每经记者：王砚丹 每经编辑：吴永久
4月22日晚间，中原证券发布2019年年报，报告期内公司实现营业收入23.73亿元，同比增长43.82%。实现归属于上市公司股东的净利润0.58亿元，同比下降11.50%；加权平均净资产收益率仅为0.59%，每股收益0.02元。
根据证券业协会数据，2019年内地133家证券公司净利润当年增长84.77%。中原证券2019年扣非净利润仅仅微利，在券商行业格外突出。
四季度亏损拖累业绩 投行自营表现较好
分季度来看，2019年中原证券前三季度均实现盈利，但每个季度业绩环比均下滑。第四季度公司归属于上市公司股东的净利润为-2.32亿元，是拖累全年业绩的主要原因。
按照业务类别，中原证券划分为经纪业务、投行业务、投资管理业务、自营业务、境外业务，总部和其他业务六大类别。其中表现较好的是投行、自营业务。
年报中，中原证券表示，2019年完成了投资银行业务条线改革，建立了以投资银行管理委员会为核心的集体决策机制，初步形成了北京、上海、郑州三个区域性投资银行总部的格局。全年完成IPO联席主承销项目1单，上市公司再融资项目3单，沪深两市股权主承销金额全年累计人民币21.13亿元，较2018年增长523.30%；完成企业债项目4单，公司债项目9单，金融债项目2单，债权类主承销金额全年累计人民币112.53亿元，较2018年增长97.42%。此外，公司还完成上市公司并购重组独立财务顾问项目5单，新三板定向融资8单。
虽然微利，但中原证券投行却实现了扭亏为盈。公司投行业务全年实现营业收入2.09亿元，同比增长145.92%。营业成本为2.01亿元，同比增长60.11%。毛利率增加51.5个百分点，为3.92%。
自营业务方面，公司实现营业收入4.21亿元，同比增长404.3%，营业成本为1.27亿元，同比增长93.16%。毛利率因此接近70%，是公司表现最好的业务板块，也与行业情况基本一致。
拖累业绩两大原因：经纪业务增收不增利和境外子公司巨亏
但经纪业务增收不增利、以及境外业务大幅亏损成为拖累公司业绩的主要原因。
从市场数据来看，中原证券表现还不错：公司A股基金交易量人民币13416.81亿元，市场份额4.93‰，全年新增客户22.69万户；融资融券余额人民币55.26亿元，较2018年增长35.72%；股票期权成交量239.23万张，较2018年增长44.60%；公募基金实现销售人民币15.63亿元，同比增长34.94%；收益凭证实现销售人民币34.76亿元，较2018年增长25.90%；新增代销信托产品1.29亿元。
但由于竞争激烈，公司经纪业务毛利率出现大幅下滑。全年实现营业收入13.92亿元，同比增长48.53%，但营业成本同比增长70.65%，导致毛利率大幅下跌11.25个百分点，只有13.15%。
境外业务方面，2018年中原证券境外业务收入为1.53亿元，而2019年公司其营业收入为-1.78亿元，营业成本为1.53亿元，由此计算，其毛利为-3.31亿元，大幅拖累公司业绩。
目前中原证券主要依靠子公司中州国际及其子公司开展境外业务。2019年末中州国际总资产为22.76亿港元，净资产4.13亿港元。当年公司实现营业收入-2.02亿港元，净利润-3.31亿港元。2019年经纪业务证券累计交易额242.32亿港元，较2018年增长29.00%；投行业务方面，年内完成各类投行项目11单，募集资金约12亿港元。
中原证券这样解释国际业务大幅亏损的原因：第一，经济调整和金融去杠杆导致债务违约的比例大幅提升，整个行业处于信用风险集中爆发的阶段，中州国际部分投资项目出现逾期，导致较大额计提减值准备；第二，按照中国证监会《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》等监管精神，完成了架构重组和股权变更，管理模式和经营模式调整对经营产生阶段性影响。
涉及八项重要诉讼或仲裁
此外，在“临时公告未披露或有后续进展的诉讼、仲裁情况”一栏，中原证券也披露了涉及中州国际的一些事项，某种程度上解释了上述“信用业务风险导致减值准备计提”的情况。
截至2019年年底，中原证券共有8项金额较大的诉讼，其中涉及到中州国际共有两项。
第一项是柯文托、柯金治、施凯华及福建省优雅环保壁纸有限公司保证合同违约案件，标的金额为1.71亿元。中州国际提起诉讼，福建省泉州市中级人民法院于 2019 年 10 月 21 日受理。截至报告期末，该案尚未开庭。公司已对该项交易计提了相应减值准备。
第二项是柯文托、柯金治保证合同违约，涉及金额2.48亿元。中州国际投资有限公司提起诉讼，福建省泉州市中级人民法院于2019年10月21日受理。截至报告期末，该案尚未开庭。公司已对该项交易下调估值。此外，中原证券还踩雷了神雾集团、新光控股等近年来资本市场的大雷。
员工平均薪酬31万 董事长年薪不足百万
值得一提的是，相对而言，中原证券的平均员工薪酬在行业并不高——2019年公司员工计提了8.89亿元应付职工薪酬，而2019年年末公司在职员工人数为2835人，以此估算2019年员工平均年薪为31.37万元。而在行业内部，如东方证券、中金公司等人均年薪均超过60万元。
中原证券董监高们的薪酬在行业内部亦并不起眼。如董事长菅明军薪酬税前暂为 97.66 万元，是少有券商董事长不足百万年薪的，但具体待公司董事会、股东大会及有关方面核定后再最后确定；总裁常军胜薪酬最高，税前暂为160.03 万元，具体也待公司董事会、股东大会及有关方面核定后再最后确定。
封面图来源：摄图网
每日经济新闻
