投資者可以把估值標準放的很寬，但是不能沒有估值。沒有估值就好比在老虎籠子裡散步，之所以沒有被老虎吃了只是因為老虎在打盹罷了。
估值與確定性，流動性及市場偏好有關，甚至和行業產業鏈發展趨勢有關，目前來看，估值的變化源泉主要和產業趨勢有關，如果這個行業還處於發展階段，市場會給予高估值，例如科技領域和半導體領域，最好的組合不是賺公司成長的的錢，而是產業趨勢的錢，只有產業鏈趨勢快速兌現的時候，業績和估值受到戴維斯雙擊，這時候整個行業的股價會有比較好的表現，這也不難解釋為什麼房地產和銀行，市場不願意給予他們高估值的原因，從最初15倍市盈率，一直下降到5倍市盈率，沒有最低，只有更低，因為他們已經處於產業鏈發展中成熟階段，市場不願意給予他們高估值。
對成熟型企業來說，該如何判斷出是否值得投資
PE對於業績穩定的非週期型的成熟企業，是一個非常好用的買入指標。例如：對於食品飲料，調味品，白電，保險，醫藥等一系列的企業，另外就是更為關鍵的現金流，從影響自由現金流估值的三要素的影響力排序：
經濟下行悲觀期：貼現率（即確定性）>現階段增長率>永續增長率
經濟上行樂觀期：現階段增長率>貼現率（即確定性）>永續增長率
“永續增長率”主要用於低增長的價值股，“貼現率”波動大又無法量化
例如調味品（基本都是在40倍PE以上，但調味品的高估值並非A股獨有，日本的龜甲萬在高增長期，估值同樣達到70倍PE），所有確定性高的行業，保險，免稅，食品，藥店，以及大部分行業龍頭，都是獲得了溢價，正是大家對經濟狀況的情緒影響。
巴菲特的曾經說過的這樣的感悟：“有趣的是，雖然我認為自己屬於定量分析派，但這些年我最成功的投資決策都是在充分考慮定性因素後做出的。這種對定性因素的判斷力我稱之為“高概率事件洞察力”（high-probability insight）。這可是我們賺錢的秘訣。然而，正如洞察力通常很少見的，這種機會也非常少見。對定量因素的考量則一般不需要洞察力——這些數據本身就會狠狠敲你的頭。總之，賺大錢的投資機會通常來源於正確的定性決策，但更多確定無疑的利潤則來自於那些正確的定量決策”。
在投資上定量的指標非常重要，但是定性也同樣重要，最後看看傳統估值下，對成熟階段企業的買入依據和股票標的。
