以五敵一，則三術為正，二術為奇。--曹操
一、倉位即比例
以股票賬戶為例，所謂倉位，就是持有的股票有多大比例，現金有多大比例，這是一個直觀數字。
二、倉位即組合
以股票賬戶為例，倉位即是股票資產與類現金的組合。
既然是組合，組合的收益率=股票收益率×股票倉位+現金收益率×現金倉位
如果股票收益率為20%，倉位是80%，現金收益率為2%，倉位是20%，那麼股票賬戶的組合收益率=20%×80%+2%×20%=16.4%。
如果股票收益率和現金收益率保持不變，倉位變為20%和80%，股票賬戶的組合收益率=20%×20%+2%×80%=5.6%。
可見，影響組合收益率的，不只是資產收益率，倉位也很重要。只是，大多數人對倉位的重視，遠遠低於它所發揮的作用。
三、倉位分散風險
不同類資產由於特點不同，在同一時期會產生不同的風險分佈。
投資組合的一個主要目的，就是然後利用不同的風險分佈，通過組合的方式分散整體風險。
這種風險分散，在同類資產內也有相同的作用。
四、倉位有備無患
《孫子兵法》說“以正合，以奇勝”。
按華杉先生的解釋，是“以正合，以奇（jī）勝”，不是“以正合，以奇（qí）勝”。
奇（jī）在兵法的原意指的是多出的部分，即在以正兵與敵人交戰的時候，永遠要預備至少一支多出來的兵力，就是奇（jī）兵。
奇兵能出其不意在戰鬥中突然打亂敵人的部署，是致勝的關鍵。所以這裡的奇不是奇（qí）謀詭計，而是“分戰法”的基本法則。
在投資中也是如此，既有資產倉位，又有現金倉位，資產和現金都互為對方的預備隊。在時機到來的時候，想賣有資產可以賣，想買有現金可以買。
五、倉位有交互性
這種交互性體現在，一種資產的倉位既體現為組合的倉位，也體現為另一種資產的倉位，反之亦然。
比如，股票賬戶中只有貴州茅臺一支股票，剩下的都是現金。那麼，貴州茅臺的倉位就是現金的倉位，現金的倉位就是貴州茅臺的倉位。
當貴州茅臺高估的時候，可以賣出股票降低倉位，同時增加現金倉位。
當貴州茅臺低估的時候，可以降低現金倉位買進股票，同時提高股票倉位。
這裡不考慮空倉和滿倉的情況。
所以，在資產組合中，有了倉位，才能想買可以買，想賣可以賣。才能進可攻，退可守。才能張馳有度，遊刃有餘。
而且，倉位的交互性不僅體現在不同類的資產之間，在同類資產之間，也存在這種交互性。
為什麼要花這麼多功夫討論倉位的交互性，因為理解了倉位的交互性，才能理解倉位不只是一個百分比的數字，也是資產配置思想的實踐，更是防範操作風險的重要手段。
六、空倉和滿倉
空倉與滿倉，也是倉位的兩種形式，不過是兩種極端形式。
2018年，滬指累計跌幅24.59%，深成指全年跌超34%，創業板全年跌近29%。
所以才有了流傳廣泛的那句話：2018年如果空倉，就戰勝了A股90%的股民。
然而，進入2019年，畫風突變。
截至11月8日，滬指累計漲幅18.86%，深成指累計漲幅36.78%，創業板累計漲幅36.84%。
部分龍頭股票漲幅更是驚人，其中A股股王貴州茅臺最高漲幅達到113.73%，超過貴州茅臺漲幅的股票也不在少數。
空倉的優點是可以避免浮虧或者實質虧損，問題是存在踏空風險。
滿倉的優點是如果買對了股票可能收益很大，問題是如果買錯了，就會出現“問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油”。
所以，空倉和滿倉既然是極端形式，自然不是通常狀態。通常狀態下，倉位更多應該是在空倉和滿倉之間。
不過，儘管是極端狀態，空倉與滿倉依然是倉位的客觀可選項。
當市場過熱的時候，巴菲特也選擇過空倉。當機會來臨時，索羅斯經常滿倉。
七、錦囊妙計
錦囊妙計這個成語，出自《三國演義》。
當時東吳為了從劉備手中奪回荊州，周瑜與孫權定下計策，以孫權之妹為誘餌，騙劉備到東吳招親，藉機幽囚劉備，換回荊州。
劉備擔心周瑜設計陷害，不能決斷。
《三國演義》第五十四回《吳國太佛寺看新郎 劉皇叔洞房續佳偶》：
諸葛亮對劉備說：“周瑜雖能用計，豈能出諸葛亮之料乎！略用小謀，使周瑜半籌不展；吳侯之妹，又屬主公；荊州萬無一失。”
並喚趙雲近前，附耳言曰：“汝保主公入吳，當領此三個錦囊。囊中有三條妙計，依次而行。”
八、倉位管理的七條錦囊妙計
1，不忘倉位，方得始終
倉位不是一個冰冷的百分比，倉位是一個工具，一種意識，一種觀念。
無論何時何地，無論何種投資，牢記倉位，方得始終。
2，先有倉位，再做調整
托馬斯•卡萊爾說：人的任務不是去看清遠處模糊的東西，而是去做好身邊清晰的事情。
無論建倉的倉位是什麼樣的，無論是二八，還是三七，無論是四六，還是五五。總之，先有倉位，再做調整。
3，建立屬於你自己的倉位
巴菲特說把所有的雞蛋放在同一個籃子裡，然後小心地看好籃子。
芒格說好的投資項目很難得，所以要把錢集中投在少數幾個項目上，這在我看來是很好的主意，我能有今天，靠的是不去追逐平庸的機會。
索羅斯的助理有次跟他彙報，說對某個投資非常有信心，希望可以建倉來賣空，於是索羅斯就問這個助理：你打算建多大的倉位。助理充滿自信地回答道：10億美元。結果索羅斯非常不屑地反問他：“什麼？你管那個叫倉位？既然你相信你自己是正確的，為什麼才放那麼一點點錢呢？
到底是分散投資，還是集中投資，這是個問題？
不過，這個問題，只有自己才能解決。
4、倉位是動態變化的
目標變化，倉位要變化。
標的變化，倉位要變化。
認知變化，倉位要變化。
需求變化，倉位要變化。
……
5、用源頭活水澆灌倉位
問渠哪得清如許，為有源頭活水來。
什麼是倉位的源頭活水？就是能持續產生的現金流。
所以，努力工作，好好賺錢，閒暇時間搞搞投資就可以了。
6、倉位是認知的表現
投資是認知的變現。
倉位，亦是認知的表現。
7，倉位是人性修煉的一部分
你在用人性修煉倉位，倉位也在修煉你的人性。
