本周策略：黑色需求不及预期，成材风险累积。能化商品继续分化，PTA仍被高估
宏观总结
1、金融市场资金面：
8月31日央行公开市场开展200亿元逆回购操作，有1000亿元逆回购到期，当日净回笼800亿元。本周央行公开市场将有7500亿元逆回购到期。随着资金面回暖，预计9月份资金面压力趋缓，利率可能较8月略微下降。
2、宏观经济景气度：
2020年8月份，制造业采购经理指数（PMI）51.0%，比上月降0.1个百分点，制造业总体平稳运行。从分类指数看，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数指数低于临界点。
3、股票市场：
A股市场中期观点整体指数中枢上移不变，短期高位震荡。上证指数核心区间为3300-3500，指数靠近3300可适当入场。今日收盘沪深300指数4816，沪深300股指期货IF2009合约价指数4786仍为贴水，可逢低入场，但不建议追高。
黑色商品总结
原材料：铁矿石总库存仍然较低，需求出现拐点但仍在高位，供需矛盾将持续，基本面相对较好，长期仍是黑色最强品种，短期受需求下降，有回调可能。
成材：成材方面，螺纹钢受高温、洪水等天气影响，去库不及预期，需求环比下降，期货价格不被低估，风险继续积累。
建议: 需求不及预期，成材风险开始累积
能化重点商品小结
原油：美国受飓风影响产量短期减少，全球供应小幅减少，需求恢复尚可，本周库存小幅减少，长期依然向好。
沥青：沥青产量在历年高位，当前华北、西南需求尚未恢复但后期有灾后重建预期，虽总体库存继续上升，但大基建预期下沥青价格仍能保持强势。
PTA：检修装置逐渐复工，虽然聚酯也开始进入旺季，近期社会库存小幅减少，但盘面加工费继续增加至900以上且未来检修被透支，加工费仍被高估。
乙二醇：乙二醇国内产量开始增加，其下游消费开始增加，总体库存有所减少，但目前乙二醇亏损减少，大概率将震荡。
建议：能化商品继续分化，PTA仍被高估
