本次豆粕价格回落始于3月底沿海豆粕现货平均价格3285元一路跌至最新的2700元，累计下跌585元/吨。目前北方地区豆粕价格集中于2800元，南方地区豆粕价格集中于2600元，价格下跌到市场非常迷茫。
一、豆粕价格持续下挫 跌至今年低点
今年以来豆粕价格应的那句话，从哪里涨起来就跌回到哪里。2020年年初沿海豆粕现货价格由2800元回落至2700元，后反弹至3285元，上涨的原因主要是国内大豆到港量少，大豆库存以及豆粕库存处于历史性低点，支撑国内豆粕现货价格。而后随着国内大豆到港量预期大幅度增长，豆粕价格开始缓慢回落，一直到现在。豆粕价格跌至春节前那波低点。
二、国内大豆集中到港冲击 市场心态几乎瓦解
目前影响豆粕价格的因素，国际方面CBOT大豆价格维持在850美分之下的低位运行，进口大豆理论成本运行于3000元/吨之下，豆粕理论参考价格2700－2750元。现阶段处于北半球大豆种植期，南美大豆出口高峰期。国际市场缺乏炒作题材，价格变化不大。国内方面，市场仍主要消化5－7月份大豆将连续集中到港的预期，另外市场有传言国家欲轮储一部分临时储备大豆，加重了市场对于这一阶段国内大豆供应引发的忧虑。现在豆粕库存指标在止跌回升，还没有到豆粕供应压力非常大的时候，所以市场现在就已经在宣泄这样的利空预期，市场心态以下跌悲观为主，不知道要跌到如何的忧虑。
三、历史上的豆粕价格低点参考
全球大豆连续丰产的这几年，可以说从2015年以来不论是国际大豆价格还是国内豆粕市场，基本面情况较为相似。所以我们仅拿出了2015年以来国内豆粕价格的高点与低点价位进行参考。2016年上半年那波豆粕价格低点，是国内大豆集中到港预期，且豆粕需求处于低谷期，国内油粕比2.5之上，也由市场心态崩溃引发了一波豆粕现货价格超跌的行情。2019年豆粕价格在上半年跌至2500元，是由国内需求引发了一波下跌行情，尽管当时受中美贸易影响，国内大豆到港量下降，但刚性需求下降的程度超过了市场的预期，引发了一波行情下跌行情。今年国内大豆集中到港，对应的豆粕需求并不是一年最低谷期，是饲料产量的止跌回升阶段，所以这和2016年与2019年时间上略有不同的地方。市场的心态要将豆粕价格带离理论参考成本多远，这就是市场目前博弈的地方。
总结：豆粕价格回落，平均价格跌至理论成本附近，市场心态几乎瓦解。市场主要消化未来几个月大豆集中到港，豆粕库存压力还没有真正的体现出来，但是市场已经通过价格提前消化着。决定豆粕市场价格能跌到什么程度，从2016年与2019年两波下跌行情观察，目前并不是豆粕需求低谷期，这点在一定程度上支撑豆粕价格下行的空间。另外要关注国际大豆市场价格的表现，关注国内油粕比价的变化。
