歷大跌之後，多數商品已超跌反彈，那麼後市該如何操作呢？小美特邀譚瑞老師，通過技術圖形分析，手把手教你抓住後市交易機會。
RSI相對弱強指數
進入正題之前，先介紹一下RSI技術指標。
RSI中文名是相對強弱指數，它是根據一定時期內上漲點數和下跌點數之和的比率製作出的一種技術曲線。能夠反映出市場在一定時期內的景氣程度。
RSI的原理簡單來說是以數字計算的方法求出買賣雙方的力量對比，譬如有100個人面對一件商品，如果50個人以上要買，競相抬價，商品價格必漲。相反，如果50個人以上爭著賣出，價格自然下跌。
強弱指標理論認為，任何市價的大漲或大跌，均在0-100之間變動，根據常態分配，認為RSI值多在30-70之間變動，通常80甚至90時被認為市場已到達超買狀態 ，至此市場價格自然會回落調整。當價格低跌至30以下即被認為是超賣狀態，市價將出現反彈回升。
具體圖形表現如下：
圖1：RSI走勢圖
而今天我主要運用的是RSI底背離形態。
底背離是指RSI一般是出現在20以下的低位區，當K線圖上的股價一直下跌，形成一波比一波低的走勢，而RSI線在低位卻率先止跌企穩，並形成一底比一底高的走勢，主要運用於下跌趨勢的拐點判斷。
簡而言之，就是當K線圖與RSI技術圖形產生了分歧，出現“底背離”的現象，就預示跌勢將盡，市場即將反轉向上。後面我會用實例介紹這個圖形的運用方法。
1、多數商品進入左側震盪
為什麼做出進入左側震盪的判斷？
因為連續下跌後，3月末至4月初多數商品出現了典型的超跌背離形態。
圖2：甲醇日K線圖，截圖時間為4月16日
圖3：滬鋅日K線圖，截圖時間為4月16日
從上圖可以看出，甲醇和鋅的日K線圖走勢已經和RSI的走勢出現了分歧，這就是典型的超跌背離形態，預示下跌趨勢即將結束。所以，此後多數商品超跌反彈，暫時走出了下跌通道。
2、反彈時間、高度略超預期
此後，一些品種連續反彈和輪動走高有點超預期。
圖4：鐵礦石日K線圖，截圖時間為4月16日
圖5：銅日K線圖，截圖時間為4月16日
從上圖就可以看出，鐵礦石和銅均回補了此前跳空低開的缺口，回到了阻力位置，反彈的速度都相對比較快。
由此可以判斷，這些品種進入左側震盪的概率增加，創新低的概率逐漸降低。
3、反彈開始變得乏力而有爭議
（1）反彈進入高位區間後，一些品種從持續走高轉入橫盤乃至逐級下跌。
圖6：瀝青日K線圖，截圖時間為4月16日
例如上圖中的瀝青反彈後進入了橫盤震盪的技術形態。
（2）一些品種反彈後卡在普遍具有阻力的位置，技術指標也來到強弱分界的關口。
通常這些阻力位置就是：密集成交區、均線壓制區、K線缺口位置等。
圖7：PP（聚丙烯）日K線圖，截圖時間為4月16日
上圖的PP反彈後快速回補了此前跳空的缺口，不過隨後迅速下跌，造就了一根長陰線給此次反彈帶來了一定的負面影響，讓缺口成了壓力位置。
可以說多數商品來到了反彈壓力位置，而到達壓力位置後，商品要麼橫盤震盪，要麼波動率陡升，再次探底的概率上升。
4、再次下探是否值得嘗試
所謂“強者恆強，弱者恆弱”前期跌的夠快、夠深，V反概率很低，低位震盪是大概率，對弱勢品種而言，新低概率仍舊不小。
從盈虧比來看，雖然目前操作空間不大，但止損同樣不大，盈虧比比較合理 。
圖8：瀝青日K線圖，截圖時間為4月14日
從上圖看出，挑選此前反彈比較弱勢的瀝青，其止損區間就是其上方的跳空缺口位置（紅色方框），空間較窄，而盈利空間則較大，值得一試。
5、風險在哪裡
（1）品種間差異巨大，部分品種轉入震盪，比如多數黑色及塑料，pp等，商品在一輪整體下行後，似乎開始失去統一性。並且從震盪幅度看，存在本次下跌為最後一跌的概率。
（2）延綿不絕的小幅走高以及高位的鈍化，使得交易頭寸可能一段時間處於浮虧狀態，風控的心理壓力和時效可能均較大。
（3）原油因突發事件向上突破對整體商品影響巨大。
不過我認為原油再次向上突破的概率較小，前幾天的opec減產信息測試了原油價格對於政策因素當下的敏感性，驗證了疫情下全球經濟放緩帶來的需求不足才是拖累價格的核心因素。
6、具體操作思路
本次操作不要貪心，定義本次試空為一至兩週的小波段嘗試，除非能夠向下猛烈打穿前低，否則大概率做好低點止盈的準備。
從盈虧比角度出發，大致有兩種交易思路：1、根據現階段圖形判斷上方壓力位，以較寬止損，較小倉位在明後日可能的快速再次上衝之中試空，以確保合理的盈虧比。
圖9：瀝青日K線圖，截圖時間為4月14日
紅線為止損價格、藍色箭頭為預期盈利空間，此種策略盈利空間較大，但資金等待和耗損的時間可能較長。
2、安靜等待再次上衝結束後給出明顯的K線組合圖形，以確認止損後再行試空。根據當時的盈虧比確認交易數量乃至決定是否實施交易。
圖10：瀝青日K線圖，截圖時間為4月14日
此種策略資金等待和耗損的時間可能較短，但盈利空間不足。
7、後期展望
（1）商品需要較長時間進行築底，依據品種強弱不同，如果再次下跌的預判成立，仍舊會有部分品種新低。
（2）商品基本已經進入左側的震盪整理，希望抄底的多頭可以重回市場關注走勢，但實施交易至少還有一個月左右。
（3）疫情超乎想象的影響了世界的經濟活動，發達國家趨於平緩，非洲及印度附近開始出現可能的不良發展，但就其對經濟的影響力而言，應該不及中國及歐美髮達國家。
（4）從復工後國內的內需狀況和外貿狀況分析，恢復情況不及預期，疫情的發展有些跳脫，需要一定的時間進行恢復。
『免責申明：內容僅供參考，不直接構成投資建議，據此入市風險自負，期市有風險，入市需謹慎。』
