导读
本月，山东省银行理财价格指数继续下滑，跌幅较上月有所扩大。地区市场风险继续平缓上扬，整体可控。
从理财产品收益来看，在山东省银行理财收益整体下滑的情况下，其中不乏一些表现突出的银行机构，青岛银行就是其中之一。本月，青岛银行理财收益逆势上涨，表现突出，与地区差距进一步扩大。从收益走势来看，青岛银行上涨趋势较整个山东地区更为突出，这主要得益于青岛银行雄厚的投研实力和优秀的管理水平。在净值化管理阶段，自主投研能力将成为各银行机构的核心竞争力。
青岛银行-普益标准
山东省银行理财市场指数报告
（2018年4月）
14月市场综述
山东省开放式预期收益型产品价格指数在近一年中首次回落
本月，山东省银行理财价格指数继续下滑，跌幅较上月有所扩大。地区市场风险继续平缓上扬，整体可控。
从价格指数来看，本月，山东省银行理财价格指数环比下降0.94点至111.88点，跌幅较上月有所扩大。从不同产品类型来看，封闭式预期收益型产品价格指数环比下降0.76点至116.16点；开放式预期收益型产品价格指数环比下降1.20点至105.46点。4月市场流动性相对宽松，市场利率持续走低，各类银行理财价格上涨动力羸弱。加之价格水平此前处于较高位，有较大的回落空间，本月各类价格指数延续了上月的下跌态势，进一步下滑。
从理财产品收益来看，在山东省银行理财收益整体下滑的情况下，其中不乏一些表现突出的银行机构，青岛银行就是其中之一。本月，青岛银行理财收益逆势上涨，表现突出，与地区差距进一步扩大。从收益走势来看，青岛银行上涨趋势较整个山东地区更为突出，这主要得益于青岛银行雄厚的投研实力和优秀的管理水平。在净值化管理阶段，自主投研能力将成为各银行机构的核心竞争力。
从风险指数来看， 2018年4月，山东省银行理财产品风险指数环比上涨2.00点至110.76点，风险水平继续上升，与全国平均风险水平走势一致，整体可控。
从财富指数来看，4月，山东省财富指数继续平稳上升，环比上涨0.43点至110.15点，银行理财财富稳定累积。
4月，市场流动性相对宽松，但金融监管高压态势仍在持续。货币政策方面，人民银行对金融机构开展常备借贷便利（SLF）操作467亿元、开展中期借贷便利（MLF）操作3675亿元，对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加抵押补充贷款共532亿元。此外，央行在4月下旬定向降准，对缓解流动性紧张起到了积极作用。监管政策方面，关乎100万亿大资管业务的资管新规落地，对各个金融子行业形成了较大的冲击。特别对于银行业而言，保本理财退出历史舞台，向净值化转型已成定局。因此，各银行机构需在2020年底前的过渡期内抓紧实施银行理财净值化转型落地实施方案，同时，在条件允许的情况下，应积极培养自主投研团队，完善直接投资业务，布局FOF与MOM投资，提高自主投资能力，打造核心竞争力。
2银行理财各类型指数展示
山东省银行理财价格指数继续下跌。4月，山东省银行理财价格指数延续了上月的下跌态势，且跌幅进一步扩大，环比下降0.94点至111.88点。从不同产品类型来看，封闭式预期收益型产品价格指数环比下降0.76至116.16点；开放式预期收益型产品价格指数环比下降1.20点至105.46点，这也是该类产品价格指数近一年来首次出现回落。
山东省银行理财风险上涨趋势与全国一致。从风险指数来看，本月山东省银行理财市场风险指数保持了与全国一致的上升趋势，环比上涨2.00点至110.76点，风险水平继续提升。具体来看，由银行承担的隐性风险环比上涨2.27点至108.87点；银行理财价格波动风险环比下降3.44点至135.79点；基础资产传导风险环比上涨4.63点至100.31点。
山东省银行理财财富稳定累积。从财富指数来看，4月山东省银行理财财富指数继续平稳上升，环比上涨0.43点至110.15点，银行理财财富稳定累积。
3银行理财价格指数
银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况，我们可从整体表现及分类指数来对地区银行理财产品收益变化进行分析。
银行理财价格指数走势
山东省银行理财价格指数稳步回落。本月，山东省银行理财价格指数继续下跌，跌幅较上月略有扩大。与此同时，全国银行理财价格指数同步回落，水平与山东地区进一步趋近。受中美贸易战持续升级影响，对国内经济增长动力造成了较大的冲击。为了缓解市场流动性紧张，营造相对稳定的金融货币环境，央行综合运用SLF、MLF、PSL等多种货币政策工具以及定向降准措施向市场注入大量资金，减轻了银行等金融机构的流动性压力。全国及山东地区银行理财价格指数下滑也主要受此因素影响。
在银行业务转型时期，监管层有意维护市场的基本稳定，因此，预计下月，市场流动性将维持紧平衡状态，银行理财价格指数较难出现大幅波动。
各类型价格指数走势
除整体价格指数外，还可以从封闭式预期收益型及开放式预期收益型两个方面观察山东省各类型价格指数的走势，有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。
封闭式与开放式预期收益型产品价格指数纷纷回落。本月，由于市场流动性相对宽松，封闭式预期收益型产品价格指数延续了上月的下跌趋势，继续下滑；开放式预期收益型产品价格指数也在近一年来首次出现回落，且跌幅较封闭式预期收益型产品价格指数更大。随着央妈向市场注入大量流动性，市场利率持续走低，金融机构融资成本有所降低，这也促使山东地区各类银行理财成本有所下降。
本月，山东省封闭式非保本理财价格指数在市场资金面缓释的情况下，延续了上月的下跌趋势，继续下滑。在中美贸易战等外部冲击和国内资管新规落地的内部压力下，市场流动性受到一定影响，央行坚持“防风险，守底线”的政策基调，及时灵活运用多种货币政策工具缓释流动性紧张，维持了市场的基本稳定，促使市场资金面未出现过紧的局面，反而相对宽松，这也是该类产品价格指数进一步下滑的主要原因。
4银行理财收益变化
青岛银行理财收益逆势上涨。本月，在山东省银行理财收益整体下滑的情况下，青岛银行理财收益一改前月下跌颓势，逆势上涨，与山东地区银行理财收益水平进一步扩大。从收益走势来看，青岛银行上涨趋势较整个山东地区更为突出，这主要得益于青岛银行雄厚的投研实力和优秀的管理水平。在净值化管理阶段，自主投研能力将成为各银行机构的核心竞争力。
5银行理财风险指数
银行理财风险指数走势
山东省银行理财风险指数是由目标银行承担的隐形风险、产品的价格波动风险以及投资于基础资产传递风险三类风险加权所得，主要反映了银行理财市场的整体风险状况。该指数越大说明对应市场的风险也越高，反之则风险越低。
山东省银行理财风险涨势与全国一致。2018年4月，山东省银行理财风险指数与全国银行理财风险均有所上扬。从风险水平来看，受地区特质因素影响，山东省银行理财市场风险涨幅大于全国平均，水平略高于后者。从风险指数走势来看，近一年以来，山东地区与全国走势基本一致，无较大差异，表明山东地区发展程度接近全国平均水平。
银行理财各类风险展示
一般而言，银行承担的隐性风险主要是指刚性兑付前提下银行为理财产品预期收益率提供的隐性背书所带来的风险；价格波动风险指的是银行理财产品到期后无法按照预期收益率兑付的风险；而基础资产传导风险即为由投资的基础资产传递而来的风险。
价格波动风险开始下降，整体可控。4月，受中美贸易战持续升级和资管新规落地的影响，各类基础资产市场出现震荡，银行理财基础资产传导风险继续上升；资管新规正式版本中明确，银行需在规定的过渡期内完成向净值化转型，这使得银行面临较大挑战，其所承担的隐性风险有一定程度上涨；为了对冲国内外因素造成的市场波动，央行及时运用多种货币政策工具以及定向降准等措施，缓释市场流动性压力，维护市场的基本稳定，促使价格波动风险自今年以来首次出现下降。
6银行理财财富指数
投资银行理财产品的财富指数反映的是投资者在一段时间内的累计收益。
山东省银行理财财富稳定累积。由于银行理财通常以预期收益的形式发行，因此收益与时间呈现正相关关系。由图可见，山东省银行理财市场财富指数随时间推移持续上行，仅有单月增幅差异的变化。2018年4月，山东省财富指数环比上涨0.43点至110.15点，涨幅与上月一致，山东省银行理财财富稳定累积。
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