小美导读
期货市场经历大跌之后，多数商品已超跌反弹，那么后市该如何操作呢？小美特邀谭瑞老师，通过技术图形分析，手把手教你抓住后市交易机会。
RSI相对弱强指数
进入正题之前，先介绍一下RSI技术指标。
RSI中文名是相对强弱指数，它是根据一定时期内上涨点数和下跌点数之和的比率制作出的一种技术曲线。能够反映出市场在一定时期内的景气程度。
RSI的原理简单来说是以数字计算的方法求出买卖双方的力量对比，譬如有100个人面对一件商品，如果50个人以上要买，竞相抬价，商品价格必涨。相反，如果50个人以上争着卖出，价格自然下跌。
强弱指标理论认为，任何市价的大涨或大跌，均在0-100之间变动，根据常态分配，认为RSI值多在30-70之间变动，通常80甚至90时被认为市场已到达超买状态 ，至此市场价格自然会回落调整。当价格低跌至30以下即被认为是超卖状态，市价将出现反弹回升。
具体图形表现如下：
图1：RSI走势图
而今天我主要运用的是RSI底背离形态。
底背离是指RSI一般是出现在20以下的低位区，当K线图上的股价一直下跌，形成一波比一波低的走势，而RSI线在低位却率先止跌企稳，并形成一底比一底高的走势，主要运用于下跌趋势的拐点判断。
简而言之，就是当K线图与RSI技术图形产生了分歧，出现“底背离”的现象，就预示跌势将尽，市场即将反转向上。后面我会用实例介绍这个图形的运用方法。
1、多数商品进入左侧震荡
为什么做出进入左侧震荡的判断？
因为连续下跌后，3月末至4月初多数商品出现了典型的超跌背离形态。
图2：甲醇日K线图，截图时间为4月16日
图3：沪锌日K线图，截图时间为4月16日
从上图可以看出，甲醇和锌的日K线图走势已经和RSI的走势出现了分歧，这就是典型的超跌背离形态，预示下跌趋势即将结束。所以，此后多数商品超跌反弹，暂时走出了下跌通道。
2、反弹时间、高度略超预期
此后，一些品种连续反弹和轮动走高有点超预期。
图4：铁矿石日K线图，截图时间为4月16日
图5：铜日K线图，截图时间为4月16日
从上图就可以看出，铁矿石和铜均回补了此前跳空低开的缺口，回到了阻力位置，反弹的速度都相对比较快。
由此可以判断，这些品种进入左侧震荡的概率增加，创新低的概率逐渐降低。
3、反弹开始变得乏力而有争议
（1）反弹进入高位区间后，一些品种从持续走高转入横盘乃至逐级下跌。
图6：沥青日K线图，截图时间为4月16日
例如上图中的沥青反弹后进入了横盘震荡的技术形态。
（2）一些品种反弹后卡在普遍具有阻力的位置，技术指标也来到强弱分界的关口。
通常这些阻力位置就是：密集成交区、均线压制区、K线缺口位置等。
图7：PP（聚丙烯）日K线图，截图时间为4月16日
上图的PP反弹后快速回补了此前跳空的缺口，不过随后迅速下跌，造就了一根长阴线给此次反弹带来了一定的负面影响，让缺口成了压力位置。
可以说多数商品来到了反弹压力位置，而到达压力位置后，商品要么横盘震荡，要么波动率陡升，再次探底的概率上升。
4、再次下探是否值得尝试
所谓“强者恒强，弱者恒弱”前期跌的够快、够深，V反概率很低，低位震荡是大概率，对弱势品种而言，新低概率仍旧不小。
从盈亏比来看，虽然目前操作空间不大，但止损同样不大，盈亏比比较合理 。
图8：沥青日K线图，截图时间为4月14日
从上图看出，挑选此前反弹比较弱势的沥青，其止损区间就是其上方的跳空缺口位置（红色方框），空间较窄，而盈利空间则较大，值得一试。
5、风险在哪里
（1）品种间差异巨大，部分品种转入震荡，比如多数黑色及塑料，pp等，商品在一轮整体下行后，似乎开始失去统一性。并且从震荡幅度看，存在本次下跌为最后一跌的概率。
（2）延绵不绝的小幅走高以及高位的钝化，使得交易头寸可能一段时间处于浮亏状态，风控的心理压力和时效可能均较大。
（3）原油因突发事件向上突破对整体商品影响巨大。
不过我认为原油再次向上突破的概率较小，前几天的opec减产信息测试了原油价格对于政策因素当下的敏感性，验证了疫情下全球经济放缓带来的需求不足才是拖累价格的核心因素。
6、具体操作思路
本次操作不要贪心，定义本次试空为一至两周的小波段尝试，除非能够向下猛烈打穿前低，否则大概率做好低点止盈的准备。
从盈亏比角度出发，大致有两种交易思路：1、根据现阶段图形判断上方压力位，以较宽止损，较小仓位在明后日可能的快速再次上冲之中试空，以确保合理的盈亏比。
图9：沥青日K线图，截图时间为4月14日
红线为止损价格、蓝色箭头为预期盈利空间，此种策略盈利空间较大，但资金等待和耗损的时间可能较长。
2、安静等待再次上冲结束后给出明显的K线组合图形，以确认止损后再行试空。根据当时的盈亏比确认交易数量乃至决定是否实施交易。
图10：沥青日K线图，截图时间为4月14日
此种策略资金等待和耗损的时间可能较短，但盈利空间不足。
7、后期展望
（1）商品需要较长时间进行筑底，依据品种强弱不同，如果再次下跌的预判成立，仍旧会有部分品种新低。
（2）商品基本已经进入左侧的震荡整理，希望抄底的多头可以重回市场关注走势，但实施交易至少还有一个月左右。
（3）疫情超乎想象的影响了世界的经济活动，发达国家趋于平缓，非洲及印度附近开始出现可能的不良发展，但就其对经济的影响力而言，应该不及中国及欧美发达国家。
（4）从复工后国内的内需状况和外贸状况分析，恢复情况不及预期，疫情的发展有些跳脱，需要一定的时间进行恢复。
『免责申明：内容仅供参考，不直接构成投资建议，据此入市风险自负，期市有风险，入市需谨慎。』
