有人觉得巴菲特没有什么了不起，只是过去70年赌对了美国国运而已。
这话说对了一半，或者说，只说对了一个前提。
今天学徒浅析一下巴菲特的投资体系。
可以肯定的说，如果没有美股相对长期的上涨行情，就没有巴菲特今天的成就。
但是，同样的行情下，只出了一个巴菲特，显然有他独特的过人之处。
以上是两幅美国道琼斯的历史走势图
可以看到，从1930年开始，美国确实有一段总体上持续上涨的行情，但也有阶段性的剧烈下跌过程，比如说古巴导弹危机、尼克松辞职、两伊战争、911以及2008金融危机等等。
巴菲特的成功，有美股长期上涨的前提，但更为重要的是他的投资体系。
一、坚持价值投资。价值投资是巴菲特的著名标签之一，他严格的执行自己的选股原则，最看中（净资产收益率）ROE指标，稳健甚至保守投资风格，让他错失了亚马逊、谷歌等科技大牛股，但也让他成功躲避了2000年科技股崩盘的风险。
二、坚持长期持有。巴菲特投资体系的第二大特征就是长期持有，他常说：对于好公司，我希望能永远持有。他投资可口可乐源自1988年，富国银行源自1990年，1976年开始买入GEICO保险，直到1995年将其彻底收编私有。长期持有，避免频繁操作，是巴菲特投资的重要特征。
三、低成本大资金。巴菲特的成功，有一个容易被忽略的事实，那就是低成本大资金。巴菲特的伯克希尔哈撒韦集团，成立于1956年，旗下公司众多，集团在全球共拥有11个保险公司，主要保险业务聚焦财险业务，财险市场相对稳固，给巴菲特带来了持续稳定的低成本现金流，这是巴菲特能够成功的一个重要因素。
以上三个方面，不是独立存在，而是相辅相成、缺一不可的，组成了一个完整的投资体系，这才是沃伦巴菲特取得投资成功的决定因素。
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