儘管疫情引發的避險情緒促使投資者紛紛湧入黃金以尋求避險，推動黃金刷新逾7年高位。但是相當一部分華爾街分析師警告稱，黃金的上漲週期可能比市場想像的更為短暫，在市場普遍看多金價的情況下，往往忽視了一些利空因素，這可能會成為黃金在2020年急轉直下的催化劑。
黃金價格在2020年飆升，因為疫情導致全球採取限制措施以防止疫情蔓延，這可能導致全球經濟陷入大蕭條以來最嚴重的衰退水平。而各國出臺的史無前例的刺激措施可能會推高通脹，導致貨幣貶值，這是市場看多金價的主要原因。
而隨著黃金持續上漲，連續突破多個關鍵的阻力位，一些分析師進一步上調了黃金的價格預期。
過去幾個月，黃金價格飛漲，今年迄今，黃金價格上漲了13.74％，而標準普爾500指數下跌了12％。黃金在第一季度的表現優於大盤。一些分析師認為，金價在短短18個月內可能達到3000美元。
但是部分華爾街分析師指出，在市場普遍看漲金價的情況下，仍有幾個因素可能使價格暴跌。以下部分華爾街人士預測的可能導致金價在2020年崩潰的三大因素。
1.抗疫疫苗
關於疫苗進展的消息也一度引發市場的波動，因為對於市場而言，疫苗的出現意味著疫情的逐漸終結以及經濟的迅速重啟。
4月16日一份行業出版物稱，使用吉利德公司抗病毒藥物瑞德西韋(Remdesivir)治療的患者似乎“在發燒和呼吸道症狀方面迅速恢復”，該公司股價在週四的盤後交易中上漲超過15%。
受此影響，4月17日黃金收盤跌逾2%，日內下跌近35美元。
華爾街人士指出，市場押注黃金實質上是在預測疫情將導致全球經濟衰退。經紀公司OANDA的高級分析師愛德華·莫亞（Edward Moya）認為，開發抗疫疫苗的進展可能會破壞黃金的反彈。
據英國廣播公司報道，全球有80個研究小組正在研究相關疫苗，其中一些已經在臨床試驗中。疫苗開發通常需要數年時間，但大多數專家認為，應對本次疫情的疫苗將在2021年中期上市，這可能是黃金反彈的最終到期日期。
除了疫苗之外，包括吉利德在內的幾家公司正在為確診人群開發潛在的治療方法。如果這些療法中的任何一種顯示出希望，那麼黃金將會遭遇拋售。
2.經濟復甦
疫情引發的流動性危機使得近期黃金似乎與股票市場之間存在鬆散的聯繫，並最終使得黃金收益。這是因為當經濟狀況不佳時，美聯儲和美國政府都會介入以購買資產，向市場提供流動性並花費大量資金，這最終將推高通脹，因此對金價有利。
最近的例子包括白宮的2萬億美元經濟刺激計劃和美聯儲的數萬億美元的經濟干預措施。
但是美國銀行分析師米歇爾·維德默（Micheal Widmer）在一份題為“美聯儲無法印製黃金”的報告中指出，央行資產負債表的飆升和財政刺激措施可能會使法定貨幣承受壓力，從而提振了黃金需求，以對沖通貨膨脹。但是，如果經濟在短期內復甦，美聯儲將縮減資產負債表，從而阻止黃金反彈。
美歐一部分國家已經在研究結束封鎖和重啟經濟的計劃。如果全球經濟設法實現快速的V形復甦，這可能會減少對財政刺激措施的需求，並扼殺黃金反彈。
3.通貨緊縮和美元飆升
黃金的走勢往往與實際收益率相反――實際收益率是為通脹調整的債券收益率。這意味著當經濟出現通貨膨脹時，黃金價格上漲，而當經濟出現通縮時，黃金價格則下跌。因此黃金一直被視作是對抗通脹最有效的工具。
但是隨著美國近期的油價跌至負值區域，美國很有可能面臨消費者價格通縮。這對於黃金來說將是非常可怕的。
有消息稱，對美國國債通脹保護證券（TIPS）的需求正在“上升”。當對這些資產的需求增加時，這意味著更多的投資者預期經濟通縮。如果這些投資者正確，那麼金價可能很快就會暴跌。
黃金是對沖通貨膨脹的避險工具，因為當美元貶值時，它會保持其價值。但是，當美元升值時，黃金的吸引力似乎大大降低。儘管美元目前處於持平狀態，但有幾個因素可能會推高美元。其中包括從拉丁美洲，非洲和中東等國出現的資金外逃所引發的貨幣貶值，都會提振美元。
隨著近期油價跌至如此低的水平，這對於黃金的負面影響更大。值得一提的是，由於國際油價以美元計價，美元兌新興市場貨幣升值，意味著這些新興市場國家購買原油成本上升，加劇資金外流速度。
（責任編輯：張雅潔 HF083）
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