4月20日，康旗股份發佈2018年度業績預告和業績快報修正公告。公告顯示公司歸母淨利潤從盈利3.06億元下修到虧損7.88億元，下降幅度363.9%，主要原因為對收購旗計智能形成的商譽及評估增值的無形資產計提減值11.9億元左右。
4月22日，公司收到深交所關注函，深交所要求其說明是否存在利用資產減值進行大洗澡的情形。
受此消息的影響，昨日公司股價跌3.34%，今日小幅高開0.37%，截止最新出稿時間股價上漲0.62%，報8.15元/股。
（資料來源：wind）
豪擲23.4億併購轉型互金行業
經格隆匯APP查詢，康旗股份原主要從事樹脂眼鏡鏡片等與鏡片相關產品的研發、生產、銷售，並提供成鏡加工服務；還有少量的鏡盒、鏡布生產及銷售業務。
2016年開始併購走上轉型之路，2018年開始全面轉型，而公司的商譽也是從2016年起大幅提升。
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2016年11月19日，康旗股份以23.4億元的價格收購旗計智能100%的股權。而旗計智能是一家銀行卡增值業務創新服務提供商，主要提供銀行卡商品郵購分期業務、服務權益分期業務及信用卡賬單分期業務。
因此，康旗股份從一家鏡片公司轉型互金行業。2018年上半年業績顯示，公司營業收入9.51億元，其中批量鏡片營收3.53億元，佔公司營業收入的37.07%；商品郵購分期收入3.48億元，佔公司營業收入的36.6%。
2018年上半年公司毛利4.56億元，其中批量鏡片1.01億元，佔公司毛利的22.22%；商品郵購分期2.33億元，佔毛利的51.18%。可見商品郵購分期是公司目前最主要的業務，而商品郵購分期正是其收購的旗計智能的主要業務。
2018年7月，康旗股份發佈公告稱，公司擬向上海林梧實業有限公司出售與眼鏡鏡片業務相關的資產與負債，本次交易作價7.6億元。同時宣佈，為徹底解決該同業競爭問題，康旗股份擬自股東大會審議通過本次交易之日起3年內退出眼鏡行業。
2018年11月，康旗股份發佈公告表示用自有資金4900萬元收購上海合暉保險經紀有限公司70%股權，收購完成後，合暉將成為公司的控股子公司。
值得注意的是，康旗股份在全面轉型的同時，通過其全資子公司上海旗計智能投資設立二級控股子公司霍爾果斯旗發信息技術有限公司，而旗發信息則是借貸平臺“秒白條”的運營企業。
2016年互金行業非常賺錢，不少企業都盯上了這塊香饃饃，但是在嚴監管之下，不少互聯網企業開始捲款跑路，行業也開始走下坡路。這對康旗股份來說無疑是巨大的打擊，要知道2017年僅成立四個月的旗發信息就給公司貢獻了5595萬元的淨利潤，而2017年康旗股份經營一整年歸母淨利潤才2.99億元。
因此，互金行業的衰退，對剛完成全面轉型的康旗股份而言無疑是一記重錘，未來公司業績或難以繼續高成長。
業績大幅下修成家常便飯
像康旗股份這樣業績大幅下修的企業比比皆是，尤其是商譽減值造成的。據萬得統計，截止最新日期，A股共有1933家發佈業績快報，其中有199家上市公司表示2018年業績大幅下降的原因為商譽減值損失造成的。
這199家上市公司中上海萊士商譽最高，達57.05億元；其次為捷成股份，其商譽為55.47億元。
而按照2018年前三季度的業績顯示，商譽佔淨資產比例超過60%的企業有以下21家企業，其中康旗股份商譽佔其淨資產比例的67.31%。
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併購，確實能讓公司很漂亮的完成當年業績。
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康旗股份前面幾年業績都很靚麗，但是一旦對賭協議無法完成，併購帶來的商譽將給公司帶來巨大的損失。據康旗股份公告顯示，公司併購旗計智能時，要求旗計智能在2015年度~2018年度實現的淨利潤分別不低於人民幣8000萬元、1.6億元、2.45億元、3.45億元，然而2017年旗計智能僅完成承諾業績的91.42%。而這些承諾業績加總也僅僅8.3億元，公司卻斥資23.4億元收購，其收購溢價高達281.92%！
類似康旗股份這樣高溢價收購造成商譽的情形非常多，不少上市公司就是希望通過併購交一個漂亮的業績，做大公司市值而已，一旦公司股價連續大漲，不少高管便趁機減持套現。
當然，商譽減值也可能為不少上市公司提供做賬的契機，通過商譽減值，大幅做低今年的利潤，明年公司便可打個漂亮的翻身仗。對於不瞭解這些企業過往的投資者而言，這無疑是個巨大的深坑！
