《金基研》徐佳 闵东湖/研究员 时风/编审
目前正值上市公司年报密集披露时期，随着2019年年报的披露，部分上市公司控股或是参股的基金公司的盈利情况也浮出水面。目前来看，2019年已有6家基金公司净利润超10亿元，分别是易方达基金、工银瑞信、汇添富、华夏基金、广发基金、建信基金。
尽管大部分基金公司都在2019年实现盈利，但是不同公司的获利能力仍表现出一定的差距。与2018年数据相比，富安达基金、创金合信基金、广发基金、西部利得基金、中信建投基金这5家基金公司的净利润均实现了翻倍增长，但金鹰基金、农银汇理基金、国联安基金、长盛基金等10家公司却出现净利下滑现象。此外，还有部分基金公司2018年表现欠佳，但通过2019年的努力最终实现扭亏为盈，例如东方基金、摩根士丹利华鑫基金、国金基金。
一、6家基金公司，2019年净利润超10亿元
回顾2019年，受益于国内流动性环境逐渐宽松、叠加政策改革稳步推进，上市公司盈利水平筑底回升，A股市场整体走出结构性行情，抓住上涨机会的基金公司也赚得盆满钵满。整体来看，2019年公募基金业绩靓丽，科技类基金与医疗主题基金成为最赚钱的基金类型，部分权益基金在2019年实现业绩翻倍，体现出良好的“赚钱”效应。
同花顺iFinD数据显示，截至4月15日，在37家已披露了2019年经营情况的基金公司中，有35家基金公司实现盈利，占比约95%。
从已披露的数据看，公募行业盈利分化依然显著，头部公司显示了较强的经营能力，目前共有6家基金公司2019年净利润超过10亿元，分别是易方达基金、工银瑞信、汇添富基金、华夏基金、广发基金、建信基金。
易方达基金以17.26亿元的净利润排名第一，该公司2019年实现营业收入61.80亿元，截至2019年12月31日，易方达基金总资产为146.75亿元，净资产为100.96亿元。数据显示，截至2019年12月31日，易方达基金公募管理规模合计7,310.14亿元，同比增长11.74%。该公司非货基规模合计4,052.29亿元，行业排名第一。
净利润排名第二的是工银瑞信，其净利润为15.36亿元，截至2019年12月31日，其总资产为110.42亿元，净资产为93.41亿元。工银瑞信资产管理规模合计5,399.15亿元，同比下降10.68%。该公司非货基规模合计2,006.33亿元，行业排名第11位。
汇添富基金净利润排名第三，该公司2019年实现营业收入40.78亿元，净利润12.49亿元，截至2019年12月31日，汇添富基金总资产为80.86亿元，净资产为59.78亿元。汇添富基金资产管理规模合计5,193.76亿元，同比增长11.82%。其非货基规模合计2,895.51亿元，行业排名第五。
华夏基金、广发基金、建信基金2019年的净利润也均超过10亿元，在已披露年报的基金公司中排名第四至六名，这3家公司2019年的净利润分别为12.01亿元、11.86亿元、10.25亿元。
券商系、银行系的基金公司凭借先天优势展现出了较强的盈利能力，就现有数据来看，6家2019年净利润超过10亿元的基金公司中，易方达基金、汇添富基金、华夏基金、广发基金为券商系公募，工银瑞信和建信基金为银行系公募。
广发证券无疑成为2019年度的最大赢家，净利润排名第一的易方达基金为广发证券参股公司，截至2019年末，广发证券持有易方达基金22.65%的股权，是其三个并列第一大股东之一。净利润排名第五的广发基金为广发证券控股子公司，截至2019年末，广发证券持有广发基金60.59%的股权。尤其值得关注的是，2019年广发基金权益产品业绩表现十分优异，旗下3只基金承包了2019年度公募基金业绩排行榜的前三名。
一直以来，券商系基金公司与银行系基金公司都是公募基金的两大阵营，有公募基金研究人士称，券商系公募和银行系公募各有千秋，券商系公募基金主要在研究、投行资源等方面具有优势，而银行系公募基金的优势则更多体现在渠道和资金方面。
二、浙商基金、南华基金逆市亏损
虽然2019年公募基金整体表现出了较强的赚钱效益，但几家欢喜几家愁，仍有少数基金公司逆市亏损，比如浙商基金、南华基金。数据显示，这两家基金公司2019年净利润分别亏损1,066.75亿元、437.83亿元。
此外，部分基金公司虽实现盈利，但与头部基金公司相比，其盈利水平相对低下，其中，摩根士丹利华鑫基金、国金基金在2019年的净利润分别为58.08亿元、136.42亿元，盈利能力堪忧。
近年来，公募基金行业马太效应凸显，中小型基金公司的处境也越发艰难，在激烈的市场竞争中，中小型基金公司在渠道销售方面通常处于劣势，往往需要支付更多的渠道费用、宣传费用等，本身管理规模有限叠加近年来行业管理费费率下行，管理费收入有限，因此获利能力与大公司存在较大差距。
浙商基金成立于2010年，公司股东分别是浙商证券有限责任公司、养生堂有限公司、通联资本管理有限公司、浙江浙大网新集团有限公司，四家股东各占25%股份，且其注册资本3亿元人民币。
据悉，自成立以来，浙商基金常年入不敷出，仅在2016年和2017年实现盈利。数据显示，2017年至2019年，浙商基金营业收入分别为1.64亿元、9,315.22万元、1,168.66万元，净利润分别为978.35万元、-2,134.75万元、-1,066.75万元。
截至2019年末，浙商基金旗下共有各类型基金24只，公募管理规模合计265.67亿元，同比增长24.38%。然而，浙商基金管理规模大多依赖于固收类产品，权益规模合计仅有43.36亿元，占比仅16%。
此外，浙商基金的2019年年报数据还出现了较大失误，其股东浙商证券在2019年年报中披露，浙商基金2019年的营业收入为1,168.66万元。3月31日，浙商基金发布澄清公告表示，年报中错误地引用了浙商基金某月度数据作为全年营业收入数据，且相关财务数据未经审计。
南华基金成立于2016年11月，注册资本1.5亿元，是南华期货的全资子公司。数据显示，2019年南华基金实现营业收入2,932.78万元，净利润-437.83万元。截至2019年12月31日，南华基金总资产为1.05亿元，净资产为9,836.52万元。并且，2018年南华基金亏损幅度更高，净利润仅-2,224.71万元。
在马太效应影响下，头部基金公司牢牢把持着公募行业这块蛋糕的绝大部分份额，而起步较晚的南华基金无异于夹缝中求生存。资料显示，截至2017年底，南华基金旗下仅有3只基金，管理规模也只有区区6亿元。
近2年南华基金规模稳步增长，但截至2019年12月31日，其总规模仍不足50亿元。并且，该公司的规模增长完全依赖债券型基金，其债基规模为46.88亿元，而股混型基金合计不足1亿元。
三、5家基金公司，净利润翻倍增长
从已公布年报的基金公司来看，大多数基金公司都在2019年实现盈利，尽管如此，这些基金公司的获利能力仍表现出一定的分化，净利润增长率便是衡量基金公司获利能力的重要指标之一。
整体来看，在已披露年报数据的37家基金公司中，共有20家基金公司净利润实现同比增长，其中5家基金公司净利润实现翻倍增长，分别是富安达基金、创金合信基金、广发基金、西部利得基金、中信建投基金。
2019年净利润同比增长最快的是富安达基金，数据显示，富安达基金2018年实现净利润633.33万元，2019年实现净利润5,265.20万元，同比增长731.35%。
截至2019年12月31日，富安达基金总管理规模仅有36.70亿元，不过，该公司对于权益基金的发展较为重视，旗下12只基金中9只为权益基金，权益规模合计超过25亿元。
并且，富安达基金旗下基金在2019年年度也取得了较高的收益率，所有基金全部实现正收益。其中，6只权益基金年度涨幅超过30%，富安达新兴成长混合为该公司收益率最高的基金，其涨幅高达70%，富安达优势成长涨幅也超过50%。
创金合信基金的净值增长率也非常可观，数据显示，该公司2018年实现净利润1,192.83万元，2019年实现净利润6,722.77万元，同比增长463.60%。
此外，广发基金、西部利得基金、中信建投基金也均在2019年实现净利润翻倍，这3家基金公司的净利润增长率分别为161.23%、145.58%、100.89%。
四、10家基金公司净利润下滑
当然，有喜就有悲，在部分基金公司沉浸在净利润翻倍增长的喜悦中时，也有些基金公司因种种原因导致净利润不增反降。
统计数据显示，截至4月15日，已公布年报数据的基金公司中共有10家出现净利润同比下滑，分别是金鹰基金、农银汇理基金、国联安基金、长盛基金、申万菱信基金、华富基金、光大保德信基金、建信基金、中银基金、招商基金。
其中，金鹰基金净利润下滑最为严重，该公司2019年实现净利润3,033.68万元，仅为2018年的一半。相应的，金鹰基金的营收也呈下滑趋势，该公司2018年实现营业收入3.58亿元，2019年实现营业收入3.11亿元，同比下滑13.12%。
金鹰基金净利润减半或许与其公募规模锐减有关，数据显示，截至2019年末，金鹰基金的公募管理规模为373.40亿元，而2018年末这一数据为601.09亿元，同比下降近四成。由于公募规模缩减而导致公司管理费降低，或是金鹰基金净利润下滑的重要原因之一。
农银汇理基金、国联安基金、长盛基金这3家基金公司在2019年净利润下滑也均超过30%，其余6家基金公司的净利润下滑幅度也都在10%以上。
五、3家基金公司2019年扭亏为盈
在37家已公布年报数据的基金公司中，还有部分基金公司2018年表现欠佳，但通过2019年的努力最终实现扭亏为盈，东方基金、摩根士丹利华鑫基金、国金基金就是如此。
数据显示，东方基金2018年亏损1,518.99万元，而2019年盈利2,680.31万元；摩根士丹利华鑫基金2018年亏损952.03万元，2019年盈利58.08万元；国金基金2018年亏损6,967.95万元，2019年盈利136.42万元。
这3家基金公司中，国金基金2018年净利润亏损最为严重，接近7000万元，能够在2019年扭亏为盈着实可喜。
国金基金之所以在2018年亏损惨重，原因大致有两个方面，其一，该公司非货基规模大幅缩水；其二，旗下权益类基金2018年净值下跌严重。
数据显示，截至2018年12月31日，国金基金旗下共有13只基金产品，管理规模339.3亿元，旗下货币基金规模331.32亿元，占比高达97%。非货币基金规模仅7.98亿元，其中债券型基金规模1.51亿元，股票型和混合型基金规模合计6.48亿元。
国金基金权益基金本就稀少，在2018年的股市普跌大环境下业绩更是不忍直视，据悉，2018年该公司旗下七成权益基金亏损，国金上证50积极收益类份额净值下跌幅度最大，达到40.38%，国金国鑫发起也亏损32.63%。
2019年国金基金的管理规模增长14.22%至387.54亿元，其中，权益类基金规模也增长至13.48亿元。更为重要的是，在结构性行情的助力下，国金基金旗下权益基金一改2018年亏损面貌，在2019年全部实现正收益，国金鑫瑞灵活配置涨幅接近40%，国金上证50指数增强也涨超30%。
在规模增长、业绩上涨的双重加持下，国金基金也终于在2019年实现扭亏为盈，虽然净利润仅有136.42万元，仍无法与其他优秀的基金公司相比，但对于国金基金本身而言也足以算得上较大的进步。
