安信國際近日發佈了關於騰訊（00700.HK）的研究報告。報告認為，疫情對於騰訊而言，增值服務相對受益，廣告業務短期利空，整體影響偏中性，維持對騰訊的“買入”評級，目標價463.4港元。
具體來看，增值服務方面，“宅經濟”的崛起加強了整個增值板塊業務的貨幣化率。騰訊目前儲備了數款爆款端遊IP的手遊版，預計上線後將進一步提升用戶活躍度。此外，supercell的全年並表將為公司的遊戲收入帶來新的增量。
網絡廣告業務方面，安信國際認為，儘管在線視頻的點播市場在疫情期間有望提升，但宏觀經濟的壓力可能會影響廣告主的競標價格，預計騰訊媒體廣告收入2020年將保持平穩。但騰訊的社交廣告業務會繼續保持高增長的態勢，主要原因在於微信朋友圈、公眾號和小程序將帶來更多廣告資源，本地服務的廣告主未來也將投入更多的資源在社交廣告方面。
金融科技和企業服務方面，營銷補貼有望進一步下調，利潤率的小幅提升在龐大的交易金額作用下對板塊盈利帶來較強的推動；雲服務業務伴隨企業線上活動需求的提升，2020年有望進一步發展。
安信國際認為，騰訊作為中國最大的社交網絡平臺，在遊戲、增值服務、網絡廣告、移動支付、雲計算等諸多領域優勢較大。隨著騰訊在手遊IP方面的積累、海外遊戲板塊的拓展，加上金融業務有望成為下一輪推動業績增長的驅動力，未來仍有巨大的發展空間。
騰訊財報顯示，2019年第四季度總營收為1057.67億元，同比增長25%。第四季度，增值服務收入同比增長20%至523.08億元，金融科技及企業服務業務收入同比增長39%至299.20億元，網絡廣告業務收入同比增長19%至202.25億元。
截至發稿，騰訊報408港元，下跌0.34%。
