近期华兰生物股价持续下挫，虽然近期生物医药整体下挫，华兰生物貌似当仁不让可劲闷！
按照惯例，这种走势肯定是三季报不是非常漂亮的前兆。同时，也验证冯柳弱者体系有的投资者早已提前清仓退出。
华兰生物之前一直是老老实实的闷骚形象，资本市场动作不算太大。当然这一切的改变随着河南老乡张磊的介入发生了改变。Think Big Think Long
今年上半年公司启动了分拆疫苗公司到深交所创业板上市事宜，通过股东转让疫苗公司股权引入了河南高瓴骅盈企业管理咨询合伙企业（有限合伙)和新乡晨壹启明管理咨询合伙企业（有限合伙）两名战略投资者，完成了改制工作并于2020年6 月4日取得新的营业执照；2020年4月20日，公司召开第七届董事会第九次会议和第七届监事会第九次会议，审议通过了《关于分拆华兰生物疫苗有限公司首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市的预案》，并于2020年6月30日在河南省证监局进行辅导备案。
三季报出来之后，估计韭菜们都一脸懵逼。三季度实现营业收入同比增长36.45%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下跌4.7%。华兰生物嫁入豪门后也变坏了。
华兰生物三季度的毛利率创出近期新高，达到67.91%。
什么愿意导致华兰生物的扣非归母净利润出现大幅下滑？
销售费用本报告期较上年同期增加93.27%，公司解释主要原因系华兰生物疫苗股份有限公司疫苗制品销售收入增加，相应销售推广咨询费增加所致。
全国人民都TM知道今年流感疫苗严重缺货，前期公司董秘在回答投资者提问中时回答：公司24小时三班倒生产流感疫苗。这么大销售推广费用，都流到哪去了？而且主要是疫苗公司为主体。
疫苗签批都由中检所负责，难道？
老实人华兰生物公告中披露子公司分拆上市的进展。
2020年由于新冠疫情的影响公司的血制品业务能维持去年的同期水平依然不错，血制品原材料成本飞涨，版块实现的净利润最理想状态与去年持平：10亿左右水平。
公司创新药目前仍处于研发阶段，根本无法贡献利润。
根据三季报显示，少数股东损益为110,259,534.64元，据此推算，华兰生物疫苗的净利润约为4.4亿，归母为3.3亿。
半年报显示公司归母净利润为4.5亿，前三季度为5.1亿。其他版块三季度利润为负。
按照目前状况推测，公司四季度仍有1000万疫苗待签批，可为贡献利润约为5.5亿左右。疫苗公司全年为公司贡献利润9亿左右，很有可能会超过证监会分拆上市的要求。
2019年12月13日，证监会官网正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（以下简称"《若干规定》"）第三个条件：上市公司最近1个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润不得超过上市公司合并报表净利润的50%；上市公司最近1个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司净资产不得超过上市公司合并报表净资产的30%。
华兰生物如此高的销售费用就很好解释了！
张BL（张磊）又大又长的逼格应该可以不会过于短期的资本运作，保证华兰把心思放到研发创新而不是资本游戏上！至少对得起刚出版的《价值》！
投资过程中基本思路坚定：好赛道、好企业、中长期持有！
