北京时间4月20日晚上，WTI原油期货5月合约跌到了-40美元每桶。这是历史上从未有过的奇葩现象。原油再便宜，也不能跌成负数吧？
WTI原油是美国西德克萨斯轻质原油的简称，它是出产于美国德克萨斯州西部地区的一种原油。
原油按密度高低分为轻质原油和重质原油，相对密度小于0.9的称为轻质原油。轻质原油是提炼汽油、柴油、航空燃油的首选原料。
对于前期看好并做多WTI5月合约的人而言，如果不平仓止盈或止损，那么到期就必须拿回等量的真实原油。
WTI原油5月合约将于北京时间4月22日凌晨2:30分将进行实物交割。也就是说，对于不想拿实物原油的人而言，必须平仓。
正因此，该合约价格才出现了从未有过的负数。因为大家都不想拿实物，拿着是累赘。
都不想拿实物的根本原因，是经济大幅滑坡导致的原油需求萎缩。同时，美国的油库都已经存满了原油，再找地方存，成本将远超过原油本身的价值。在此情况下，多单持有者拼命卖出手中的合约以平仓，导致价格跌成了负数。
但其他合约仍然保持正常价格，比如6月合约。这是因为人们对6月美国经济的预期好于5月。在这种情况下，原油的需求量会改善。
世界上的原油期货不止WTI原油一种，比如布伦特原油期货也是非常知名的一个品种，那么其他原油合约为什么没跌到负数呢？
原油的交割地和期货参与者结构是最主要原因。
比如布伦特原油期货，是伦敦国际石油交易所推出的原油期货合约。布伦特原油出产于北大西洋北海布伦特地区。全球65%的原油就是以此作为价格标杆的。
那么当布伦特原油期货进行实物交割的时候，这些油面对的主要是欧洲市场的需求。这一品种近期合约没有暴跌成负数，则说明欧洲市场目前原油供需状况远没有美国市场恶劣，原油的储存条件也没有美国紧张。
根据报道，目前美国的原油存储空间已经告急。美国EIA公布的数据显示，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。俄克拉荷马州库欣原油库存很可能在3周内填满。一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。
因此从这个角度看，如果5月1号美国各州陆续复工后，美国的消费市场不能激活，工厂不能及时恢复产能，那么WTI原油期货6月合约不排除再次跌成负数的可能性。
而原油期货的价格走势，也从另一个侧面反映出不同地区的经济活动现状，以及当地原油存储的剩余空间。
与其说WTI原油期货跌成负数是金融市场的悲剧，倒不如说这是美国经济在全世界面前出的一个最大丑闻。
