每經編輯：盧祥勇
我國新一期的貸款市場報價利率（LPR）4月20日出爐，1年期和5年期以上LPR分別較上一期下降20個和10個基點。這也是年內LPR第二次下降。
從去年8月進行LPR改革以來，截至目前，1年期LPR已經下行40基點，5年期LPR下行20基點。
在上週央行宣佈1年期中期借貸便利（MLF）中標利率下降20個基點後，多位專家就預期，4月20日新一期LPR報價大概率下調。
此外，4月17日召開的中共中央政治局會議提出，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行，把資金用到支持實體經濟特別是中小微企業上。
民生證券首席宏觀分析師謝運亮此前表示，此次明確提出“降準降息”，意味著貨幣政策發力空間加大，存款基準利率下調的窗口或打開。
年內LPR第二次下降
4月20日，全國銀行間同業拆借中心公佈了最新貸款市場報價利率（LPR）——1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。之前1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%。這也是年內LPR第二次下降。
自去年進行LPR改革以來，由逆回購到MLF再到LPR，已成為央行引導貸款利率下行的常規做法。目前，1年期LPR累計下行40個基點，5年期LPR累計下行20個基點。
據業內人士分析，此次LPR下降符合市場預期。由於中國人民銀行此前開展中期借貸便利（MLF）操作1000億元，中標利率為2.95%，較前次下降了20個基點。所以市場已經預計MLF利率下降將大概率引導4月的貸款LPR下行。
由於LPR直接影響貸款實際利率，因此未來貸款利率有望進一步下降，實體經濟融資成本將繼續下行。今年以來，央行在貨幣政策上持續加大逆週期調節力度，保持了流動性的充足供應。目前，市場普遍認為逆週期調節的力度還會進一步加大。
LPR全稱是Loan Prime Rate，又稱貸款市場報價利率，由各報價行按公開市場操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點形成的方式報價，由全國銀行間同業拆借中心計算得出，為銀行貸款提供定價參考。目前，LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。央行此前在2019年8月17日發文決定改革LPR形成機制，各銀行應在新發放的貸款中主要參考LPR定價，並在浮動利率貸款合同中採用貸款市場報價利率作為定價基準。
百萬房貸30年少還2萬元
對個人而言，LPR報價影響較大的方面是房貸。
選擇新的LPR，房貸有何變化？
以100萬元房貸、等額本息償還30年計算，5年期以上LPR每下降10個基點，月供額約減少60元。4月5年期以上LPR降低10個基點至4.65%，月供將從5216.47元減少至5156.37元，累計利息相差了2.16萬元。
據北京日報，從北京多家銀行了解到，北京首套商業性個人住房貸款利率不低於相應期限LPR+55個基點，也就是說，首套個人住房貸款利率下限是4.75%+0.55%=5.3%，5年期以上LPR調降10個基點後，房貸利率為5.2%。
要注意的是，LPR每月20日對外公佈一次，不過相應的房貸實際執行利率不會每月調整一次，重定價週期通常為1年。由於大部分銀行規定重定價日為每年1月1日，因此針對轉換後的房貸，最近的參考LPR應該是2020年12月將公佈的5年期以上LPR。
記者計算發現，如果今年12月5年期以上LPR依然為4.65%，買房者如果新購房屋、使用新的LPR房貸利率（不考慮利率“換錨”情況），100萬元的房貸等額本息償還30年，在2021年每月房貸還款額為5491元。
此前在5年期LPR為4.75%、北京首套房執行利率5.3%（4.75%+55個基點）的情況下，每月房貸還款額為5553元，因此執行新LPR利率後，房貸月供每月減少62元。
按照北京各大銀行目前基準利率上浮10%、即5.39%的利率比較（不考慮購房者利率上浮或打折的情況），執行固定利率後月供為5609元。如此來算，新購房屋且執行最新LPR的購房者，相比選擇固定利率（無上浮或打折情況）的購房者來說，每月可省118元。
“五年期以上LPR是五年期以上貸款的定價基準，而五年期以上貸款中，個人住房貸款佔比較高，非對稱下降將釋放房地產調控不放鬆的信號。”新網銀行首席研究員董希淼強調。
專家稱貨幣政策仍有空間
4月3日，央行宣佈，為支持實體經濟發展，促進加大對中小微企業的支持力度，降低社會融資實際成本，決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。
央行有關負責人表示，此次定向降準可釋放長期資金約4000億元，平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元。此次降準後，超過4000家的中小存款類金融機構的存款準備金率已降至6%。
定向降準後，MLF也來了。
圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝
4月15日，央行公告表示，開展中期借貸便利（MLF）操作1000億元，期限為1年，利率為2.95%。值得一提的是，此前MLF利率為3.15%，此次下調了20個基點。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，降息週期有望延續，後期MLF利率仍存在下調空間。當前歐美疫情出現穩中趨緩勢頭，但拉美、非洲、南亞等地區有可能帶動全球疫情出現第三波高峰，全球經濟還存在進一步惡化的風險。受此影響，不僅二季度國內經濟反彈幅度會受到海外疫情制約，而且下半年經濟運行也存在較大不確定性。為此，國內宏觀政策逆週期調節時間有可能相應拉長，調節力度也會進一步加大。考慮到當前包括MLF利率在內的政策利率仍遠高於零利率水平，未來CPI同比漲幅有望趨勢性下降，王青判斷，降息週期將會延續到年底，4月之後MLF利率還有30個基點左右的下調空間。
存款基準利率是貨幣政策工具箱中的另一選擇。民生證券首席宏觀分析師謝運亮表示，此次明確提出“降準降息”，意味著貨幣政策發力空間加大，存款基準利率下調的窗口或打開。
粵開證券首席經濟學家李奇霖稱，從邏輯上講，降低存款基準利率對銀行支持實體，引導貸款利率更有效，畢竟存款是銀行最重要的負債，存款基準利率的下調，對緩解銀行的經營壓力，提高銀行支持實體的能力更有作用。
天風證券銀行業首席分析師孫彬彬表示，3月以來，存量浮動利率貸款定價基準逐步切換到LPR，LPR利率下降將使得存量貸款利率跟隨下行。較大的LPR利率下降將對銀行淨息差造成較大影響，盈利壓力明顯上升，由於銀行負債以存款為主，存款基準利率的下調變得較為迫切。
不過，調整存款基準利率也需考慮我國當前的CPI水平。華創證券首席固收分析師周冠南認為，存款基準利率的調降空間或需在CPI漲幅回落後才逐步打開。
每日經濟新聞綜合每經App（記者 邊萬莉）、北京日報、中國證券報等
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