“
2020 年，一場新型冠狀病毒的蔓延擴散，讓舉國上下陷入一種緊張的氛圍之中。
1月26日，國務院辦公廳發佈了關於延長2020年春節假期的通知。為加強新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作，有效減少人員聚集，阻斷疫情傳播，更好保障人民群眾生命安全和身體健康，將延長2020年春節假期至2月2日（農曆正月初九，星期日）。
隨後，北京、上海、廣州、蘇州等多個城市紛紛出臺具體實施細則，進一步推遲復工時間。
這直接影響了企業的開工時間，迫使眾多公司實行短期的“在家辦公”政策。
受此影響，2020年一季度，一線城市整體出租率、租金雙降，出租率環比下降1.2%，租金環比下降2.5%。
對此，我們在五一節前，對各一線城市進行了為期近2個月的實地調研、租戶訪談、中介交流，在多渠道獲取600多個項目信息綜合評估後，發現寫字樓領域的下降趨勢在短期內較難改變。疫情下，一線城市表現各異，上海資產價值波動較大，廣州最為穩定，深圳後續處境或更艱難，預期整體市場恢復遙遙無期。
”
本 文 約 2810 字 閱 讀 需 要 6 min
新冠疫情的爆發讓整個寫字樓市場雪上加霜。
自2018年四季度起，在經濟增速下降和貿易爭端影響下，一線城市整體市場一直處於下行態勢，平均出租率和租金均出現連續6個季度下跌，新冠疫情的爆發進一步加重了這一下跌態勢。
2020年一季度一線城市平均租金降幅超前5個季度的租金平均降幅2.1%，達到2.5%；出租率下跌1.2%，不但高於前5個季度的出租率平均跌幅0.7%，創2019年一季度以來的最大降幅。
01 北上深租金創三年新低
受疫情影響，一線城市平均租金集體下跌，北上深平均租金水平創三年最低。北京租金水平遙遙領先，接近12元/平方米/天。上海次之，平均租金在8元/平方米/天左右，深圳和廣州的寫字樓租金水平保持在6-7元/平方米/天不等。北上深三城租金下降明顯，下降的主要原因有以下兩點:
第一，不少非核心區域的新樓入市後拉低了平均租金;
第二，供應量大的同時，需求量在整體經濟增速放緩、中美貿易戰、新冠疫情等多種功能因素的影響下減少，導致供需失衡，進而租金下降。
02 一線城市中深圳處境更為艱難
分城市來看，廣州得益於市場基本面較為健康，並且當前廣州市場資產價值較低於其他一線城市，處在價值窪地，因此，資產價值波動較小。
北京市場整體租金遠高於其他一線城市，隨著空置率日益上漲，整體市場經營情況波動不小，但由於北京政治中心的獨特地位，使得該地區資產擁有更高的低風險溢價，因此，整體價值波動較有限，2003年SARS期間前後北京市場經營情況波動較大，但整體資產價值依舊堅挺，與此次情況如出一轍。
上海市場化程度較高，因此受到疫情影響的反應也更為明顯，整體資產價值略高於其他城市，投資回報率略低於北京，因此價值波動相較其他城市更大。
深圳寫字樓供需態勢緊張，由於本次調研項目以自持出租類項目為主，市場內存在著的大量的小業主、包租客等相關數據尚未被統計進來，因此，深圳的真實市場波動比目前反映出的情況更大，就當前情況來看，未來半年內深圳的處境更為艱難。
某種程度上講，本輪疫情也可以視為對一線城市寫字樓項目的估值做了一次壓力測試。就結果而言，位於一線城市估值區間範圍底部的項目估值基本真實地反映了其自身價值，可擠壓的水分較少；而位於一線城市估值區間範圍頂部的項目則暴露了其抗壓能力的脆弱，其自身價值高度依賴穩定繁榮的市場環境，這一現象值得相關投資者警惕。
03 上海外貿為主的商務區受到一定衝擊
從此次調查來看，疫情對於不同租戶特點的商務區衝擊不同，以外貿為主的商務區受到一定衝擊。
1）北外灘整體出租率和租金下降近10%
北外灘功能定位為航運、經濟，板塊內物流、外貿企業眾多，這些行業在本次疫情中受較大影響，不少房源出現了空置；剔除新入市項目影響，整體的出租率和租金下降幅度接近10%，商務區內不少項目在疫情期間基本都給予了價格和免租期上的優惠。
2）大連路商務區租金和免租期都可談
大連路商務區基於交通優勢而得以發展起來，辦公人群相對較固定，行業偏向於物流業、貿易、金融類。甲級類項目平均租金在5-6元/平方米/天左右；板塊內出租率差異較大，樓齡相近的項目運營好的出租率可達95%，運營不佳的則不足60%。該板塊的交通優勢正在被逐漸崛起的其他板塊所稀釋，受疫情的影響，租金和出租率都有所下滑，浮動明顯，不少項目疫情期間租金和免租期都可以商談。
3) 莘莊商務區免租期可高達3-4月
莘莊商務區屬於閔行區內重要的商務區。當前閔行區的空置率大約在34.4%，剔除新入市大型樓宇的影響，整體的空置率在29%左右。區域內主要的商務聚集區內寫字樓的樓齡普遍較新，基本都在10年以內。但由於短期內供應較多，因此，空置率居高不下。
莘莊商務區為大虹橋的“輻射區”之一，片區客流接納大虹橋外溢客戶，而現階段大虹橋自身尚處於不飽和狀態，因此，莘莊片區的需求度缺乏強力支撐，出租率較低，保持在60%-70%之間，疫情期間多數項目的免租期延長力度較大，高的可以達到3-4月，4個月的免租期相當於租金下浮15%。
4）五角場-新江灣租金和出租率相對堅挺
五角場-新江灣城片區作為城市副中心，規劃定位融商業、金融、辦公、文化、體育、高科技研發為一體的以知識創新為特色的城市公共活動中心。板塊內商務氛圍日漸成熟，空置率基本保持在20%-30%內。許多知名企業總部入駐在此，如IBM、BILBIL、德國漢高、耐克、馬牌輪胎等，保證了該區域的穩定性。
特別是有適合大學生創業園區，有企業總部入駐的大樓都是以科技類製造業產業為主。此次疫情對該板塊的影響有限，租金和出租率相對堅挺。
04 北京堅挺的金融街也出現了鬆動
金融街作為首都金融主中心區，規劃定位為“國際化的金融功能區”。2008年，在全金融總體規劃中，進一步確定了金融街在首都金融業中的核心地位，提出要將金融街建成首都金融主中心 。
截止目前，已有興業銀行、瑞士銀行、摩根大通等諸多著名金融機構入駐，入駐企業以金融保險和投資、IT通訊高科技及顧問諮詢業為主，分佈著重要的政府機關、世界百強企業及金融機構的總部。
此次疫情使得北京寫字樓市場租賃按下了"暫停鍵"，對於長期價格和出租率堅挺的金融街也出現了鬆動。2020年一季度金融街租金、出租率都出現了明顯下降，其中有11%的項目出租率變動幅度達10-20%。
05 深圳業主下調租金搶租戶
福田中心區屬於深圳最核心最成熟的商務區，是深圳唯一集金融、商貿、購物、休閒、旅遊、信息、文化、會展及行政於一體的城市商務行政和文化中心，是深圳商務氛圍最集中、商務樓宇品質最好的區域，擁有總部企業超過350家。
隨著深圳城市發展的西移、新興商務區的不斷完善，加之疫情的進一步影響，區域內的寫字樓租金及出租率延續了2019年持續下跌的態勢；2020年第一季度福田中心區域租金、出租率進一步下降，不少業主降低了心裡預期，下調租金搶佔租戶，二房東則通過提高佣金、推出特價房源吸引租戶，未來市場形勢嚴峻。
新冠疫情讓本就下行的寫字樓市場處境更為艱難，不同租戶特點的商務區表現差異明顯，短期內租戶因行業影響而導致的租戶調整狀態會有所持續，下降趨勢在短期內較難改變，對於不少項目而言，如何在新環境下找準項目自身定位，根據市場做出正確調整，是需要關注的重點。
