一年一度的巴菲特股東大會即將召開。
每年五月的第一個星期六數萬投資人都會懷朝聖的心情，前往位於美國奧馬哈的伯克希爾哈撒韋總部。
受疫情影響，今年的股東大會將不允許股東親自出席，改為全程現場直播。
此前，金融界連續三年前往現場為中國投資者帶回一手資訊與精彩觀點，並在海外舉行中美投資人峰會，本次巴菲特股東大會我們亦不會缺席。
4月30日19點，“戰疫·未來—金融界之夜暨2020中美投資人云峰會”準時上線，金融界邀請海內外專家共聚一堂，搭建中美投資溝通橋樑，聚焦後疫情時代全球經濟、社會的巨大變革與機遇。
在“戰疫·未來—金融界之夜暨2020中美投資人云峰會”上，美國匯盛金融首席經濟學家、紐約金融論壇聯席發起人陳凱豐發表觀點。受疫情衝擊，逆全球化勢頭再起，全球產業鏈何去何從成為人們關心的話題。陳凱豐表示，全球化對歐美國家中低等收入人群影響較大，而疫情進一步推動民粹主義氾濫。另外，不少國家為了刺激經濟，都在考慮將產業鏈遷回本國。未來，我們或許將面臨製造業各回各家，全球產業鏈重組的情況。
對於近期屢遭質疑的價值投資，陳凱豐指出，航空業、金融業、旅遊業等受疫情影響較大的行業都是巴菲特重倉的行業，所以伯爾希克哈撒韋才會出現虧損1000多億的業績。這不能說明價值投資失靈，這是由於市場遭受前所未有的衝擊造成的。
金融界：全球對疫情的應對如何？
陳凱豐：不論是從疫情控制，還是後期的藥物開發，全球各國最初的應對措施是比較遲緩的。隨著疫情加重，各國政府的行動非常迅速。具體來看，從公共衛生角度，大規模封城、加快藥品及疫苗的研發；從經濟角度，各國央行大規模進行貨幣政策方面的刺激，如：給企業提供貸款擔保，政府出臺了財政政策進行刺激，如：為企業提供工資補貼。
歐美各國民粹主義氾濫，世界貿易格局會有所收縮
金融界：歐美國家未來走勢如何？
陳凱豐：很明顯這幾年全球化進程非常迅速，也出現了大量的贏家和輸家。可以說在發達國家，中低收入人群特別是教育程度不高的體力勞動人群受損較為嚴重，從而導致了各國民粹主義氾濫。此次新冠疫情在全球爆發對這類人群的影響很大。
下一步，各國都想要刺激本國經濟，製造業各回各家，全球產業鏈重組，世界貿易的格局會有所收縮。過去過於強調效率，忽視了對風險敞口的管理，此後也會有所改變。
巴菲特重倉行業受損嚴重，價值投資沒有失靈
金融界：受疫情影響，巴菲特受損嚴重，價值投資是否出現了問題？
陳凱豐：伯爾希克哈撒韋在此次新冠疫情中也未能倖免，倉位損失了近1000億。有人質疑價值投資，我認為這不是個問題。實際上，價值投資是看重長期的，而且還要看現金流、企業的內生增長。
巴菲特重倉的行業，特別是航空業、金融業、旅遊業，都屬於負面影響最大的。我想金融業在各國政策的支持下可以快速恢復，航空業目前的恢復確實非常非常緩慢，美國各大航空公司也都在找政府救助，這也是巴菲特降低了倉位的原因。他對金融業和航空業的處理非常不同，這不是價值投資的問題，而是目前市場和此前市場的不同，因為人類歷史上幾乎沒有出現過如此大的衝擊。
另外，價值投資強調對企業內在價值的精準估量，採用價值投資的資管人員對黑天鵝也要保持理智。
本文源自金融界網站
