一、本週轉債市場概覽
本週（4月13日-4月17日）富投網可轉債等權指數（紅色曲線）上漲2.6%，走勢強於滬深300指數（上漲1.8%），轉股溢價率有所上升。
注：數據來源於富投網。
近2年富投網可轉債等權指數和滬深300指數走勢如下，過去2年可轉債等權指數波動率顯著小於滬深300指數且跑贏滬深300指數。
截至4月17日，存量轉債共236支，平均價格125.76元，各價格區間轉債數量如下圖，其中低於面值100以下轉債1支，佔比0.4%。
本週轉債日平均交易額（剔除首日上市轉債）482億，平均換手率9.9%，目前轉債整體流動性尚可，各種投資策略可充分開展。
二、本週轉債市場焦點
本週轉債市場主要關注點：1、可轉債炒作捲土重來；2、萬信轉2、長青轉2完成使命。
1、可轉債炒作捲土重來。上一波轉債炒作退潮之後，雙高轉債連續大幅下跌，妖債參與者損失慘重。雙高轉債連續大跌也帶動轉債市場回調，部分轉債估值步入合理區間，上週推送《方遠轉債每週觀察41 | 可轉債逐步跌出價值》，週一轉債大跌中加大配置。本來做好臥倒中期埋伏的準備，沒想到可轉債炒作很快又來，轉債市場的溢價率又在一週內大幅提升，陸續把一些炒高的轉債賣出，降低轉債配置。今年做轉債的一個體會是轉債市場估值週期變化很快，做轉債賺錢不難但並不輕鬆。
高價高溢價的雙高轉債炒作風險極大，很可能從哪來回哪去。本週橫河轉債表現霸道，全周漲幅最高超過一倍，更霸道的是4月14日週二大幅上漲之後當天被深交所下發關注函，週三依然我行我素大幅上漲，週四有所調整後周五又大幅上漲創出最高價。橫河轉債目前轉股溢價率高達201%，也就是正股還需要上漲2倍橫河轉債轉股才不會虧，如何收場？很可能像上一波一樣從哪來回哪去。
很多朋友看著每天的漲幅巨大的妖債，既羨慕高收益又怕被遊資核按鈕誤傷，怎麼辦？方遠君建議不要被帶節奏去參與買入賣出的博傻，遠離高價高溢價的妖債操作。參與妖債的最佳姿勢是：低吸價格較低溢價率合適的轉債，等待被爆炒後高價賣出。
2、萬信轉2、長青轉2完成使命。萬信轉2、長青轉2是深交所轉債，從轉債命名也知道他們公司之前都已發過轉債。萬信轉2和長青轉2在本輪週期中都較快強贖退市完成使命，給投資帶來不錯的回報。有過轉債發行良好記錄的公司再發轉債可以高看一眼，期待公司能再次發行萬信轉3、長青轉3。
三、最新轉債模型評分
轉債評分模型介紹請見《分享轉債模型評分結果》，模型根據轉債價格、轉股溢價率、信用評級、價值溢價率、市淨率、到期收益率等轉債因子進行統計處理並根據各類型轉債特點賦予不同權重，最終進行綜合評分。
以下是截至4月17日的最新評分結果，供參考。需要指出的是，由於轉債價值涉及的因素極多，模型無法一一考慮周全，評分靠前的未必比評分靠後的轉債好。方遠君一般是用來篩選各類型性價比靠前轉債，然後對個券進行深入分析後進行投資決策。
1.偏債型轉債
在本模型中，偏債型轉債指到期收益率超過3%的可轉債，目前只有3支轉債到期收益率超過4%，具體如下：
2.平衡型轉債
在本模型中，平衡型轉債指到期收益率大於0%而小於3%，評分前15平衡型轉債如下：
3.偏股型轉債
在本模型中，偏股型轉債指到期收益率小於0%的可轉債，評分前15偏股型轉債如下：
當前偏股型轉債數量佔比最多，轉債市場風險較高，低風險偏好投資者注意風險。
四、轉債存量規模與未來增量
截至4月17日，轉債存量規模3911億元，已提出預案尚在走流程未發行轉債增量4502億元，合計8413 億元。
五、下週轉債市場展望
下週轉債市場主要關注點：1、鐵漢轉債國資入主週一復牌；2、全築轉債週一申購；3、利群轉債、同德轉債週二上市；4、交科轉債週三申購。
1、鐵漢轉債國資入主週一復牌。鐵漢生態公告，公司實控人劉水及其一致行動人木勝投資，擬向中國節能轉讓鐵漢生態10.11%股權，轉讓價格為每股3.4元。同時，公司擬非公開發行股票，中國節能擬現金認購不超14.07億元。上述事項完成後，中國節能及其一致行動人合計將持有上市公司26.46%股份，上市公司控股股東將由劉水變更為中國節能，實際控制人將由劉水變更為國務院國資委。公司股票和轉債4月20日復牌。國資入主，實際控制人變更為國務院國資委，對公司和轉債都是利好，鐵漢轉債能否起飛？若漲幅過大可以考慮逢高賣出。
2、全築轉債週一申購。具體申購分析明天早上八點發出，敬請期待。
3、利群轉債、同德轉債週二上市。具體上市定位週二早上八點發出，敬請期待。
4、交科轉債週三申購。具體申購分析週三早上八點發出，敬請期待。
聲明 | 文章內容為經驗分享，僅用於溝通交流，不構成投資建議。
