大家對魚躍的預期有不同看法，其實3月到現在情況還是比較透明的，我們會保持10-15天交流一次。
這次疫情確實非常特殊，現在發展已經超出我們的判斷，我們對自身發展的判斷也不斷在變，研究員讓我們給全年的指引我拒絕了，時間還早，我們也很難判斷有利因素和不利因素對沖下來的結果是什麼，3月還很難判斷所以沒有給預期。
在4月過了2周左右大家看到了一季報對半年的預期，半年給出了其實全年也就差不多了，50%以上。
魚躍近年來都是上半年佔比大，收入上半年佔到55%，利潤有時候上半年佔到三分之二，2019年就是上半年佔了很大比例。
2020年上半年50%增長的話，全年大局已定。這和我們2季度對疫情的判斷有關。
簡單回顧年報，2019年比較正常，銷售收入、主營業務利潤都是10個點出頭。
去年唯一一個較大下降的產品是製氧機，在魚躍的收入權重又比較大，下滑9%。
其他產品增長還是不錯的，否則是無法拉回增速的。
整個經營的狀況和質量看起來也比較正常，經營現金流下降是由於2018年由於預收款的成分現金流出奇的好，經營現金流大大超過利潤，這種情況比較少見，2019年現金流是利潤的80-85的水平，這是正常水平大部分年份都是這樣。
2019年我們主要考慮到渠道庫存清理和改革，尤其製氧機，所以特別19年Q4我們完全沒有壓貨，生產再繼續但是壓貨停止，我們不願意給渠道太大壓力，所以有些庫存，也是為了Q1做準備，我們也考慮到每年Q1是壓力比較大的時候，因為歷年Q1基數高，而且由於過年，有效的銷售時間比較短，所以我們準備了一些生產庫存在Q1實施要保證Q1的增長。
但是風雲突變，出現重大疫情，這些庫存變得有效而且不夠，結構性補足。
幸好有物料準備，否則很難應付春節期間的加班，我們從大年夜開始宣佈加班，春節期間物料完全無法供應。
後期在2月10號以後包括工信部發改委幫我們協調了大量的供應鏈復工，我們用原來的物料庫存撐到了2月10號，否則就要斷了。
一季報數據不再重複，經營現金流異常的大。
從今年開始所有訂單都是必須款到發貨，我們對訂單現在的界定是至少50%以上的款內銷，這是對如馬雲基金會等特殊對象，信用很好，一般都是全款，尤其是外銷。
今年整個Q1Q2經營現金流會非常大，可能Q2會比這個還要大因為Q2外銷量很大，付款也更早，需要在賬上存留的時間也更長。
產品分類來看，呼吸類，體溫監測類，消毒類，Q1情況看起來，儘管手消、呼吸機名氣很大，但其實最大的產品是額溫槍，3.4、3.5億，大概130-140萬隻；潔膚柔2億+水平，呼吸機Q1做得很不錯，但是銷售收入看來只是1.2、1.3億的水平。
二季度情況會不一樣，呼吸機將是最大的一個品種，而且每天的生產臺數拉到很高，單價金額也不一樣。
國內銷售我們對價格是比較剋制的，二季度來說就完全是供需了，因為主要是外銷，呼吸機會成為主力產品。
潔膚柔從手消的角度來說，外銷很麻煩，但是現在生產還在高位，疫情過去後量並沒有下來。
額溫槍是比較出乎醫療的，因為國外用得比較少不像中國到處在用，但是現在看起來全球包括美國，上量都很快，現在訂單已經付了錢的已經100萬隻+，所以可能未來外銷的總量比國內還要多。
Q2現在2周看起來各種訂單，包括5升製氧機、額溫槍、呼吸機，都已經到了5月中下旬，有點超出我們預期。
特別是5升製氧機，我們從來沒碰到過這種情況。
魚躍製氧機生產能力是相當強的，我們宣稱是全球最大，但是現在下訂單5月中下旬才能拿貨，這是前所未有的。
可能大家也關心常規產品的情況，也是提問比較多的。
Q1常規產品表現肯定不怎麼樣，2季度以後從線上看起來常規產品有所復甦，比如幾款血壓計，3L製氧機表現也不錯，這是在線上。
但是畢竟才過了2周，如果要定性判斷為時尚早，我們不知道是報復性反彈還是趨勢恢復。
線下趨勢仍然不好，因為經銷商、藥店、資金安排等都不在這些常規產品上，還是在抗疫物資的存儲囤積。
比如輪椅、3L製氧機經銷商庫存都下降很多，但是他們對這個沒興趣，對洗手液很有興趣，但是常規產品沒興趣。
所以整個社會還沒有進入正常化，整個上半年這兩種有利不利的因素會交織存在，但總體上有利因素還是大於不利因素。
Q：魚躍一直在走醫院市場，但是醫院市場壁壘還是比較高，這次是比較好的機會，公司如何利用
A：魚躍2008年上市幾乎沒有院內產品，到2019年11年的時間，魚躍醫院和OTC產品的權重只差10個點，去掉外銷的部分，OTC大概55%，醫院的接近45%。
一個是我們自主開拓的，另一個是我們外延收購的所有公司都是做醫院臨床產品的，總體表現都是不錯的。這反映了魚躍的戰略，慢慢的量變到質變。
今年魚躍院內產品是做了一個大廣告，特別呼吸類產品。
一季度呼吸機不是單個來說銷售收入的問題，而是對魚躍的呼吸類產品在醫院市場做了一個大廣告，呼吸科大會給魚躍知名度有了很大提高，讓很多醫生意識到魚躍的產品是可以和伊斯科、飛利浦相媲美的，甚至更好用一些。
我們會趁這次機會在疫情稍微平緩之後，我們會把這些東西推到湖北以外的地方去。
包括這次歐洲也幾經開始用我們的產品了，掛的魚躍的商標，比如馬德里的醫院，用下來效果很好。
呼吸類本身是魚躍的重點產品，這次有些可惜的就是高流量霧化鼻氧，之前磨具一直沒有定型，如果能做出來其實還能有更多的收穫，我們其實有註冊證，只是想做得更好一直在改。
同時，在市場整個平穩的情況下，單水平的睡眠呼吸機是呼吸機裡面最大的比例，單水平和雙水平的比例大概在7~8：1。
但是臨床是呼吸機的制高點，我們如果在院內能站住，未來對我們和進口品牌競爭有很大幫助的。
呼吸這一套系統我們都比較完整，這次大大縮短了我們的推廣時間。
潔膚柔手消產品，民品化本來就是2020年我們的重要工作，但是截至現在它的主要市場還是在醫院，所以現在還是經常斷貨，為了保證醫院我們在電商短暫下架了，其他品牌就上去了，後來我們恢復立刻就回到第一位了，但是慢慢又斷貨了，原因就是醫院需求，我們把3M市場也搶到不少。
過去醫院手消用量大的還是ICU和手術，但是現在不管什麼部門手消產品用量都很大。
大家關心明年公司能否保持增長，總體來說我們對明年收入增長還是比較有信心的。
今年報表核心是利潤率增長，有利和不利因素都有，有常規產品下降的制約。
所以明年在今年基礎上有所增長我們還是有信心的。
總體上由於現在還比較早，我們可以在2020年以後很長時間內為明年佈局，包括合規的情況下我們會做一些操作，第二我們也會為新產品導入、渠道改革做準備，魚躍一直想做渠道改革。
魚躍這幾個收購都很成功，現在資金增多，市值增大，都會給我們更好的條件。
現在到未來7、8個月時間都會讓我們有很好的機會準備。
Q：無創呼吸機、潔膚柔等月產能，三個板塊Q1大概的同比增速
A：比例現在拆不出來因為財務非常忙，非抗疫類都有下降，製氧機也有下降，主要因為湖北用的主要都是5L製氧機，魚躍之前以3L製氧機為主，但是之前經銷商有庫存，Q1經銷商一般也不進這種貨，我們會在Q2加強。
由於疫情，我們的產量有所提高，國外疫情來臨之後我們還是能應對的。
魚躍的產業鏈長的優勢得到體現，無創呼吸機我們現在1天產能可以達到800臺，最高可以到1000臺，但是1000臺可能配件跟不上，因為現在的配件也是幾天來一次，所以平均在800臺。
額溫槍已經到27000只一天，現在中國應該沒有一家工廠能達到這個水平。
包括血氧，這些抗疫類產品，收到錢以後的訂單都要排到5月中下旬以後，我們現在的判斷，5月底以後需求量會下來，我們也做好了6月初的準備，後面看情況。
潔膚柔大概12萬瓶一天，差不多是極限量了。
Q：製氧機今年的收入、增速預計？
A：製氧機今年波動很大，結構變化，現在為止產線主要做5L製氧機，過去主要是3L機為主，之前出口有不少5L，比家用的3L貴不少。
但是呼吸機制氧的話必須用5L，另外醫院裡都是用5L。
3L製氧機現在經銷商出得很快，但是去年我們目標也是要清庫存，因此這一波下來經銷商出得很快，但是現在經銷商資金並不在這個地方。
現在製氧機的情況，很多個人對製氧機、呼吸機的需求有很大提高，很多人要買呼吸機，而且要買雙水平呼吸機，其實大部分人是不需要的，現在還沒有貨，甚至還有要在家裡買AED的。
所以製氧機今年總體增長我們有信心，但是增長率不好判斷。
魚躍的盤子今年很特殊，製氧機歷年來都有增長，但是去年負增長9%，所以增長主要依賴於其他產品較高的增長。畢竟有9億多的收入。
Q：院內知名度提高，海外疫情也很嚴重，過後海外有何規劃
A：Q2高利潤只要來自於海外，4月的訂單主要來自歐美髮達國家，其他地區也都有但是總體是歐美髮達國家尤其歐洲。
魚躍我們是更希望用我們自己的品牌，對代工並不是很有興趣，過去我們在東南亞都用魚躍自己的商標。
但是魚躍品牌進入歐美髮達國家，儘管有CE但是還是有難度的。
但是這次我們進去的機器就是魚躍，我們直接和意大利、西班牙的醫院醫生交流，他們給我們出呼吸機的測試報告，我們用他們的測試報告給歐洲其他醫院，之前中國醫院的測試報告他們是不認的，比如當時我們3月到了西班牙的醫院他們先不用，先全面測試，測試完和我們的工程師全方位的對話，最後才開始用。
之前我們歐美市場主要做血壓計，不太需要售後、調試，但是呼吸機是需要調試的，無創呼吸機也有脫機率的問題，在上機和脫機過程中調試是很有必要的，我們現在在做遠程調試。
所以後面我們需要建立售後支持系統，中國品牌無法進入歐美很大原因就是售後支持不夠。
我們這次要感謝一家關聯支持公司，是意大利的百勝，儘管他們是做超聲的，但是在歐洲銷售系統很完善，包括招投標、物流，甚至售後服務，使我們進入意大利、西班牙沒有太大障礙，支撐住了，否則會很麻煩。
美國魚躍的品牌我們2周前才拿到，現在美國訂單開始上來了。
但是美國市場對銷售量有多少貢獻是偽命題，但是我們和美國醫生也有溝通，我們會去做一些標誌性的醫院，去重點醫院打品牌，比如我們在和麻省總醫院交流，為下一步打基礎。
其實美國的生意不是太難做，講性價比，只要產品質量可以，那就憑藉性價比。
後面在歐美髮達國家我們要想辦法建立一個銷售支持系統。
Q：2019年研發增長很快，後續？
A：研發增長快的趨勢還將持續，魚躍報表的壓力再打，我們的研發力度加大的戰略都不會變，何況今年報表沒有壓力。
這幾年臨床產品，比如呼吸機就是我們自己研發的，後續我們在眼科視覺也會投入技術改造升級，後面專科手術器械、微創手術器械都會投入，高毛利器械產品都會投入研發，只會加強不會減弱，整個公司會以臨床產品為支點，民用品提供銷售額。
Q：潔膚柔後續產能擴張計劃？
A：目前來講我們正在做一些更適合民用的包裝，在整個疫情期間是臨時性包裝，因為瓶蓋沒有了，所以我們做了一些應急的包裝。
民品有民品的要求，所以這方面我們正在開發。
大家會看到一個情況，醫院裡主要是500毫升1000毫升的包裝，在醫生護士裡的滲透率已經非常高了，但是民品我們還需要做一些，不久我們應該就能看到餐飲、機場等地，我們會繼續往下做滲透。
Q：後面沒有融資需求？
A：需求肯定是不存在的，一季報簡表能看到經營現金流巨大，如果看到財務報表，到Q2以後我們的現金非常之大，今年利潤非常高，負債率非常低。
當然另一個角度，現在要觀察併購標的的好機會，這個時候掌握現金做起來容易。我們現在有這個想法而且也有一些目標，從這個角度來講融資並非不需要，現在討論這個問題略早，在報表平和以後再看。現在並不是很需要，但是不排除。
Q：今年是否有商譽減值問題
A：魚躍最大的是中優利康的商譽，今年可能3億的利潤不能減，雖然我們其實很想減；其他的商譽都不大，收購的時候都不是很貴。
Q：海外收入美元計價?
A：美元為主，但是也開始有英鎊等
Q：呼吸機用完能回收麼？
A：不能，呼吸機不是一次性的但是絕大部分國家包括中國，是不允許翻新二手呼吸機的，因此儘管很多是不能二次銷售的。
之前很多醫院尤其縣級醫院完全沒有呼吸機，所以我們這次也建議不要都往大醫院去調配。
Q：詳細介紹渠道改革計劃，必要性，長期影響
A：目前改革對報表影響不大，第一部主要在OTC線下，線上主要是電商渠道，電商沒有改的必要比如天貓前年年底已經收回自己運營了，電商接近收入佔比的60%。
線下我們覺得有點問題，長期都是通過經銷商進入藥店、器械專賣店，中間其實經銷商沒有起到特別大的推廣作用的，但是中間利潤率比較高，同時讓我們和終端的信息交互比較慢，很多市場需要。
其實這幾年魚躍在終端表現還是不錯的，但是經銷商層面由於他們的資金等考慮，成了一些梗阻。
很多經銷商和公司合作很多年但是現在他們已經開始跟不上公司發展的需要，所以我們希望把一些經銷商改成物流商，現在物流配送我們做不到但是其他的都能做到。
我們在跟華潤、國藥等在談，他們資金成本很低，可以滿足我們的需求。
這個切換過程需要一步一步來，同時確實存在風險。
這一部分總量也就12、13億的水平，對這一部分我們要進行調整，我們要加大終端人員，使得我們的鏈更短。
更大層面，公司需要臨床支撐OTC的發展，這樣才能獲得高定價，比如潔膚柔做民品，如果沒有臨床的地位 ，價格會被殺得很厲害，呼吸類也是，睡眠呼吸類需求量遠大於醫用，但是還是要把醫用呼吸機佔住，才能獲得高定價，包括眼科器械，我們再去做隱形眼鏡。
所以總體我們要建立臨床的制高點，同時貨可以在民用領域去賣。
Q：去年報表裡家用醫療板塊增速16%，但是血糖儀、血壓計增速超過20%線上也超過25%，去年家用線下增長比較乏力？
Q：線下去年在改革，也在清渠道庫存。
呼吸機去年比較小就1.3億，沒有必要單獨分組，但是製氧機比較大，今年可能要調整，呼吸機顯然很大，可能要單獨劃出來。
總體呼吸、製氧是一體化的，年底我們要判斷要不要單列呼吸機。
製氧機下滑的量來說，也是線下下滑更快，線上也下滑但是差不多持平。
線下的情況也不全是經營不好，整個魚躍產品都有向線上轉移的趨勢。
我們覺得經過一定改革之後，還是有一定量做支撐的，所以今年我們對改革之後線下恢復增長有信心。
Q：報表裡外銷毛利率很低？
A：這次我們把貿易類單獨列出來了，聯眾，純粹貿易公司，營收3個多億但是利潤很低，我們發現放在哪個板塊都不合適。
這家公司為何不剝離它，因為它也不找麻煩，1000多萬的淨資產，每年利潤三四百萬，所以我們就先放著了。
Q：中優線下薄弱，要加強？
A：不是薄弱，之前線上根本就不做。
今年我們要幫他們一起做，但是現在最大的問題是他們不能正常供貨。
後面我們要對民品做推廣，線上線下是互相支撐的，這次量不夠，產品認知是可以的。
Q：Q2呼吸機主要外銷，訂單中多少是醫院直接的，多少經銷商的？貨品交付以後責任轉移？
A：這次呼吸機情況特殊，一般情況下是需要負責的，包括售後，我們在湖北是有工程師幫助當地調試呼吸機，還有響應銜接的。
但是現在很不正常，合同是按照我們的合同做的，我們合同裡有大量的免責，因為都在搶貨，第一次這麼大規模的出口我們也做了風險防控，長期看肯定不能這樣的。
這些呼吸機絕大部分是用在醫院的，採購方有些是政府，比如意大利政府招標百勝應標；像馬雲基金會、淡馬錫是買回來捐贈，西班牙是西班牙銀行買的。
大多數情況是這樣，由於進口商不太懂，往往會帶著醫院呼吸科進行談判，我們這邊外銷部門帶著工程師去談。所以最終我們還是能接觸到醫院的。
Q：下半年會看併購的長期戰略佈局，哪些板塊?
A：呼吸類的，進入科室以後去延伸；消毒類，我們和世界上知名的產品也在談。
延伸戰略我們可以自己投入，也可以去收購。
