董宝珍:巴菲特估值逻辑(表)

董宝珍:巴菲特估值逻辑(表)

第一张图是由我朋友提供的巴菲特买股票的市盈率以及最后的盈亏情况,图片中清晰的可以看到三个亏损股有两个的市盈率比较高,尤其是有一个市盈率66倍。

所买的盈利的公司中没有超过20倍的,尤其是一些世界级优秀成长股购买时所支付的市盈率,甚至都不超过15倍。我们国内有很多人用巴菲特从烟头到优质的转折,巴菲特把这种转折评价为实现了从大猩猩到人的转化。

就认为买优质买优质是最重要的,完全忽略市盈率。

回头看巴菲特的这个表格中,巴菲特在市盈率中的要求到了无以复加的苛刻,不超过15倍购买优质股。

巴菲特在优质股上挣钱的,与优质股本身的成长当然很有关系,但不超过15倍市盈率购买也是关键因素,我们现在国内非常流行的,优质股甚至可以不用考虑市盈,巴菲特绝对不是这样干的。

回到中国股市,目前中国股市上被认为是优质股的公司估值已经绝大部分超过了30倍,有的已经超过了50倍。在这么高的估值水平下,很多人仍旧高举巴菲特价值投资的大旗,拼命的吆喝着50倍市盈率的优质股是难得的机会。这些人不懂价值投资他们也缺少保持理性,保持客观的基本投资能力,随着社会的进步,随着中国的高速发展,A股正常情况下很难通过15倍市盈率买到优秀公司,但是你也不能超过25倍吧,毕竟中国美国都是地球人,都要接受同样的规则的约束,毕竟50年前和现在基本的价值投资规律没有变化。

董宝珍:巴菲特估值逻辑(表)第二张图是今天我在户外思考看到的正在成长的春小麦。这些春小麦长势茁壮且快速,我相信中国以几倍市盈率交易的的大盘银行股和这些春小麦一样茁壮的成长,快速的创造财富。中国的大盘银行股已经低于巴菲特说买股票中的最低估值,巴菲特买的最低的估值都较少低于5倍,但是中国大盘银行股有的甚至只有4倍多一点。我真想亲自给巴菲特打个电话通知他中国正在出现罕见的机会。可惜巴菲特听不懂汉语,我的英语也不足以让巴菲特明白,更重要的是我也不知道巴菲特的电话号码,所以就不打了。

董宝珍:巴菲特估值逻辑(表)


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