抄底要义：
券商属于周期股，从业务驱动力来看，经纪业务、两融业务主要受A股市场成交量的影响，证券投资业务、资管业务受证券市场行情的影响也较大，业绩会滞后很明显，月经营数量的波动又比较大，拐点难以确认，所以主要看PB估值水平来找抄底买点。
此外，择时还可参考AH溢价率，银行券商是两地市场AH股较为集中的板块。
一般来讲，港股喜欢高分红，喜欢金融地产，不喜欢制造业，但如果房地产行业在港股不分红，是遭嫌弃的，而银行在港股高分红，股价有时比A股还高。
下面我以券商举例中信证券，打开行情软件可以看到A股2012年1月，前复权价最低创下7.03元。再看H股，它的最低价出现在2011年底刚上市时，到2012年1月A股最低价的同日，当日最低是10.26元。
按当日的汇率0.8计，折价率是7.03/(10.26*0.8)-1=14.3%,看清楚了是折价，也就是溢价率为负的14.3%,A股2012年的时候券商比港股便宜，打了八五折！(两地的股价相除减一，正数则是溢价，负数则是折价)
当AH股溢价远大于历史平均水平时，A股、港股整体都高估，溢价以A股比港股更大的跌幅收拢。当AH股溢价逼近历史低点，甚至折价时，往往是两者价格均合理。
2012年初买券商，无论A股还是港股，到今天都是包赚不賠，中间有机会赚三倍。
你若拥有金融数据库，可以把A股H股历史股价一次性导出来，绘制一张逐日的AH溢价率图，查看当前的溢价率水平在历史所处的位置，越低安全边际越足。
你若没有金融数据库，也可以打开行情软件，找到历史上A股的最低价与港股的最低价，计算两者之间折溢价水平，再找到历史上两个市场的最高价，做相同的计算，拿历史极值情況，与当下的水平作比较，你就大致清楚如今的水位了。
必须强调的是，券商适合三到五年以上的长期资金配置，一定要有耐心，例如在市净率估值或AH溢价率历史位置20%以内，用长期资金去投券商，耐心等到全面牛市，估值泡沫化来临。期间股价会有波动，但相比其它个股，长期风险相对小，可以不止损用移动止盈，收获稳稳的收益。这是确定性较强的板块。
选股要义
券商是牛市最直接的受益股。虽然券商的业务已开始分化，但短期內，券商还是同质化严重，仍以经纪业务为主，未来3、5年不会有太大的变化。在目前券商杠杆率不高，且投资多在固定收益的情况下，券商自营投资这部分收入的波动性，还不如经纪业务(与牛熊市的成交量相关，可差到4倍),所以显现出熊市券商投资收益占比高，牛市反而是经纪业务的收入占比高。
所以你可以根据自己对各家券商的了解程度或大小券商的偏好进行选股。大小券商的差异，本模块课程已经有多次论述，小券商偏轻资产，市净率估值要高于偏重资产的大券商。
另外，直接融资在中国经济当中的占比低，在国家鼓励直接融资的大背景下，券商业务未来发展前景看好，小券商的业绩弹性比较大，流通市值又小，估值高一些也合理。
如果买小券商，考虑构建一个包含5家左右的低市净率组合，防范信用风险。
走出差异化特色的券商，会具有一定成长性。另外，上一节说过的大、同这种非典型券商，也是选股的一个重点参考。
若单一押注，注意不要超过自己总仓位的三分之一，确定性再强，给自己留有余地，也是长期收获稳妥收益的不二法门。
