香港股市的投资者通常对利好和利空都迅速做出反应,不过偶然也有破例。本年5月份以来人民币继续增值,但港股投资者似乎对这个有利于航空股的音讯反应过慢。
8月30日,三大航空公司港股在沉寂许久后,总算迎来久违行情。当日收盘,我国国航涨5.55%,至7.23港元,领涨航空股;我国南方航空股份涨4.4%,至6.17港元;我国东方航空股份涨3.07%,至4.36港元。
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过去两个月,在香港上市的内地航空公司股票均体现不佳。7月初至8月29日收盘,我国国航H股累计下跌14.9%,我国南方航空股份H股累计下跌8.8%,我国东方航空股份H股累计下跌11.1%。
这期间,人民币兑美元却继续上涨。在岸人民币兑美元8月30日报6.5927,较6月底收盘价6.7796累计上涨2.8%。
这意味着,内地航空公司股价的走势与外汇商场的走势呈现了明显背离。因为世界商场原油以美元计价,美元兑人民币价值下降会下降国内航空公司购买油料的本钱。此外,航空公司需要获得美元借款,从国外进口客机。美元价值下降意味着航空公司的偿债本钱下降,这最直接反映在利息支出的下降上。
此外,人民币增值、美元价值下降也会下降航空公司购买零配件的本钱。
总而言之,人民币增值对航空公司成绩构成利好。那么香港商场投资者为何在这么长时间内都视若无睹呢?
一个或许的解说是商场此前对成绩滑坡抱有预期。我国国航没有发布2017年上半年成绩,我国南方航空股份与我国东方航空股份则现已披露。半年报显现,两家公司上半年经营收入别离增加11.5%和3.6%,但剔除非经常性损益的净利润别离较上年同期下降12.9%和21.7%,主要是受世界油价上涨连累。
此外,部分投资者认为,在出境游增速放缓的背景之下,航空公司大举购买高端客机开辟世界航线具有不确定性。依据国家旅游局发布的数据,上一年我国公民出境游人次增加4.3%,增速较2015年的9%大幅下降。还有分析人士认为,跟着高铁速度进一步提升,国内航空公司的商场份额或许受到挤压。
不过,国家旅游局的数据也显现,本年上半年我国公民出境游人次较上年同期增加5.1%,标明出境游增速完成了小幅反弹。从盈利能力上看,三大航空公司的客座率依旧保持在80%以上。
从另一个角度看,人民币兑美元增值意味着我国内地呈现本钱净流入,宏观经济状况不太或许呈现大幅波动。
香港商场的投资者或许刚刚改变看法,将人民币增值视为影响航空股走势的最大因素。一个好音讯是,航空股目前估值并不高,三家公司的市净率均不超过1.2倍。不过,影响航空公司成绩的因素一起包括汇率和油价,因此油价大幅上涨或许会抵消人民币增值的利好,投资者需要予以密切重视。
