後市觀點在經歷了負油價和前一日的超級崩盤之後，原油市場的情緒變得令人捉摸不透，昨日市場布倫特出現了經典的深V反彈，價格在16美元終於是止住了下跌的趨勢。最有意思的是，昨日WTI 06合約在亞洲盤出現了超級減倉行情，減倉幅度達到了12.2萬手，這在我們的印象中從未見過，尤其是主力合約距離交割日仍有較長時間的情況下（臨近交割日除外）。首行減倉如此之大無外乎兩個可能，第一是05合約留下的陰影，資金擔心臨近交割之時再次出現空逼多的情形，所以提前將倉位轉移至遠月。但分析遠月合約的持倉量發現，遠月合約持倉量增幅其實並不是很大。第二種可能就是盤中有大資金出現了離場的情況，並且手中的頭寸相當的大。結合價格的表現來看，離場時間大概率是在9點至12點之間的下跌階段，再結合昨天國內炒得沸沸揚揚的銀行原油業務，似乎能夠推斷出部分離場的頭寸出自何處。我們其實很不願意看到國內資金在此時離場，雖說負油價打破了所有多頭的心理防線，但負油價和低油價的狀態是難以持續的，短期價格的下行更多是的心理層面的衝擊。並且在低油價的作用下，對於促進減產深化減產是一件非常有力的事情，目前各國都已經表現出急切的心態，對於後期減產執行率的維護上也將更加重視。其實我們看到昨日EIA數據公佈之後，原油價格並未有較大的變化，原油庫存增加1500萬桶，也並未打壓價格多少，表明市場對於悲觀預期給的已經很足，不排除接下來一段時間會出現忽視利空因素的可能。對於行情的觀點我們依然沒有變，短期的情緒衝擊基本大概率已經釋放完畢，此時恰恰是企業採購現貨囤現貨的良機，投機資金也可以在此時輕倉試多，但鑑於目前原油市場的高波動性和高情緒化，試多資金切勿重倉，注意控制風險。
每日動態
【1】WTI 6月原油期貨收漲1.11美元，漲幅8.46％，報14.23美元/桶；布倫特6月原油期貨收漲1.15美元，漲幅8.02％，報20.88美元/桶；INE原油期貨主力合約SC2006跌停，報210.9元/桶。
【2】離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間報7.0975元，較上一交易日紐約尾盤跌36點，盤中整體交投於7.0807-7.1092元區間。
近期要聞
【1】花旗：油價將在年底前回升至每桶50美元；花旗集團大宗商品全球主管愛德華·莫爾斯（Edward Morse）表示，這個行業更加分化，因此有健康的公司和不健康的公司。健康的公司已經削減了開支，關閉了油井，限制了勘探。第一個關燈的人將是最後一個經歷這場浩劫的公司。最後關燈的則將是最先倒閉的，因為企業希望在重新進入市場之前，保持現金流、保持資產負債表、減少支出。會有很多能源公司會倒閉，消失；美國原油日產量已較2月高點減少約70萬桶，第三季度可能減少100萬桶。在那之後，前景將取決於經濟何時重啟，但需求應會回升，而以布倫特原油價格為基礎的油價將在年底前回升至每桶50美元。
【2】油價在連續兩日暴跌並破零後出現回升；① 繼連續兩日狂跌並在週一首次跌破零之後，油價在亞洲交易時段出現了反彈。前兩個交易日累計下跌逾50％的6月交割美國原油期貨上漲20％至每桶14美元。先前人們一度擔心該合約也會像5月合約一樣創出有史以來的首次破零紀錄。5月合約週一在即將於第二天到期的情況下一度跌至每桶-40.32美元的水平。先前伴隨全球範圍內的儲油空間告急以及新冠疫情導致的需求崩潰，日益嚴重的供過於求狀況觸發了原油市場的瘋狂賣盤。OPEC+石油部長週二臨時舉行電話會議商討了市場現狀，不過會議後發佈的公告表明，他們並未就任何新的舉措達成一致；② 他們上週同意將日產量縮減大約1000萬桶，但是減產協議要到5月才會生效，而且即便到那時，這樣的減產幅度也仍不足以使市場供應與受到疫情嚴重衝擊的需求達到平衡。有跡象表明，隨著全球各地儲油設施油滿為患，這種驚人的低油價水平還會持續一段時間。世界最大獨立儲油公司Royal Vopak NV表示，其所經營的所有儲油空間幾已告罄，而Clarksons Platou則表示，海上儲油規模正在以“前所未有的速度”急速膨脹。傳統原油多頭Pierre Andurand警言油價還會再度破零，並表示現在進行原油交易風險巨大。
【3】原油市場情緒極度負面，分析師：不排除再現“負油價”；在基本面上，全球的儲油空間進一步被填滿，全球需求由於經濟停滯而持續疲軟，煉油廠和航空公司等實體企業沒有繼續買油的動力和空間，多重因素使得分析師們擔心油價的疲軟會更長久，認為，即使“歐佩克+”產油國在5月1日開始正式減產，並且供應過剩的情況在今年下半年好轉，但至少未來4到6周，油價的走勢可能都會持續面臨非常大的下行壓力。這就包括華爾街資深研究員湯姆·李在報告中說，如果有一個指標能提醒人們全球經濟活動下降到了什麼程度，那就是“負油價”。而他認為，在經濟廣泛得以重啟之前，這樣的情況可能不會改變。
【4】美國能源信息署（EIA）：除卻戰略儲備的商業原油庫存增加1502.2萬桶至5.186億桶，增加3％。上週美國國內原油產量減少10萬桶至1220萬桶/日。美國墨西哥灣沿岸原油庫存上週升至2017年4月以來的最高水平。美國4周汽油需求降至歷史新低。美國上週庫欣原油庫存增至2017年11月以來最高水平。美國上週原油庫存增至2017年5月以來最高水平。
本文源自海通期貨
