网络洞察员
由于信贷业务的繁荣,出现了信贷资产和信贷负债。
负债是信贷来源,比如来自银行。
资产是信贷去处,比如投资房产。
当信贷产生后,债务进入上升周期,规律是投资品升值,收入上升,刺激消费,信贷能力提升,借款能力增强,进一步诱导信贷动机。如此上升并不断强化。
其中有三种力量:
- 投资人或富人,是参与泡沫膨胀的人群。从银行得到信贷资金。
- 穷人,不申请信贷,不参与泡沫膨胀的人群。把存款存进银行的储户。
- 规则制定者或决策者,就是各国央行之类。
整个过程中,决策者拥有平衡对立关系的力量,也拥有一部分重新分配债务负担的权利。
所以,制定政策的管理层需要密切关注债务系统的平稳运行,在必要时候进行温和去杠杆,以免发生债务危机,经济硬着陆。
这里面有三个问题需要了解:
第一:是什么引发债务违约?
第二:债务违约会如何发展?
第三:在债务管理中,如何有效减轻债务负担?终结债务挤压的方式有哪些?如何避免债务违约?
您的问题如果普遍发生债务违约是什么状况?
那么我用一个简单的场景模拟回答您:
前提假设1:在一个上升的市场里,甲乙丙三人都买房子,三人由于风险偏好不同,还款能力不同,信贷能力不同,现金流来源不同,分别用首付两成,五成,七成进行按揭贷款买房。假设房产价值100万,则三人分别首付20万,50万,70万。负债分别是80万,50万,30万。
当市场平稳运行,债务规模平稳运作的前提条件是:每个人各司其职,用收入覆盖利息,按期还贷,则天下太平。
一旦购房人甲每月承担债务最多的人开始感觉收入跟不上,不能覆盖支出,甲开始违约。停止供款,银行没收甲的房产,甲损失20万。银行对抵押资产进行不良资产处理,回收了60万,由于银行贷款是80万,所以银行亏损20万。
甲的房子由于价格下降,导致乙和丙的房产价值下跌,两人会重新考虑继续还贷还是选择违约。当类似于甲的人群在扩大,资产价格会进一步下降,此时最早选择违约的人损失越小,当价格跌破50万,乙类人群肯定选择违约。丙类人群会产生恐慌情绪,担心进一步下跌导致亏损放大,也会选择违约,以锁定损失。
那么整个市场进入债务违约大规模爆发。资产暴跌,流动性危机,银行收缩流动性,相关资产进一步暴跌,泡沫依次破解,经济进入萧条……
假设2:在经济过热,泡沫增长速度过快,决策层没有进行及时干预的背景下,投资人最佳策略是举最大的杠杆,用最小的成本去收获泡沫带来的收益。
那么所有人都只愿意支付极低的首付,比如一成首付买房产,那么当房产价格向下波动10%,则有大量的违约投资人出现,债务危机爆发。
所以,其他所有资产也可以进行如此类推。
总结:债务违约普遍发生时的状况就是
- 资产价格暴跌。
- 争先恐后抛售资产,流动性风险发生,交易对手缺失。没人买。
- 投资人损失,银行损失,部分银行破产,储户损失。三种角色全输的局面出现。
- 经济陷入衰退甚至萧条。
以上是对您问题的回答。至于如何对债务进行有效管理,避免发生危机需要决策者制定相应的政策进行温和去杠杆,平衡多方力量以保障系统性重要机构不受损伤。如有需要,我可以撰文解释。
我是注册私人银行家,希望我的回答对你有帮助。欢迎关注点赞,交流更多,谢谢!
朵朵话财经
“抵”啊,有约在先嘛。
不过这样的“如果"不可能,不可能都那么被动。
可能靠旅游生计的小国稍微麻烦点。
产业前沿
国家和个人一样,如果出现破产或者资不抵债的情况,就会出现债务违约,通常来说,如果一个国家的经济持续陷入低迷状态,或者出现重大的黑天鹅事件,就会影响债务的正常履约。
2010年,由希腊引发的欧债危机造成的欧洲经济动荡还历历在目,尽管后来通过欧盟持续推出宽松量化货币政策惊险的度过危机,但时至今日,欧洲一直处于经济下行,萎靡不振的通道。
时间进入2020年,突发的疫情打得全球措手不及,全球三分之一的人口处于停摆和半停摆状态,各国经济面临巨大的冲击和威胁,同时个人和企业债务违约率迅速攀升,并波及国家债务的正常履约,欧美多国不断试图在疫情尚处于严重的情况下复工复业,这对未来的疫情防控和经济发展带来无法预知的影响。
如果出现大面积的债务违约,可以想象,全球即将进入经济大萧条的时代,失业率激增,地缘政治冲突加剧,社会动荡,不安情绪蔓延,甚至导致局部战争和大规模战争。从历史看,一战和二战都是在全球经济危机的阴影下爆发的,因此,没有多少人愿意这样恶性的事情蔓延下去,因为其带来的后果无法判断。
那么在这种情况下,为避免债务违约,各国通常的做法就是采取实行宽松的货币量化政策,直接点就是发行货币还债,这样的做法表面上能度过债务危机,但会对国内经济造成严重影响,比如通货膨胀加剧,金融杠杆过度使用,资产泡沫丛生,进而引发新一轮的金融危机和经济危机。
国家之间的债务危机是场复杂的资本游戏,背后不仅涉及经济,还关乎残酷的政治生存和发展格局。那些可能累及全球的事,但愿永远不要到来!