外匯天眼APP訊 : 一季度海內外股市巨震，“固收+”品種規模激增。基金一季報數據顯示，有較低權益倉位的二級債基、量化對沖基金等產品規模增長迅猛，部分績優基金規模翻倍，淨流入資金超過百億。
“固收+”規模猛增
績優產品受追捧
Wind數據顯示，截至一季度末，305只二級債基規模合計3830億元，較去年底增加近1200億元，增幅為43.5%。易方達基金旗下裕祥回報、穩健收益、裕豐回報3只二級債基佔據規模增長前三位，一季度共吸金284億元；尤其是易方達裕祥回報，規模暴增111億元，達到161億元，單季增長2倍多。另外，工銀瑞信產業債、銀華遠景等基金新增規模也超過50億元；這些基金今年收益率多在2%~5%之間。
除了二級債基，量化對沖基金在定期開放或大額限購的情況下，依然獲得資金淨買入，一季末18只量化對沖基金總規模達到238億元，增幅超過40%；年內基金平均收益率為2.76%；華泰柏瑞量化收益、廣發對沖套利、海富通阿爾法對沖等一季度規模皆實現了翻倍。
據介紹，所謂“固收+”，主要是以債券資產為底倉獲取相對穩健的收益，同時配置風險資產及策略增厚收益，“固收+”品種通過合理配置股債的比例控制回撤，以提升投資體驗。
一季度“固收+”品種規模快速增長，對此，易方達混合資產投資部總經理助理、易方達裕豐回報基金經理張雅君認為，貨幣政策持續寬鬆，帶動債券收益率水平下行，純固收資產較難滿足客戶對收益的訴求。純權益資產本身波動比較大，投資者，尤其是不擅長擇時的投資者很容易追漲殺跌。二級債基等“固收+”產品作為一個能分享股債市場機會、同時又能兼顧風險收益的產品，獲得了資金的青睞。“目前規模增長勢頭還在延續。”
北京某大型公募固收業務負責人也透露，公司旗下二級債基等“固收+”產品一季報規模翻倍增長，與產品業績和定位，渠道、投資者偏好、市場推廣力度等多種因素有關。“但核心還是做好產品的穩健業績，再去做持續營銷，形成規模和業績的良性循環。”
市場配置需求釋放
長期增長空間很大
談及“固收+”產品的市場需求和未來增長空間，多位行業人士表示，投資者對穩健投資需求的存在會拓寬“固收+”產品的發展空間，公募基金將在此領域發揮更大作用。
張雅君表示，以銀行理財為代表的居民部門和年金、職業年金為代表的企業部門，都對“固收+”存在較大需求，這類資金對收益和回撤均有訴求。單一的固收類產品無法滿足他們對收益的要求，而單一的權益資產又無法滿足他們對回撤的要求，需要找到風險和收益兼顧的“固收+”產品對接。
在廣發基金看來，無論是機構投資者還是個人投資者，對“固收+”產品配置需求均逐步顯現。一方面，資管新規打破剛兌，促使銀行理財產品淨值化轉型，機構資金迫於負債端的剛性壓力，在承擔一定風險的前提下，積極尋找能夠增厚投資收益的策略，對於“固收+”產品的配置需求在持續釋放；另一方面，個人投資者對相對穩健收益的產品一直需求旺盛，他們的訴求是在控制回撤的同時“跑贏通脹”。但要留住個人投資者，需要管理人靈活配置大類資產，以有限回撤下的長期複合增速為目標，不能盲目增加風險。
廣發基金表示，長期看，通過均衡配置股債資產並利用股債蹺蹺板效應，可以有效地分散風險，改善投資者的持有體驗，有利於資金做長期配置。因此，市場對“固收+”產品的需求將長期存在。同時，相對於資管總盤子和更加廣泛的居民理財需求，“固收+”產品仍然只是一個很小的子集，長期增長空間很大。
不過，在各家公募大舉拓展“固收+”品種的同時，銀行理財和銀行理財子公司同樣在積極運營穩健類淨值化產品，而具備多策略投資積累的公募基金將在這一市場更具優勢。
廣發基金認為，“固收+”產品的管理可以自上而下分為大類資產配置、行業配置、個券個股挖掘等層面的投資決策，在此基礎上，產品的長期表現還取決於做好風險控制和超額收益，在這兩點上，公募基金都具備豐富的經驗。公募基金一直是轉債、定增、打新等市場的主要參與者，有實力更好地利用大類資產配置手段，為投資者提供各類符合他們風險偏好的基金產品。
