和往常一樣，在今天（4月20日）上午9時30分，每月一次的貸款市場報價利率（LPR）由全國銀行間同業拆借利率中心準時公佈：1年期LPR為3.85%，較上一期下降20個基點，5年期以上LPR為4.65%，較上一期下降10個基點。
圖片來自：全國銀行間同業拆借中心
LPR這一指標有何意義？
自從去年8月份央媽宣佈進行LPR利率改革後，每個月20號便成了人們格外關注的日子，其中五年期及以上利率由於和房貸直接掛鉤（房貸利率=LPR+銀行加點），更是成為業內外觀測樓市走向的重要風向標，而一年期利率則主要是和建築及房地產以外的其他實體經濟發展息息相關，兩個指標共同構成了我國現行經濟體系下的重要調控手段。
可以說，一年期利率對於實體經濟極為關鍵，利率越低代表對實體經濟發展的刺激越大。而五年期及以上利率（5Y）則體現出國家對於樓市期望的決心和走向，如果5Y顯著降低，那便表明國家有意放鬆樓市發展，升高則代表加強對樓市的控制。
LPR改革至今的趨勢及特點
要想分析今天利率公佈傳遞出來的信息，就必須結合之前的趨勢進行判斷。
LPR改革至今歷次報價
圖片來自：全國銀行間同業拆借中心
結合歷次報價情況及走勢圖來看，我們可以總結出LPR改革至今在報價上存在以下幾個特點。
第一， 整體利率呈現下行趨勢。無論是一年期還是五年期及以上，下行趨勢從疫情爆發顯便已經展現，實際上這與世界經濟外強中乾的大格局息息相關，目前除了東亞怪物房的越南中國等還在保持較高增速外，世界上主要經濟體經濟增長的速度都非常緩慢，這背後的原因很多，包括右翼民粹主義盛行，西方反全球化特徵明顯等，不具體論述。
第二， 一年期利率降幅明顯大於五年期及以上利率。這一點原因很簡單，我們為了突破大環境的逆境，增強真本領，同時也是站在改革開放瓶頸期的十字路口上，必須堅定不移的進行深化改革。深改的重中之重就是將全國及地方的經濟增長模式由過去的過分依賴房地產的一次性回報轉向為主要依靠實體經濟的長效發展，雖然我們之前也喊過抑制房地產，但這次中央反覆強調房住不炒，如此堅定是很多人始料未及的，可以看出國家已下定決心希望將房地產引向一個正常的發展態勢，既不過分打壓也不捧在手心。而LPR對市場發展及信心影響巨大，一年期利率降幅明顯大於五年期及以上，正是實打實落實改革決心的體現。
今日（4月20日）LPR報價有什麼特點，為何如此，又表明什麼？
這一次LPR降息，只有一個特點——力度空前。
觀察之前數次lpr報價，基本呈現出不變或者小幅調低（5BP），即使是在疫情剛開始爆發的2月份，也只是各調低了5BP，然而3月份利率仍維持不動，可到了今天一天的降息幅度就直接等同於之前7次報價的降息幅度了。
之所以出現這種情況，和國內外形勢的變化都有關係，在我們疫情爆發之初，由於外國風平浪靜，主要受影響的是我們，而且這種影響是受客觀條件導致的，即使進行大幅度降息，也很難恢復生產和消費，反而會由於利息下降產生息差導致外資出逃，因而我們按兵不動，將主要精力放到抗擊疫情上。但進入三月份後外國疫情急劇惡化，，雖然國內生產恢復情況良好，但是在外貿上受到衝擊極大，更加需要從投資和消費兩架馬車促進經濟恢復，3月份GDP下降6.8%，足以體現形勢不容樂觀，因此這次降息必須加大力度，從而進行逆週期調節。
可能有讀者會問，為何我們沒有像美聯儲那樣直接降息150個基點接近為0。
圖片來自東方財富網
這其實主要是因為兩個國家面對的形式不同，美元比人民幣有更大的世界影響力，一旦因為疫情導致金融機構爆倉，出現系統性風險，那樣又會回到雷曼破產的2008年，因此美聯儲必須釋放出足夠的美元來解決流動性危機（無限QE）
實際上我們目前利率明顯高於世界主要經濟體，也會使得國際資本更青睞我們國家，這從A股的行情便可見一斑（如北向資金）。
由於LPR只能在每月20號進行公佈，當遇到疫情這樣的突發事件時稍顯靈活性不足，因此早在3月30號便調低了逆回購利率（釋放流動性操作），4月15日更是降低了LPR基石MLF利率（銀行融資成本），所以此次降息並不意外。
細心的讀者可能還注意到，一年期降幅要明顯大於五年期，這主要還是因為國家更想刺激實體經濟發展，不像對房地產進行過多的刺激，10BP的降幅，正是市場預測的最溫和的降幅，既能滿足房地產行業的恢復和正常發展，又不會導致資本過度流入。
很多銷售今天都集體高潮，認為這是大放水的節奏。不妨請各位讀者關注下最近有多少一日遊政策。現在明顯是地方壓力大，但是深改目標不允許。
並且今天還有一個大新聞，深圳房價因為獨秀一枝，依然飛漲，並且出現了資本大量流入樓市的情況，捱揍了。
具體細節是這一段深圳出現了豪宅被秒的情況，細細一查事情並不簡單，給的定性是《關於房抵經營貸資金違規流入房地產市場情況的緊急自查通知》
房抵經營貸款為什麼會流入房地產市場呢，不是一年期降息更明顯嗎？
這其實和一年期與五年期之間不斷擴大的利息差有關，現在已經增長到了0.8%的差距，舉個例子，假如你手裡有5000萬，既想投資又想買房，如果要加槓桿，你可以選擇用5000萬直接拿去投資，再加5000萬槓桿去買房，這樣的話要按五年期利息（4.65%）計息，但是如果你先用5000萬買房，再用這套房去獲得抵押貸款，那成本就是一年期（3.85%）利息，換個思路就省了0.8%的利息，不香嗎？
你能想到，國家也能想到，所以別想著鑽國家的漏子，但凡這麼幹的，今天過的都不是太好。
至於最直白的買不買房，有錢有居住需求當然可以買，問我買在哪裡？這就要看你理不理解“城市價值”四個大字了。
