本週策略：黑色需求不及預期，成材風險累積。能化商品繼續分化，PTA仍被高估
宏觀總結
1、金融市場資金面：
8月31日央行公開市場開展200億元逆回購操作，有1000億元逆回購到期，當日淨回籠800億元。本週央行公開市場將有7500億元逆回購到期。隨著資金面回暖，預計9月份資金面壓力趨緩，利率可能較8月略微下降。
2、宏觀經濟景氣度：
2020年8月份，製造業採購經理指數（PMI）51.0%，比上月降0.1個百分點，製造業總體平穩運行。從分類指數看，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高於臨界點，原材料庫存指數指數低於臨界點。
3、股票市場：
A股市場中期觀點整體指數中樞上移不變，短期高位震盪。上證指數核心區間為3300-3500，指數靠近3300可適當入場。今日收盤滬深300指數4816，滬深300股指期貨IF2009合約價指數4786仍為貼水，可逢低入場，但不建議追高。
黑色商品總結
原材料：鐵礦石總庫存仍然較低，需求出現拐點但仍在高位，供需矛盾將持續，基本面相對較好，長期仍是黑色最強品種，短期受需求下降，有回調可能。
成材：成材方面，螺紋鋼受高溫、洪水等天氣影響，去庫不及預期，需求環比下降，期貨價格不被低估，風險繼續積累。
建議: 需求不及預期，成材風險開始累積
能化重點商品小結
原油：美國受颶風影響產量短期減少，全球供應小幅減少，需求恢復尚可，本週庫存小幅減少，長期依然向好。
瀝青：瀝青產量在歷年高位，當前華北、西南需求尚未恢復但後期有災後重建預期，雖總體庫存繼續上升，但大基建預期下瀝青價格仍能保持強勢。
PTA：檢修裝置逐漸復工，雖然聚酯也開始進入旺季，近期社會庫存小幅減少，但盤面加工費繼續增加至900以上且未來檢修被透支，加工費仍被高估。
乙二醇：乙二醇國內產量開始增加，其下游消費開始增加，總體庫存有所減少，但目前乙二醇虧損減少，大概率將震盪。
建議：能化商品繼續分化，PTA仍被高估
