“一個月時間,拼多多市值狂增200億美金。”
作者丨魏曉
編輯丨顧盼
來源丨AI藍媒匯(ID:lanmeih001)
昨天中概股最受關注的兩件事,一是拼多多破了600億美元,另一是B站破了100億美元,都是兩家公司的新高度,後者還提前完成了市值KPI。
但還沒高興多久,一天後雙雙回落。
今日美股收盤拼多多收跌5.71%,市值回落至571億元,相當於一腳剛邁過600億美元的門檻,但立馬收回來了。
這也比較正常。畢竟近段時間拼多多的漲勢,太過兇猛。兇猛的,讓人出乎意料。
自3月23日起以來,拼多多市值先後擊穿400億、500億、600億美元門檻,基本上每天都在創造歷史新高記錄,並在4月23日到達了606億美元這一歷史最高位。
用了一個月時間,市值便猛增200億美元。
簡直是恐怖如斯。
這期間拋開整體中概股集體回暖因素,拼多多主要也就幹了一件事,4月19日買了國美髮行的2億美元可轉債。
去年11月份拼多多剛站上400億美元市值門檻不久便轉頭向下,股價回落明顯時,業內曾普遍發起一波討論400億美元會不會是拼多多的天花板。
彼時拼多多搞百億補貼已經好幾個月了,該釋放的利好信號也釋放了不少,高增長神話光環也開始褪色。資本市場上拼多多也的確卡在400億美元很長時間,甚至在今年3月受美股資本市場強烈波動,股價一夜拉回至30美元範疇,市值回調至300億美元區間。
但沒有料到,此後拼多多一路高歌猛進,將400億美元甩在身後,並直接一舉攻到600億美元。
這究竟是想象力,還是大泡沫。
紙巾時代:
買同類產品,這裡最便宜
覆盤來看,拼多多其實講了兩個故事。
第一個故事,外界常形容為社交電商、下沉拼購等概念,實際上就是拼多多告訴用戶,買同類產品,我這裡最便宜。
比如同類的紙巾,不同的品牌,拼多多賣9塊9,京東天貓賣20元。對品牌沒有強認知的下沉市場用戶,紛紛去了拼多多。
此為拼多多的紙巾時代。這撐起拼多多300億美元市值,不過也到此為止了。
一方面,拼多多的這一崛起本就是對主流電商平臺的偷襲。
五六年前市場熱錢橫流。主流電商平臺颳起了一陣消費升級浪潮,各自發展了一批講究品質、講究體驗的購物平臺,說要為中產階級消費者服務。
就在這時,拼多多高唱起了反調,簡單粗暴地依靠低價策略席捲了三四線城市用戶,拿到了廣泛的下沉市場份額。
待到阿里、京東、蘇寧等反應過來,拼多多這一下沉份額也就備受擠壓。
另一方面,這一模式自帶缺陷。
首先拼多多隻能夠獲取對品牌、體驗沒有強認知的下沉三四線城市用戶,無法獲取五環內用戶的芳心,畢竟後者追求品牌體驗,有相當的品牌忠誠度。
其次,就是客單價偏低。
再者,平臺難免會存在假貨、山寨貨、劣質貨的現象。早期拼多多陷入消費降級爭議,便主要因為此。當時搞得低調如黃崢都不得不出面回覆,真正的消費升級不是讓上海人去過巴黎人的生活,而是讓安徽安慶的人有廚房紙用、有好水果吃。言下之意是指拼多多不是消費降級,而是讓下沉市場用戶同樣能消費升級。
這當然是公關口徑,也不能讓人心服口服。
顯然第一個故事,在拼多多上市之後也就到了天花板。
蘋果時代:
買同樣的產品,我這裡最便宜
於是,拼多多講出了第二個故事,它告訴用戶
買同樣的產品,我這裡最便宜。
同一品牌、同樣的服務、同樣的體驗,拼多多用百億補貼的方式就是比其他電商平臺、渠道便宜好幾百,你來不來。
最典型的產品就是蘋果手機。
在去年618活動期間的手機補貼專場中,拼多多平臺上多款包括iPhone在內的熱門手機全線降價,較其他電商平臺降幅500-1000元左右。今年iPhoneSE推出時同樣如此,官網起售價3299元,在拼多多上就是2899元。
效果也很明顯。身邊的五環內用戶朋友,不少已經向拼多多低頭。
拼多多財報也證明了其上攻有效。2018年還是“三億人都在用的拼多多”,到2019年就變成“六億人都在用的拼多多”了。
財報顯示,截至2019年底,拼多多年活躍買家數達到5.852億,單季度淨增4890萬,較上一年同期淨增1.67億。這一直接促使拼多多GMV突破了萬億。
這一故事也讓拼多多打開了300億美元市值的門檻,開始上攻更高市值。
這可以視為拼多多的蘋果時代。區別第一個故事,第二個拼多多是以百億補貼實現的。
從拼多多資本市場走勢來看,拼多多“蘋果時代”在去年的11月,雖然也就短短一時,但確實達到了500億美元這一門檻。
那麼目前怎麼就衝上了600億美元,從何而來。也就是拼多多的新故事,與國美的聯姻。
外界普遍認為,與國美的合作,解決了拼多多品類供應商的很多問題,補齊拼多多大家電的短板。資本市場也願意將兩者的合作,與此前阿里與蘇寧的綁定看齊。
不買嗎?
敢買嗎?
不管是哪種故事,拼多多給用戶展現的核心邏輯沒變,就是我這裡最便宜。
問題在於,這些故事能支撐其站穩600億美元嗎?
業內觀點也是不一。
一派認為,只要拼多多年化GMV和用戶數還在增長,遲早會盈利,破400億美元到現在的600億美元,就是資本市場對其看多的預期。這一派的主要依據,是目前越來越多的五環內用戶開始向拼多多低頭,紛紛喊著真香,拼多多“農村包圍城市”正在成為現實。
此為看多派。
另一派就認為,拼多多就是泡沫,還是最大的那種,他們依據是,拼多多是依靠低價補貼完成對用戶的吸引,一旦補貼停止,優勢也就蕩然無存。且放到十年前,拼多多的這種燒錢換增長招數還可以持續,但現在拉新獲客、流量已是成本高企,這一模式已然行不通。
此為看空派。
還有一派比較有意思,拋給看多派一個問題:同一產品拼多多便宜好幾百或千,你敢買嗎?
又拋給看空派一個問題:同一產品拼多多便宜好幾百或千,你不買嗎?
這一派認為,拼多多隻要能解決各圈層、全品類消費者的信任問題,市值就能獲得高支撐。畢竟沒人能抗拒完全相同的產品在價格上比其他平臺便宜的誘惑。
但這點,又是最難解決的。
有朋友今年三月份完成了在拼多多的首次消費,他看中的一款美的冰箱被列為了拼多多的百億補貼項目,要比京東、蘇寧自營便宜500元。雖然他還是認為京東、蘇寧自營有強品牌背書,但為了500元,糾結好久之下最終在拼多多下單。
但轉天要給老婆送神仙水時,拼多多最多能便宜1000元,這一次的他,選擇關掉拼多多的頁面,理由是“美妝這東西,還是穩妥些好。”