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【導語】在經歷了2019年雞蛋價格大漲後，蛋雞養殖豐厚，養殖單位集中補欄造成了2020年產能集中釋放，剛剛過去的3-4月份，雞蛋市場明顯供大於求。目前產蛋雞存欄量持續增加，截止到3月末已達到2017年上半年的高點，在市場尚未形成集中去產能的關鍵期，本輪蛋價下行週期已開啟。
雞蛋價格的週期性
影響雞蛋價格波動的主要因素是供需關係，供應端的變化主要在存欄量、產量、出欄量等的變化；雞蛋需求端影響不大，80%以上均為鮮蛋消費，食品加工尤其是深加工佔比較低，全年鮮蛋消費量相對穩定。因此供應端成為蛋價波動的主導因素。
圖1
從圖1中可以看到蛋價的波動與供應端的變化呈現出週期性，蛋價上漲、盈利增加刺激養殖戶積極性造成供應增加，供給增加造成蛋價下滑，尤其當蛋價跌至成本線甚至以下時，打擊了養殖單位積極性，抑制補欄，供給短缺又拉動蛋價上漲。週而復始，這就形成了所謂的"蛋週期"。
從價格走勢看蛋雞的"蛋週期"
圖2
從圖2中可以看出，近十年雞蛋價格波動週期性明顯，尤其是從同比的變化來看，往往難以形成持續的漲跌趨勢。在畜牧行業中，"大群體，小散戶"依然是主要的養殖存在形式，散戶的心態將會對雞蛋週期形成重要影響。
圖3
從最近的一個"蛋週期"來分析養殖戶心態的影響，2014年由於養殖單位盈利充裕，造成了2015-2016年的集中補欄，隨著2017年上半年產能的集中釋放，蛋價一度跌至低谷，產區均價達到1.80-1.90元/斤，期間部分300天左右的高峰期蛋雞均被淘汰，去產能化嚴重。正是由於部分散戶的退出，同時其他散戶補欄積極性嚴重受挫，因此造就了2018-2019年雞蛋供應量緊缺，2019年達到了另一個頂峰，單隻雞週期盈利達到50元左右。高盈利帶來的結果必然是高補欄，2020年將是產能集中釋放的一年，供應面抑制蛋價上漲。
2020年存欄高位，蛋價進入下行週期
圖4
卓創資訊將前5-16個月（整個蛋雞生長週期）的雞苗銷量進行彙總，對短期存欄量進行了預測，能夠看到圖中紅色柱線為未來四個月的理論存欄走勢，6月份前後將達到短期存欄的高峰點，三季度進入高位下滑的階段。從目前的養殖單位補欄積極性來看，由於當前蛋價處於微利狀態，養殖單位補欄積極性並不高，目前種雞企業雞苗訂單排至5月底前後，整體種蛋利用率在80%以上，因此5-6月份屬於相對的補欄淡季，下半年存欄壓力有望緩解。
圖5
目前淘汰雞出欄量仍低於正常水平，市場並未形成集中去產能。多數養殖單位仍在煎熬的等待淘汰雞價格上漲，但從替代品的角度看，生豬、肉雞產品的替代性降低，尤其是白羽肉雞年內產能將逐漸增加，因此從雞肉需求看，淘汰雞不具備持續上漲的條件。
截止到3月底在產蛋雞存欄量同比漲幅10.70%，已達到2017年上半年的高點，在不能形成去產能的條件下，蛋價難有持續上漲，二季度或仍以低位震盪為主。隨著6月份後新增產能減少，或在一定程度上緩解目前供應壓力，但由於整體存欄基數較大，提振作用或有限。綜合而言，2020年將是蛋價進入下行週期的一年，預計全年均價或在3.50元/斤以內，養殖盈利將明顯縮減。
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