瑞幸财务事件阴霾下，中概股惹来关注。近日，全球第二大矿机兼芯片企业嘉楠科技公布了截至2019年第四季度的全年财报，这是嘉楠科技在纳斯达克上市后的首份财报。其中，巨额亏损惹人瞩目，财报数据显示，2019年嘉楠科技营收14.23亿元，同比下降47.41%,2019年净亏损为10.34亿元。
嘉楠营收在2018年达到顶峰，2019年回落到2017年的水准。与此同时，净利润不断下滑，2019年创下了亏损记录。
去年10月，嘉楠正式向美国证券交易委员会提交了首次公开募股说明书， IPO发行价9美元。11月21日，嘉楠在美国纳斯达克成功上市，开盘价12.6美元。而至此，嘉楠股价相较于IPO发行价已跌去 63.77%。
从上述数据中不难发现，2019年亏损主要是由第四季度造成的。仅第四季度嘉楠净亏损就高达7.982亿元人民币，同比增长2800%。换句话说，巨大亏损源于嘉楠上市之后，而其财报中的解释则是由于存货和预付款减记和额外支出股权奖励所致。
然而，根据比特币价格走势以及矿机需求，更多人认为主要原因是比特币算力不断增长导致的。因为这将直接使得矿工的收益减少，矿机的价格就只能降低，矿机厂商的利润自然就更少。嘉楠实际上也是在低价倾销库存产品，虽然卖得多但赚得少。
早在2013年，嘉楠科技团队发明并交付了第一台采用ASIC技术的加密货币采矿机。随后几年，嘉楠科技在比特币矿机领域发展迅猛，直至成为全球第二大比特币矿机厂商。不过，嘉楠其实也知道矿机行业并不是“稳定靠谱”的行业，拓展新业务迫在眉睫。
实际上，嘉楠科技对AI早就有所规划。2015年，嘉楠科技开始进行人工智能芯片的研发。2016年，嘉楠科技在芯片工艺制程上突破了16nm，为国内较早实现量产16nm芯片的公司之一，与此同时，嘉楠科技在AI芯片上的投入就已经超过了区块链业务部分的投入。
2017年12月，嘉楠预发布全球最早的AI边缘计算芯片KPU。2018年，嘉楠科技正式推出第一代AI芯片“勘智K210”，走上产品商业化之路。
2019世界半导体大会期间，嘉楠创始人透露，2019年公司AI业务的收入预计达数千万元，公司计划3年后矿机与AI业务收入比例五五分。嘉楠早已不满足于做一家矿机公司，而是想成为一家聚焦AI芯片研发生产的半导体公司，但它能否让AI芯片业务走得更远呢?
为此，嘉楠当时还在招股书中给出了芯片业务的规划：目前正在开发第二代28nm AI芯片产品，在2020年第一季度开始量产第二代芯片。同时，计划在2020年下半年推出第三代12nm AI芯片。
新的一年，尽管嘉楠声称第一季度新产品的研发未受疫情影响。但营收上，由于疫情影响，嘉楠对于今年第一季度并未抱有太高期望。其CEO在接受采访时也表示，由于疫情对商业活动、经济和金融市场等活动产生了不利影响，让他们降低了对2020年商业活动的预期。
其次，中概股最近也颇引人关注。瑞幸咖啡自曝财务造假后上演连锁效应，中概股群体成为被密集做空的目标。多家做空机构瞄准中概股，嘉楠也难逃狙击，深陷诉讼泥潭。
今年2月，做空机构Marcus Aurelius Value发布了一份针对嘉楠科技的报告，指控嘉楠存在未公开的关联方交易、涉及许多客户和分销商的违规行为。并怀疑嘉楠伪造财务数据、虚增收入向投资者炒作公司财务前景。
报告透露，雄岸科技曾与嘉楠在上市前一个月宣布达成“战略伙伴关系”，并承诺今年购买高达1.5亿美元的设备。但雄岸科技的市值仅为5000万美元，远没有足够的资金购买。另外，嘉楠在没有任何公告下删除了网站上11家分销商中规模很小的8家。
报告发布次日，美国律师事务所Schall Law宣布将对嘉楠进行调查。此后，两家美国律所Rosen、Bragar Eagel&Squire先后加入队列，并寻找号召嘉楠投资者联系律所以提起集体诉讼。
3月，Bragar Eagel&Squire率先出击，开始代理嘉楠投资者并在美国俄勒冈州地方法院提起了集体诉讼。除了起诉嘉楠耘智之外，原告同时起诉了嘉楠IPO的承销商Galaxy Digital、华兴资本等，一场对针对嘉楠耘智的连环诉讼已经开启。
总的来说，嘉楠科技业绩亏损严重反应出一个情况：比特币矿机市场很有可能再次进入“淡季”。从发展策略来讲转战AI和芯片也许是明智的，但从经营策略的角度来看实为“双管齐下”，一边继续深耕矿机市场，一边向AI和芯片延展。
但难免会惹来质疑，既然嘉楠一心转型AI业务，应该对标国内AI芯片巨头寒武纪。寒武纪2019年营收约为4亿元，研发支出是5.4亿元，而嘉楠去年整体研发费用是1.69亿元，在芯片科技这个行业，研发的投入决定着未来的成长走势。
显然，即便嘉楠有决心日后投入更多资源和资金在AI及半导体领域，但似乎还是杯水车薪。最起码要让人留下国产芯片企业代表的第一印象，而非一个投其所好被质疑为“虚假交易”的企业形象。当然，在此过程中，也难免会受到国内外各方诸如做空机构等阻力，当中更多内幕不得而知，但芯片“正道”必然充满崎岖。
