這幾天原油暴跌，市面上有各種說法，主流的說法是說原油需求下降,產量太多沒地方儲存，於是就有價格跌到-40每桶，即你買一桶油159升，137公斤，別人給你了油還要給你40美元差不多280多人民幣。
美國期貨原油分為12個合約，每個月一個合約。這次出現負值的5月合約起於3月19日（每個月第三週的週四），止於4月22日(每個月的第三週的週三)也就是交割日。
期貨的作用是給物價提供指導和穩定的。一般開始的時候有買有賣多空雙方博弈，小散戶也跟著買賣提供流動性。但是5月的合約到後期就只有賣單了，主要原因有以下三點：
一是空頭的單子一般在2次探底差不多獲利換合約走完了。也就是在價格到20附近往上拉的時候，空單逐步的平倉買入走了，空頭的單子平倉出來是買單，本身會促使價格上漲。於是價格一天就從20漲到了28，空頭兌現了利潤，換了更遠的合約比如9月的做空。而空頭一般是現貨商，就是他手裡有貨，害怕價格下跌帶來損失，所以他們就在期貨市場拋空原油，石油公司一般是這樣做的，比如中石油中石化等公司。做的是套期保值，價格漲了手裡有油現貨，價格跌了已經在期貨上面拋出。鎖住了價格波動帶來的不利因素。
二是因為5月合約快到期沒有新的買入抬轎子，合約即將到期，準備抄底的不會選擇幾天後就要被強平的合約。所以他們抄底的是更遠期的，比如9月合約。也就是一些老單子要出來沒有新單子進來。
三是大量的多頭面臨到期要平倉。這些單子趁著減產利好消息出來開始平倉賣出換合約，於是減產消息確定那天原油從25漲到28後馬上被打下來，大量的多頭賣出直接把價格壓到了22.一下子跌了6美元，相比6月份的合約多跌了3美元。這時候多單就只有一個選擇，要麼自己賣掉，要麼等待交易所強平。很多人選擇了後者。結果是5月合約和6月合約價格越拉越大。週一開盤價格在18的5月油最後還有2天就會被強平，有些人就開始賣出平倉，越賣越跌。一些不肯賣的保證金不足被強平賣出又迅速打壓了價格，越賣越跌導致價格暴跌出現極端現象。
總結一下邏輯就是，空頭有利潤已經換合約走了，沒有新進的多單來承接，原來的虧損多單到期又必須平倉賣出，又因為虧損抱著對交易所接單的幻想。所以5月合約最後只有賣單沒有買單，價格必然出現奇葩暴跌現象。
實際上-40的時候馬上要求交易所現貨交割，交易所也得完蛋，一般交易所儲備的油只是象徵性的。民眾當時的做法應該是開著油罐車到交易所要求給現貨。買一桶油給油給錢，轉手還能賣20，這裡的交易成本絕對不可能高過60，所以肯定有錢賺。
5月份油的走勢直接把6月份的油嚇了一跳，因為6月份的油也是淨多頭，即空頭已經兌現了利潤，換了更遠的合約，忍痛多單割肉出來，他們恐慌生怕晚了落得跟5月一樣的結局，所以昨天6月的油從22一路下跌到7因有新單子抄底抬高到了14，目前在11左右徘徊。我個人認為6月的油再跌到負的概率不大。趁著別人恐慌可以適當的做一點。
再說一下石油現貨價格，他採用的是主力合約和次主力合約的價格，比如現在用的價格就是6月和7月的加權平均。開始採用6月的比重多一些，後面逐步的增加7月的比重。比如今天是交割第一天，6月價格是12,7月是19.一個月22個交易日，那麼第一天的現貨價格就是12X21加上19x1整體除以22得出的值，假定油價不變，第二天12x20加上19x2除以22得出來的值，越晚後越靠近7月。所以原油實際上就2種布倫特和美原油，4個價格，下個月和下下個月的價格指導。
