在3月中旬見底後，避險資產黃金便啟動“開掛”模式。
金價突破2012年以來高點
繼三月中旬國際金價探底1450.9美元/盎司低點後，北京時間4月14日，國際金價至記者發稿時最高已觸及1785美元/盎司，突破2012年10月高點，一月內上漲超過23%。
全球最大黃金ETF-SPDR Gold Trust持倉較上日增加15.51噸，增幅1.56%，當前持倉量為1009.7噸，隔近7年來首次突破1000噸。
港股黃金股爆發，截止發稿，中國黃金國際漲8.29%；紫金礦業漲2.09%；招金礦業漲4.16%；靈寶黃金漲3.92%。
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3月25日，興證全球首席策略分析師張憶東發文表示，3月23日美聯儲開啟無限量寬鬆，實施不設額度上限的QE、擴大現有的MMLF及CPFF、建立新項目來支持實體經濟信貸等，直接向信用市場投放流動性，美國市場有望進入類似2008年危機第四階段的“滅火”期。
張憶東表示，流動性危機之後的反彈，黃金是“急先鋒”並有望重返牛市通道。2008年11月至2009年5月黃金上漲35%，而美股和原油繼續下挫到2009年一季度。
面對“流動性改善而經濟下行”的前景，黃金的性價比更高。展望未來兩年經濟差、貨幣大放水的概率大，基於黃金的貨幣屬性，金價有希望挑戰歷史新高並達到難以預測的高度。除非疫情導致全球大蕭條，否則黃金難以走熊。
亂世黃金，未來數年警惕大國博弈和地緣政治風險。1）此次百年一遇的疫情和股災打破了QE神話，“QE+債務擴張+負利率”的“龐式騙局”走不通了，歐美債務風險到了清算的時候，居民、企業資產負債表將面臨收縮。2）在當前民粹主義思潮氾濫的情況下，以鄰為壑的大國博弈風險加大。3）而經濟衰退之下的低油價，增加了地緣政治風險。當前金油比已至歷史高點，暗示未來地緣政治風險的風暴正在聚集，黃金的避險功能將持續存在。
3月25日黃金報收1616.9美元/盎司，截至今日，現貨黃金區間漲幅高達6.76%，升幅超100美元。COMEX黃金則從1642美元/盎司升至目前的1780美元/盎司，升幅為8.4%。而如果按照張憶東推測，黃金很有可能升破前期歷史高位（1921.15美元/盎司），突破1900美元/盎司。
金價仍將不斷突破新高點？
金價短期內獲得大幅上行後，是否還存在向上突破空間？
“近期美股迎來財報季，因預計盈利將因疫情而遭受打擊，投資者紛紛轉向傳統避險資產以對沖風險，推動金價直奔1800美元大關，而距離歷史極值1923美元也不再顯得遙不可及。”張偉認為，新年伊始的全球疫情衝擊，不但對全球貿易形勢產生巨大沖擊，還將對世界政經格局產生深遠影響，未來的不確定性比之過往的數十年，來的更加猝不及防，黃金或將再度開啟新徵程。
徐陽認為，美聯儲和美國政府恐慌釋放的鉅額新資金將在未來數年內刺激黃金的高需求。金價還將會不斷創出新高。
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招商證券分析師劉文平此前發佈研報也稱，黃金最黑暗的時候已經過去。美債實際收益率為0，處於歷史較低位置；美元指數達到歷史最高點。實體經濟惡化與美聯儲的無限量貨幣寬鬆政策，將促進美債收益率繼續下行和美元指數下行，從而支持金價上行。金油比創歷史新高，金銅比達到歷史高點，大宗商品價格歷史低位將對黃金價格形成支撐。
“不過，黃金快速上衝的同時我們也不應忽略掉可能的利空因素。”展大鵬提醒表示，市場對於疫情走向爭議性較大，未看到拐點前解讀仍偏利空，現在金融市場走勢很可能“曇花一現”，屆時流動性危機捲土重來，“高價”黃金仍存在被動拋售的可能性；此外，COMEX黃金和倫敦現貨黃金價差仍未有效收減，說明軟逼倉因素同樣支撐著金價，投資者可以觀察兩市場價差與絕對價格的關係，當價差縮小時往往會出現金價順勢回調整理的表現；三是，全球最大的SPDR黃金ETF持倉再度突破1000噸，說明全球追漲黃金熱潮再次出現，雖然給予投資者持倉很大的信心，但也要防止“泰極否來”。
許多分析師一直在將新冠病毒危機期間的黃金交易模式與2008年金融危機期間的黃金交易模式進行比較，預計金價將再創新高。加拿大豐業銀行（Scotiabank）也加入了這一行列，估計此次上漲幅度將超過2009年至2012年的牛市。
不過，加拿大豐業銀行在其最新更新中說，關鍵的區別在於，這一次的週期將更短。
豐業大宗商品策略師Nicky Shiels上週四（4月9日）寫道：“有時，共識交易並沒有錯，這一次看起來越來越像‘Nike（耐克）-Swoosh’軌跡，跌至1，450美元，可能比2009-2012年的牛市更看漲（但也更短暫）。
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此前，美聯儲宣佈了2.3萬億美元的救市計劃，以支持地方政府和中小企業。美聯儲主席鮑威爾週四表示：“我們正將這些貸款能力發揮到前所未有的程度……我們將繼續有力、主動和積極地使用這些能力，直到我們確信我們正堅定地走上覆蘇之路。”
Shiels寫道，任何有關美聯儲是否“全力以赴”的疑慮都將“煙消雲散”。她表示：“美聯儲宣佈了新的貸款安排……但更重要的是（對某些資產而言）修正了一級和二級企業信貸安排，將高收益ETF和墮落天使（意指垃圾債）納入其中。”
Shels指出，儘管金價強勁走高，但圍繞為何金價尚未登上失控的列車尚存疑問。
她解釋稱：“簡而言之，流動性不足（由於短期實物/期貨市場混亂，限制了做市和風險）以及來自大宗商品市場參與者的阻力，確保了目前價格仍相對受限。”
“流動性的缺乏可能成為一把雙刃劍，尤其是如果（問題是何時？）投資者的需求變得更加一邊倒的話。
