上期筆記回顧
《東時、濱化轉債上市收盤價有獎競猜——可轉債市場觀察（20200429）》中：
預期東時轉債首日收盤在116-120元，實際收盤為117.45元，符合預期。滿額申購的投資者單賬戶平均盈利10.24元。
預期濱化轉債首日收盤在114-118元，實際收盤為110.52元，低於預期。滿額申購的投資者單賬戶平均盈利21.58元。
網友競猜的價格比我準確，最接近的價格為東時轉債117.46元、濱化轉債110.5元，僅比實際收盤價僅相差1-2分錢。獲獎的網友已經公佈在前文的置頂留言中，請儘快領獎。
市場概覽
本週（2020.4.27-2020.4.30），上證指數上漲1.84%，滬深300上漲3.04%，創業板指上漲
3.28%，轉債平均價格上漲0.68%，弱於主要指數漲幅。從今年以來的累計漲幅看，轉債平均持續領跑上證指數。市場主要指數表現見下： 可轉債市場有242只可轉債交易，其中4只新發行可轉債上市，滿額申購的投資者單賬戶合計平均盈利42.11元；無可轉債退市。
可轉債市場中，本週晶瑞轉債、新萊轉債、模塑轉債漲幅最高，天康轉債、遊族轉債、孚日轉債漲幅最低，見下圖。
市場的四月結束了，A股終於在連續下跌3個月之後，迎來了屬於市場的四月天。在這個四月天裡，上證指數上漲3.99%，滬深300上漲6.14%，創業板指上漲10.55%。可轉債市場漲幅稍弱，中證轉債上漲0.97%，轉債平均上漲約2%。投資者可以過一個快樂的“五一”節了。
實盤操作
操作
1. 無新發行可轉債申購。
2. 持債觀望。持有的轉債沒有大幅上漲至明顯高估，因此沒有操作。
持倉
當前賬戶持倉見下表。
收益率
本週實盤市值與上週相比，上漲了0.47%，繼續領跑上證指數和滬深300。
華夏轉債：轉債周漲幅5.91%，正股周漲幅8.86%。年報：102.96%。1季報：-212.5%。當前華夏航空靜態估值PE：26.21倍，成長性估值PEG：1.01。華夏轉債屬於偏股型，現價：134.4元，保本價：120.55元，轉股溢價率：0.99%，債券收益率：-1.97%，AA-級，餘額：7.9億。估值略高，擇機減倉。
蘇銀轉債：轉債周漲幅1.67%，正股周漲幅5.23%。年報：12.8%。1季報：12.85%。當前江蘇銀行靜態估值PE：4.62倍，成長性估值PEG：0.49。蘇銀轉債屬於偏債型，現價：113.27元，保本價：119.24元，轉股溢價率：41.78%，債券收益率：1.06%，AAA級，餘額：200億。
博世轉債：轉債周漲幅1.48%，正股周漲幅2.17%。年報：20.48%。1季報：-14.16%。博世科機構調研消息和相關的數據見下文。
藍曉轉債：轉債周漲幅-1.1%，正股周漲幅-3.31%。年報：75.07%。1季報：-52.85%。當前藍曉科技靜態估值PE：25.78倍，成長性估值PEG：0.91。藍曉轉債屬於平衡型，現價：115.3元，保本價：120.16元，轉股溢價率：25.43%，債券收益率：0.81%，A+級，餘額：2.53億。估值合理，繼續持有。
希望轉債：轉債周漲幅-1.38%，正股周漲幅-1.5%。年報：127.08%。1季報：144.13%。當前新希望靜態估值PE：23.11倍，成長性估值PEG：0.27。希望轉債屬於偏股型，現價：164.5元，保本價：109.61元，轉股溢價率：-1.1%，債券收益率：-6.9%，AAA級，餘額：40億。估值合理，繼續持有。
唐人轉債：轉債周漲幅-1.69%，正股周漲幅-2.57%。年報：47.78%。1季報：3844.97% 。當前唐人神靜態估值PE：20.88倍，成長性估值PEG：0.13。唐人轉債屬於偏股型，現價：124.85元，保本價：115.12元，轉股溢價率：8.13%，債券收益率：-1.42%，AA級，餘額：12.43億。估值合理，繼續持有。
佔比
一級、二級、現金佔投資總投資比例變化見下圖。
二級市場轉債漲幅較大，佔比增大。
下週計劃
1. 擇機減倉華夏轉債3手。
2. 擇機加倉鷹19轉債1手，紅相轉債2手。
大事精選
博世科:2020年4月29日投資者關係活動記錄表
問：在手訂單中EP、EPC佔比情況，存量PPP是否會繼續投資或是退出，公司是否過了資本開支的高峰期？
答：在手訂單約100億，其中60億是控股PPP項目，這部分投資額會在特許經營期間以運營收入迴流。扣除PPP項目剩下40多億主要是EP、EPC、運營和專業技術服務，其中EP、EPC佔比67%，運營類佔比27%。
公司一直在持續梳理在手的PPP項目，逐步會退出一些因政府方原因無法實施或進入運營的項目，通過政府回購、股權轉讓、轉變實施方式等，把前期投入的資金進行回籠，比如我們之前退出了安仁、河口兩個PPP項目，這次也公告了和政府簽訂花垣五龍衝PPP項目解除協議，這個項目的投資額1.9億元。退出的主要原因是我們的水廠建設已經做完，但政府負責的頭部取水工程尚未建成，導致項目無法進入運營。而一些在手的質地較好，能夠順利進入運營，收費有保障的PPP項目我們還是會繼續推進。總而言之，公司已經過了資本開支的高峰期，前期投入的項目基本會在近兩年進入運營。
筆記：當前博世科靜態估值PE：14.79倍，成長性估值PEG：0.59。博世轉債屬於偏股型，現價：117.61元，保本價：112.81元，轉股溢價率：28.62%，債券收益率：-0.99%，AA-級，餘額：4.3億。2020年10大金轉債和實盤重倉轉債之一，估值合理，繼續持有。
遊族網絡股份有限公司投資者關係活動記錄表
Q1：《少年三國志2》在海外的發行情況以及後續其他地區上線安排？
A1：《少年三國志2》二季度登錄中國港澳臺及日本市場，獲得超過20次AppStore及Google Play各欄目推薦。4月9日上線港澳臺地區，流水穩定，並多次登頂中國香港、臺灣及澳門地區的遊戲暢銷榜。4月28日上線日本即獲得AppStore推薦，並登頂日本卡牌遊戲下載榜以及暢銷榜雙榜第一，遊戲下載榜前十。後續預計6月將上線韓國市場，三季度上線東南亞市場。
Q2: 後續待上線產品的情況？
A2：《山海鏡花》昨天在國內開啟公測，遊戲的美術感與節奏感符合二次元玩家的喜好，目前來看還是符合公司前期的預期的。後續核心產品有《荒野亂鬥》已定檔6月9日開啟公測，《少年三國志：零》預計6月上線國內市場，《王者圍城》預計6月上線歐美市場，後續《新盜墓筆記》預計暑期上線，《山海鏡花》暑期上線港澳臺地區，《權力的遊戲凜冬將至》手遊的亞太版計劃於7月上線港澳臺、日韓及東南亞地區。
Q3：公司收入確認是哪些平臺？
A3: 海外渠道主要是Facebook，Google和蘋果，國內渠道有蘋果，騰訊，硬核聯盟和官網。
筆記：當前遊族網絡靜態估值PE：36.98倍，成長性估值PEG：0.25。遊族轉債屬於偏股型，現價：120.4元，保本價：120.27元，轉股溢價率：10.43%，債券收益率：-0.02%，AA級，餘額：11.5億。
遊族網絡PEG很低，主要是因為2019年淨利潤僅2.57億，而2022年預測淨利潤15.3億，計算年增長率高達146%的異常值。如果取2020年預測淨利潤12.78計算，則靜態估值PE為12.93倍，成長性估值PEG為0.66。也比較低估，實盤中籤遊族轉債1手，繼續持有。
老百姓:關於實施“百姓轉債”贖回的第一次提示性公告
贖回登記日：2020年5月20日
贖回價格：100.058元/張（面值加當期應計利息）
贖回款發放日:2020年5月21日
贖回登記日次一交易日起（即2020年5月21日），“百姓轉債”將停止交易和轉股，本次提前贖回完成後，“百姓轉債”將在上海證券交易所摘牌。
筆記：當前老百姓靜態估值PE：39.99倍，成長性估值PEG：1.66。百姓轉債屬於強贖型，現價：127.54元，保本價：112.26元，轉股溢價率：0.72%，債券收益率：-3.21%，AA級，餘額：3.27億。百姓轉債的最後交易日為5月20日，投資者要注意及時賣出，避免虧損。
山鷹紙業:關於股份回購實施結果暨股份變動公告
（一）2019年5月9日，公司首次實施回購股份，並披露了首次回購股份情況，《關於以集中競價交易方式首次回購股份暨回購進展公告》的具體內容詳見2019年5月10日《上海證券報》、《中國證券報》、《證券時報》和上海證券交易所網站（www.sse.com.cn）（公告編號：臨2019-053）。
（二）截至2020年3月31日，公司累計回購股份數量為154,787,003股，佔公司2020年3月31日總股本的比例為3.37%，成交最高價為3.70元/股，成交最低價為2.98元/股，已支付的資金總額為人民幣520,705,194.62元（含交易費用）。
（三）根據公司《回購報告書》的約定，本次回購已於2020年4月29日期限屆滿，公司股份回購方案實施完畢。本次回購股份過程中，公司嚴格遵守相關法律法規的規定，股份買入合法、合規，回購方案實際執行情況與原披露的回購方案不存在差異，公司已按披露的方案完成回購。
筆記：當前山鷹紙業靜態估值PE：12.23倍，成長性估值PEG：0.63。鷹19轉債屬於偏債型，現價：114.1元，保本價：116.23元，轉股溢價率：24.68%，債券收益率：0.33%，AA+級，餘額：18.6億。估值偏低，實盤擬小幅加倉。
常用實時更新可轉債列表，可到“知識星球:投資可轉債”中獲知詳情
下期報告
5月7日，瀚藍轉債、起步轉債上市，上市筆記待發布，敬請期待！
說 明
1. 偏股型可轉債：轉債價格過高，無債券收益的可轉債。轉債價格主要隨正股波動。
2. 平衡型可轉債：轉股價值略大於純債價值，且有債券收益的可轉債。正股上漲推動轉債上漲，正股下跌，轉債僅小幅下跌。
3. 偏債型可轉債：純債價值大於轉股價值。正股上漲能推動轉債微幅上漲，正股下跌，轉債不跌或微幅小跌。
4. 純債價值：按照同評級、期限的企業債收益率對轉債的利息和贖回價進行折現，即可轉債的債底。
5. 保本價：可轉債未來的利息和到期贖回價之和。投資者在此價格之下買入，如果上市公司不破產，投資者的本金可以收回。
6. PE：市盈率，股價與每股盈利的比率。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那麼該股票的價格可能有泡沫，價值被高估；反之市盈率過低，那麼該股票的價格沒有泡沫，價值被低估。
7.
PE(TTM)：滾動市盈率，即股價/最近四個季度每股收益之和。8. PB：市淨率，每股股價與每股淨資產的比率。一般來說市淨率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。
9. ROE：淨資產收益率，公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比率，反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明公司的盈利能力越強。此處採用PE和PB估算，與年報上的數據有少許差異。
10. PEG：市盈率相對盈利增長比率，等於市盈率/（每股收益增長率*100）。用於衡量公司相對於業績成長性的估值水平，PEG大於0且小於1表示估值較低，1表示合理，大於1表示估值偏高。
本文僅用於個人投資記錄和分享投資理念，若網友根據文中提及的證券和基金買賣，請自行承擔風險！
