①中國GDP首現負增長
同比下降6.8%
規模以上工業企業
利潤下降36.7%
而保險業所在的金融業
GDP逆勢增長6%
②上市險企率先公佈業績
平安、國壽，淨利潤↓
太保、新華，淨利潤↑
但你看到的不一定是真相
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2020年一季度數據出爐
保險業在疫情之下
一季度表現到底如何呢？
一、疫情之下中小險企最煎熬
1. 財險公司：眾多小型險企負增長，現實可能更殘酷
①4.4%＞3.1%：8家百億財險公司增速超其他81家
2020年一季度，財險業“老三家”受疫情的影響相對較小！只有人保由於政策性險種進賬較慢等原因，保費增速低於財險業整體增速，而平安財和太保財均實現超越行業的增長。
從盈利的角度看，平安財險成本率較上年下降0.5個百分點，太保財實現淨利潤16.3億元，同比增加7.7億元。
反觀，除了上表中8家百億財險公司外的81家財險公司增速僅為3.1%，低於大型險企也低於行業。
然而，這還不是大多數中小險企真正所面臨的競爭環境！
②中小險企的現實：20%的市場份額，增速僅有0.4%
上面我們說了，除去8家百億財險公司後，81家財險公司的增速僅為3.12%，低於行業，但差距似乎不大，好像不是中小財險公司面對的真實環境。
這裡面不得不提的一件事兒，就是疫情之下傳統業務渠道展業受限，而互聯網險企卻似乎沒有此影響~
互聯網保險公司中，眾安開年的62%高增速可以說讓一眾公司刮目相看，而還有一家值得關注，那就是泰康在線。2020年一季度，泰康在線實現保費收入28億元，同比暴漲233%。
如果剔除泰康在線，那麼80家財險公司的增速僅為0.36%，所佔市場份額也低於20%。
這才是，在疫情之下，眾多中小財險公司真正面對的現實。
從上表也可以看到，越是小型險企保費負增長的越是多。根據目前收集的信息看，2020年一季度，財險公司中負增長的機構佔了近一半！
③疫情後時代，大型財險公司抗壓強，迅速掉頭
隨著，疫情得到有效控制，各行各業逐漸復工復產，“老三家”保費增速迅速掉頭，相較於2月當月全部負增長，3月當月全部高速正增長。
3月當月保費增長，人保財險為11.98%，太保財險為16.41%，平安財險為9.21%。
而其他險企3月雖然也迅速掉頭，但當月保費增速僅為7.9%，較“老三家”的雙位數增長略顯遜色。
2. 壽險受疫情影響更大，增速仍舊低迷
①疫情之下，壽險公司保費增速急降，仍舊低速增長
2020年初，保險業增速最快的就是壽險業，畢竟有開門紅支持，然而，2月疫情來襲，壽險業保費驟降，增速從7.3%降至1.2%，當月保費負增長16%。
前面，我們看到財險業在疫情得到控制後3月迅速掉頭逆轉，而壽險業3月當月保費增速僅恢復到3.3%。
2020年一季度，在疫情之下，壽險業累計保費增速僅為1.78%。而且，相比大型壽險公司的抗壓能力，80家壽險公司的增速已經從年初的10.4%降到了0.6%。
②壽險公司“兩頭為難”：大型和小型中，多家公司負增長
從上圖可以看到，即使是大型壽險公司在疫情影響之下，一季度保費還是負增長的，比如平安壽險、太保壽險、太平人壽、人保壽險。
其他81壽險公司中，從下圖可以看到，越小的壽險公司在疫情之下抗壓能力越差，保費負增長的越多（這一點與財險公司類似）。
但是，好在壽險公司還有1月的開門紅支撐，所以，負增長的機構沒有達到半數。
從保費的層面，大家可以看到，雖然保險業逆勢實現正增長，但是多數中小險企所面對的競爭環境，其實是近乎零增長。
在疫情之下，近半數險企保費陷入負增長。
二、投資下行，行業淨資產近乎零增長，應對壓力險企減員、限薪
1. 國壽、平安、太保：考慮浮盈浮虧，利潤驟降
率先披露一季度報告的三家險企，國壽和平安淨利潤分別同比下降34%和43%，太保淨利潤同比增長53%。
導致兩家公司利潤下降的主要原因，就是投資收益，國壽和平安一季度總投資收益率同比下降在1.5個百分點以上。
參見《國壽、平安利潤均負增長：保險兩巨頭公佈一季報，銷售人力一升一降，坐等投資企穩！》
然而，如果考慮浮盈浮虧（計入綜合收益的可供出售金融資產公允價值變動損益），三家公司的綜合收益同比均驟降！
這個問題，“13精”在《2020年一季度淨利潤：太保增53%，國壽降34%，平安降43% ，你看到的並不一定是真相！》一文中有更詳細的分析。
全球資本市場波動加劇，保險投資收益不穩定性增強，可以說是2020年疫情之下保險業面臨的除保費增長外的最大挑戰！
所以，要看投資市場對行業盈利的影響，還是要考慮浮盈浮虧的~
2. 行業淨資產近乎0增長：考慮浮盈浮虧盈利壓力巨大
從上圖可以看到，受疫情影響，行業整體賠付支出和業務及管理費同比下降，也就是說承保端來看行業的盈利能力應該是提升的，這一點從平安財險的綜合成本率可以看到，同比去年有所下降。
但是，行業淨資產僅較年初增加142億，同比增長0.57%。
淨資產當年的變動額包括利潤，實收資本、資本公積等的變化，2020年一季度，僅有三家保險公司獲批增資，總額近30億元。剔除增資的影響，淨資產的變化基本都是淨利潤以及反映在其他綜合收益裡面的浮盈浮虧。
2019年一季度股市行情一片大好的時候，考慮浮盈浮虧，多家險企利潤暴漲，參見《虧13億的天安財vs.賺127億的人保財：在利潤這個漂亮的成績單修飾下很多細節都會被忽略~》
然而，2020年一季度，考慮浮盈浮虧的話，行業利潤僅為百億，較上年同期大幅下降！
行業盈利壓力巨大！
這也就是為什麼，AON宣佈不裁員但要限薪，華夏人壽鼓勵幹部停薪留職創業！
3. 怡安宣佈限薪，華夏推高管創業
①全球第二大保險經紀公司，怡安宣佈高管薪酬削減50％
4月27日，怡安保險經紀宣佈因COVID-19危機，公司決定從2020年5月1日至2020年12月31日，將高管基本薪酬暫時降低50％，涉及首席執行官、總裁、首席運營官、首席創新官及非執行董事。
除此之外，70％的全球員工薪資也將減少20％。
Aon表示公司採取這一舉措是希望在疫情之下，通過限薪降低公司運營成本，保證公司不會有經紀人失業。
2020年3月，Aon才宣佈計劃於2021年上半年完成，對全球第三大保險經紀公司Willis Towers Watson的收購，此項收購是否會被疫情影響尚未可知。
②華夏人壽繼2019年初宣佈減員5%之後，又鼓勵管理幹部停薪留職創業
4月20日，華夏人壽於發佈《關於鼓勵管理幹部停薪留職自行創業的通知》，表示公司鼓勵B類及以上幹部（尤其是年滿45週歲以上的），經批准可選擇停薪留職自行創業，期限不超過三年。
為什麼在2019年減員之後，又推幹部停薪留職創業，在通知中華夏表示受疫情影響，公司2020年經營利潤壓力增加，成本管控難度加大，決定優化幹部隊伍結構。
具體內容參見《華夏人壽再減員？推幹部停薪留職創業，風波不斷的華夏前路幾何~》
③世界正在經歷“一場難以理解的人道主義悲劇”
在此次疫情全球爆發的大背景下，股市下行，利息下調，航空業受重創，酒店和餐飲等行業也被迫關閉部分店面。
宏觀經濟下行的大背景下，多國預測疫情將影響國內就業，歐洲預計影響5900萬個工作崗位，美國三分之一的工人將近4700萬人可能會失業。
2020年全年，全球經濟預計萎縮約3％。雖然，各國的疫情狀況逐漸得到控制，但其對經濟的影響可能還要持續數月甚至數年。
寒冬時節，應對經營壓力，公司最先做的自然就是控制成本。
4. 市場總是先知先覺的：險企股價大幅下跌
受疫情影響，美國四次熔斷，“13精”在《世界保險市值百強：4天蒸發2.7萬億，等於沒了兩個平安！》一文中，帶大家看了股市對世界保險股的影響。
從2020年3月9日，美股第一次熔斷到3月12日僅僅4天時間，全球市值百強保險股就蒸發了2.7萬億！
從國內A股四大上市險企的股價看，年初至今也是大幅下跌，跌幅超過上週指數！
綜上所述，險企投資收益不穩定因素加大，保費增幅下降，成本壓力陡增。疫情對於全球的經濟都產生了巨大的影響，保險業也不例外。
不過，好在國內疫情得到控制，保費增速已經企暖回升。
三、行業層面：保費增速企暖回升，財壽形勢逆轉
1. 行業增速企暖回升，3月迅速掉頭
①3月迅速掉頭，當月保費正增長
雖然，2020年在新冠疫情的影響下，全國GDP首度出現負增長，多個行業營業收入同比減少，但是，金融業GDP還是實現了6%的正增長。
從上圖可以看到，保險業一季度累計保費收入正增長2.29%，且累計增速在1-3月間從未出現負增長。
而且，隨著疫情得到有效控制，全國企業陸續復工復產，保險業保費增速及時調頭，從2月當月的-14.37%提升到3月當月的5.2%，較年初增速僅低1.6個百分點，可以說調頭的速度還是很快的。
相較其他行業，能在疫情之下有如此表現算是不容易了~
②保費正增長的三大功臣：開門紅+健康險+財險業助力
1月開門紅的順利達成為行業貢獻增速3.6%，健康險從1月到3月持續20%以上的高速增長，為行業貢獻增速2.9%。可以說，年初開門紅和健康險的高增速，是行業在疫情之下實現正增長的關鍵。
疫情控制後，3月當月財險業保費收入迅速提升，增速從2月當月的-7.95%提升至3月當月的10.53%，實現雙位數快速增長。
開門紅與健康險為行業增長奠定的基礎，加上財險業的迅速調頭，才能使得保險業即使在疫情之下，仍舊實現了保費正增長。
2. 財險業與壽險業，形勢逆轉
①責任險、企財險、農險快速增長，拉昇財險業3月增速
疫情後企業復工復產，與抗疫相關的責任險、企財險保費迅速增長。作為保障農業生產風險的相關工作也有序開展，農業保險保費集中進賬，3月當月保費迅速增長。在這些險種的拉動之下，財產險增速企暖回升。
②財險業增速超越壽險業
2020年，從保費增速看，1月壽險業增速最快，拉動行業超越財險，2月壽險業受疫情影響，當月保費驟降，增速從7%下降到-16%，累計增速也低至1.2%，但仍高於行業和財險業。
然而，3月財險業保費迅速掉頭，當月保費增速10.53%，拉動累計保費增速提升至4.2%，反超行業和壽險業。
疫情後時代，財險業壽險業發展局勢逆轉！
一方面是由於壽險業務大部分還是靠代理人線下展業，大眾出行、聚會受限的環境下，多少還是影響了業務的開展，另一方面是財險業主要保障疫情之下農業甚至企業的生產安全，保費會隨著企業復工復產得到迅速恢復。
由此可見，新冠疫情對壽險業的影響遠大於財險業，參見《疫情究竟對保險業有何影響：有人虎添翼，有人雪加霜！》
四、全國各省的保費情況
在疫情影響之下，多省GDP負增長，從保險業的角度看，也有多省市保費負增長！
2020年一季度，共有11個地區保費負增長，其中，負增長最多的前三個分別是寧波市、大連市、河南省，而去年同期只有西藏自治區負增長。
結語：關注投資，控制成本
在疫情對全球經濟的影響之下，資本市場下行壓力加大，險企一定要格外關注投資收益。
雖然，行業保費增速已經企暖回升，但如果投資端出現一個“不小心”則有可能陷入萬劫不復之地。
尤其是中小險企，本就處於最惡劣的競爭環境之中，更要在嚴格控制住自身經營成本的同時，尋求保費規模的增長，方是良策。
