藍特光學的毛利率也已經持續三年下滑，合計超過10%
出品 | 每日財報
作者 | 郜融蓮
近年來，隨著用戶對手機像素要求的不斷提升，光學元件顯得愈加重要。近日，科創板便受理了一家光學元件製造商浙江藍特光學股份有限公司（以下簡稱藍特光學）。
《每日財報》瞭解到，藍特光學並不是第一次進入資本市場了，2016年，公司在新三板掛牌上市，同年向浙江證監局遞交了上市申請。2017年10月，藍特光學從新三板摘牌。
那麼從新三板轉戰到科創板的藍特光學，交出了一份怎樣的成績單呢？
業績持續下滑
藍特光學成立於2003年，為光學元器件的提供商，公司主要提供光學元件的研發、生產和銷售。主營業務為各類光學稜鏡、非球面透鏡、玻璃晶圓和鏡頭的研發、生產和銷售，產品主要應用於消費電子、汽車、光學儀器和半導體等領域。
據招股書顯示，藍特光學連續三年營收淨利均處於下降的狀態，2017年-2019年（以下簡稱報告期），營業收入分別為4.10億元、3.95億元和3.34億元，同期淨利潤分別為1.68億元、1.14億元和1.16億元。除去年淨利潤略有上升之外，公司整體都在走下坡路。
對此，藍特光學在招股書中表示，其下游主要為消費電子行業，由於終端客戶產品更新換代具有一定的週期性，進而帶動公司業績波動；另外，公司2018年以來增加固定資產投入較多，使得折舊費用上升，業績受到一定影響。
值得注意的是，藍特光學的毛利率也已經持續三年下滑了。從2017年的62.17%，下降到2019年的53.70%，三年來降幅達到近10%。
存貨週轉率較低
據招股書顯示，報告期內，藍特光學的存貨金額分別為5473萬元、5873萬元和7055萬元，呈逐年上升趨勢。
同期，公司的存貨週轉率分別為2.88次/年、2.70次/年和2.02次/年。而2017年和2018年，藍特光學的同行業可比公司水晶光電存貨週轉率分別為6.6次/年和5.91次/年；五方光電存貨週轉率分別為8.54次/年和9.84次/年。
由此可見，藍特光學的存貨週轉率逐年下滑，甚至不及同行可比公司的一半。
藍特光學在招股書中對此解釋道，公司採用的是“以銷定產+備貨”的經營模式，除了根據客戶訂單安排生產及發貨所需的各種原材料、庫存商品和在產品外，同時也會根據客戶訂單計劃等因素提前採購部分原材料。
因公司的大客戶AMS集團極為重視其供應鏈的穩定性，對其上游廠商量產保障能力要求十分嚴格，藍特光學為保證及時交付會提前進行一定的備貨。
這種經營模式實際上存在著很大的缺點，假如公司客戶取消訂單，或需求減少，可能會導致公司存貨的可變現淨值低於成本。
據招股書顯示，報告期內，藍特光學的存貨跌價損失分別為-469.84萬元、-798.77萬元和-486.98萬元。
蘋果依賴症待解
據招股書顯示，報告期內，藍特光學來自前五大客戶的銷售收入佔營業收入的比例分別為81.37%、74.54%和68.17%，佔比較為集中。2019年，公司對第一大客戶AMS集團銷售收入為1.43億元，佔公司當年營業收入的42.85%。
據公開資料顯示，AMS集團總部位於奧地利，系一家先進傳感器解決方案設計和製造商，同時也是蘋果公司光學器件的長期供應商之一，也就是說藍特光學的終端客戶是蘋果公司。
然而，當前海外疫情較為嚴重。按照當前的局勢，藍特光學的境外業務勢必遭受到一定的打擊，公司對此又有何應對措施？《每日財報》就上述問題，發函詢問藍特光學，遺憾的是並未收到公司回覆。
又由於藍特光學的終端客戶是蘋果公司，所以藍特光學對蘋果公司存在很大的依賴。
2018年和2019年，全球智能手機出貨量分別為14.0億部和13.7億部，出現小幅度下降。與此同時，2019年，蘋果公司智能手機出貨總量為1.91億部，較上年同期的2.088億部減少了8.5%；市場份額為13.9%，低於上年同期的14.9%。
受蘋果公司影響，2018年，藍特光學旗下產品長條稜鏡的前期備貨無法售出，導致存貨跌價損失同比增加70%。
據公開媒體報道，疫情對於蘋果產業鏈條產生影響，也同樣波及到蘋果未來的推新計劃，其5G iPhone或將推遲至今年10月份發佈。此外，蘋果公司即將推出的“廉價款iPhone”在中國的組裝工廠進入最後試產階段，但因為疫情導致組件延遲等原因，可能會推遲到今年第二季度量產。
這也將會導致本就走下坡路的藍特光學再遭重創。受此影響下，藍特光學能否順利上市，《每日財報》將持續關注。
聲明：此文出於傳遞更多信息之目的，文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
