国海证券 研报作者：苏立赞，邹刚
信息网络不可或缺的一环卫星互联网具有覆盖范围广、接入便捷等优势，相对于地面光纤，能够为偏远、低业务密度地区以及飞机、远洋轮船等运输装备提供经济高效的互联网接入服务。此次，卫星互联网纳入新型基础设施建设范围，一方面，是其在信息网络中的地位以及发展前景得到高度认可；另一方面，也有望进一步获得国家层面的支持，发展再添动力。
Starlink星座快速推进，倒逼国内建设加速海外方面，Starlink在三月获批建设100万个地面天线，在持续推进组网的同时，地面接收端建设也开始启动，2020年底开始在北美地区提供服务的目标再进一步；卫星互联网具有投入规模大，先发优势明显的特点，Starlink的高速发展，将进一步刺激国内卫星互联网发展。
上游率先反应需求，下游应用空间广阔卫星互联网产业链包括上游卫星、火箭的设计制造，中游卫星互联网系统的建设运营，下游的应用服务。目前卫星互联网产业处于星座建设阶段，产业发展将在上游率先体现；随着未来星座开始提供服务，应用市场将呈现广阔需求。
行业评级卫星互联网在实现全球网络覆盖方面优势明显，随着纳入新型基础设施建设体系，发展有望进一步加速。看好卫星互联网产业发展前景，给予推荐评级。
投资策略及重点推荐个股基于低轨卫星互联网前景、产业发展以及未来竞争格局的判断，我们认为现阶段产业链上游将迎来需求的大幅提升，卫星、火箭的总装和配套企业将明显受益；未来随着项目的建成，产业景气度将向下游传导，应用服务将呈现广阔需求。重点推荐中国卫星、中国卫通、星网宇达、康拓红外、天银机电、航锦科技等。
风险提示：1）技术发展不及预期；2）项目建设不及预期；3）资金投入超预期；4）推荐标的业绩不及预期；5）系统性风险。
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