近期，中行“原油宝”事件震惊投资圈。大致经过就是，有投资者购买了中国银行的一个投资类产品，这个产品挂钩美国原油期货价格，原油价格涨，原油宝就涨，原油价格跌，原油宝就跌。本来为投资者提供了一个投资国外原油的机会，挺好的事。但是，就在4月21号的时候原油期货5月份合约价格出现了负数，历史第一次。之后“原油宝”就停止交易，并且不少客户的账户出现负数的情况。中行说要客户补足账户负数，也就是不仅本金没了，还欠银行钱。
当然，后来中行表示，将继续积极与交易所沟通，维护投资者合法权益。也不知道赔还是不赔！？
整个时间略微有些专业，我们拆开来慢慢理解。
什么是期货？
就是一张提货单，有固定的数量，固定的产品标准，有固定的提货时间。你买下来，既可以到时间，去固定的仓库提货。也可以在到期之前，把提货单转让出去。因为交易的是还没到期的，未来的货物，所以叫期货。
为什么有杠杆？
因为提货单还没到期，所以交易所规定，可以支付一定的保证金,就可以持有提货单。例如，国内的原油期货，一张提货单是1000桶，现在每桶200块钱，那么一张提货单总价值就是20万。交易所规定，最低使用11%的保证金，就可以持有。也就是你花22000元，就可以购入一张还没到期的，价值20万元的原油提货单。
这20万元的货物所有涨跌的利润都是你的，这一切只要花22000就可以拥有，这就是杠杆的魅力，以小博大！风险翻倍！
提货单到期怎么办？
在提货单快到期之前，交易所给出固定的时间，慢慢提高保证金的比例，知道交货钱，把提货单的全额补足。拿国内原油举例，交货前第五天，把保证金提高到30%，也就是要支付6万的保证金。交货前第三天，把保证金提高到70%，也就是交够14万保证金。交货前一天交满20万足额货款，就可以拿着交易所给的实体提货单，去仓库提货了。
为什么会有爆仓？
当你花200元每桶的价格买入原油期货的时候，意味着你和卖方签订了一份合约，约定未来以200元每桶成交20万的原油。即使交割当天的价格是100元每桶，你也要以200元每桶的价格交割。
所以，交易所要求，你账户里的保证金+期货价值要时时刻刻保证足够20万，以保证交易双方能交割。你账户的当前总价值是保证金（22000）+期货价值（20万）等于222000。交易所会认为你有能力进行交割的。你可以正常的持有你的期货。
当原油价格下跌的时候，会出现账户保证金+期货价值不足20万的时候。例如，原油价格从每桶200元跌倒了170元。那么你手上的这张提货单的价值就变成了17万元。但是，交割价格是以你买入时候的价格交割的，也就是以200元价格交割。所以，你的账户就会出现保证金（22000）+当下原油期货价值（17万）等于192000，不够20万的情况。
交易所会默认，你没有能力继续进行交割，这时候投资者有两个选择，追加保证金，或者被交易所强行平仓。就是收回了你的仓单，还扣除了你账户里的保证金，去补足最初的20万提货单的价值。
这就是我们所说的爆仓。
为什么会有倒贴的情况？
当原油价格继续下跌，从200元每桶，跌倒150元，那么你账户里的总价值，就变成了保证金（22000）+原油期货价值（15万）等于172000。如果当时价格变化太快，交易所给你平仓的时候，没有刚好平在18万上，而是平在了15万上。那么你帐户总的价值（172000），和你买入期货时的价值（20万）有了28000的缺口。那么，交易所就会要求买方补全这个缺口，来保障卖方的权益。
这次“原油宝”产生倒赔的情况，大概就是这样，价格变化太快，强行平仓也是按照当时的市价进行成交的，所以，估计强平的价格太低，以至于账户资金不足以弥补，平仓后的缺口，所以，倒欠交易所的钱。交易所肯定是要追缴这部分缺口的！
期货跌成负数，不是应该卖方贴钱给买方，买方应该占便宜才对，为什么投资者还会赔钱？
卖方倒贴钱的情况是，恰巧你在负数的时候买入的，才算。你在0元以上买入的，都是按照你的买入价交割的。
也有消息称中行的多单没有被强平，为什么中行不自己平仓呢？
首先，对于中行账户的情况，我没有办法查到具体情况。
假如说中行没有被强平，为什么中行不自己平仓。这牵扯到一个买卖角色转化的过程。个人认为当时价格变化太快，几乎在一瞬间原油跌倒了负值。原油价格在负数的时候，卖出方要倒贴钱，买入方油白拿，还能拿钱。当时中行是持有原油多单的，也就是手上有一批提货单，如果要平仓的化，就意味着要把这些提货单全卖出去。那么中行就变成卖方。刚刚我们说到，价格在负数的时候，卖方卖出是要倒贴钱的。
所以，不论是被交易所强平，还是中行自己在负数的时候平仓。都是要往外贴钱的。
