用户2189843163001576
美石油连续交易，周一早上八点到周六早上五点皆可交易，除了周二至周五早上五点到六点一个小时的结算，可以连续交易，可以充分反应市场对于石油需求应对……国内交易只能周一周五白盘早上九点到下午三点，中间还有休盘，夜盘晚上九点到凌晨二点，连续不够，风险管理机制不具备可操作性，我们的定价权争夺还任重道远……
郁垒76
这是一个好问题。让开我来。
这问题一针扎主动脉上了。
核心就是定价权问题。定价权在你手，你说了算，你说啥是啥，那你就是市场。市场风险这四个字不是对你说的，是对跟你打交道的人说的。或者说，你没有风险，市场风险是别人的。定价权不在你手，你说了不算，那你身上就会积累风险。你要想消除风险就得找那个说了算的人。
说回到原油宝。
国内原油期货没有定价权，投资者在你这边交易完了，如果就在国内转悠也无所谓，关起门来过日子，管他外面天翻地覆。
但是，但凡要跟外面打交道的话，就会面对国内国外两个原油市场和两个价格体系。别管这个价差是赔了还是赚了，总之波动就是风险。那么到了这个时候，投资者会怎么想？
投资者肯定认为自己的那笔交易没意义，认为国内交易所不管用，因为国内交易没有彻底解决掉他的风险对冲问题，所以还得求助境外交易所（美油和布伦特）。
中行就是那个投资者。
中行客户在原油宝’上一天下来交易上千万桶原油，金额上亿美元。其中有多有空，多空一轧差，比如说多头1000万美元。要知道中行开发这个产品不是为了获取风险收益，只是为了收手续费。所以中行需要把风险敞口（1000万美元多头）这对冲出去。
这时候中行有两个选择，要么到上海能源交易所，要么到WTI（以美油为例），把这1000万美元对冲出去。正如上面说的，上海说了不算。所以中行盘算盘算，到上海没用那去上海干嘛，还不如直接去WTI。
当然，中行对接上海的话，也会受到监管的限制，但这是次要因素，略过不提。
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