小邦財商原創
上期討論了
《QDII基金裡的“人”》，提到了QDII基金交易可以涉及多達5個不同的角色，留了個尾巴，就是為什麼很多人吐槽QDII經常暫停申購和贖回，並且申贖的時間和普通國內的基金不一樣。”無解“的公告
如果也看了上上期《QDII和QDII基金淺談》，應該理解了QDII投資境外市場是受限於外匯管理局的投資額度審批同意。
根據監管的要求，基金經理必須有效監測和管理QDII基金額度的使用情況，過程會涉及非常多和複雜的細節，這裡就不深入討論了。
通常情況下，普通投資者是無從瞭解這些細節，即便基金公司發出公告，也會讓人云裡霧裡。例如這個例子：
- 某發基金公司發出公告：決定自 2020 年 2 月 某 日起，某美股100 指數基金暫停申購（包含轉換轉入、定期定額及不定額投資）業務，恢復辦理申購業務的具體時間，屆時將另行公告。
- “原因說明”：這份公告裡只是簡單的顯示——”保護現有基金份額持有人利益“。
即便公告說是依據基金合同和招募說明書，仔細看這兩份文件也不大可能理解具體出於什麼原因要通過停止申贖來保護現有基金投資者。
有朋友說，不能買錯過抄底，不能賣錯過逃頂，這不就等於肉在砧板上，任由基金公司處理咯。
這種感覺確實是有點被動的，但基金本身就是以被動投資的理念為出發點，QDII基金由於運作比國內的基金更加複雜，所以普通投資者會感覺有更多的”盲點“... 既然投資基金，那就信任基金公司和基金經理能以專業和負責任的態度去管理好了。
不過，倒真的有一個影響申贖的因素是可以明確，不需要投資者猜謎語的。那就是股市交易時間。
影響交易關鍵因素之一——股市交易時間
QDII的有效交易時間必須是國內的上證和深證股市以及境外投資的市場同時在正常交易時間。
例如，某QDII基金是投資香港恆生指數，有效交易時間必須是上證/深證和香港股市同時開市。
同樣都是勞動節，今年的港股休市時間是連著佛誕日和勞動節一起，即是4月28日（星期二）至5月5日（星期二），期間不提供港股通服務。
因此，這個投資香港恆生指數的QDII基金就必須等到5月6日兩地股市都正常開市才能交易。
這種公告就比前面講的清晰多了，例如
- 2020 年 4 月 28日至5月5日為香港證券交易所非交易日
同理，對於投資美國股市的QDII基金，就必須同時看美國和國內股市的交易日。
每年年底都會有來年的股市交易時間表，大家去網上搜一搜就看到了。
除了具體開始日期，還必須考慮開市時間，特別是有時差的情況下，例如投資美股的QDII基金
- 淨值通常是兩天前的，申購交易確認有時需要至少2天
- 贖回的淨值是T+1的，即今天提出贖回，按明天的淨值
- 贖回資金到賬需要T+10以上；贖回資金到賬的時間會比國內開放式基金長，主要是由於中間涉及境外的託管銀行以及外匯清算等環節。
下圖可以提供一個大致的交易時間概念。
交易時間在QDII基金投資中非常重要，特別是當市場很波動，例如2020年3月中全球股市大跌，如果希望逃頂，時間算錯了，就可能產生損失。
這麼說吧，如果基金本質不應該拿來短炒，那麼QDII基金就更加不合適短線交易。
另外，QDII基金還有國內基金沒有的匯率和境外市場的其他風險，下期可以討論以下應該如何投資QDII基金。
