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2018，不仅国际黑天鹅多，国内监管也严，去刚兑、去杠杆、去产能和去泡沫则是今年各大类投资监管的主题。
而近来各类投资都不容易——
P2P爆雷名单一个接一个，单单一季度就有144家P2P爆雷、22家歇业停业；
债券违约频发，截止5月10日，今年来已经出现18起债券违约事件；
继资管新规落地后，前两天央行也开始了对互联网黄金做整改，出了5大禁令：
互联网机构不得提供任何形式的黄金账户服务；
不得提供黄金清算、结算、交割等服务；
不得提供黄金产品的转让服务；
不得将代理的产品转给其他机构进行二级或多级代理；
不得向风险承受能力不足的投资者销售黄金产品
......
好严格，有木有~~
但你是否发现这些事件和监管限制背后的主题，可以用一个词来概括？那便是【非系统性风险 】
非系统性风险是指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。也称微观风险。具体包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。
黑色箭头+绿色剪头=红色箭头，而黑色箭头部分是可以降低的
强监管可以有效地保证我们能接触的投资品种/平台是有法律保障的，尽可能地降低非系统性风险。
而游离于法律保障外的各类投资品，虽然不是违法的，但却是高风险的，比如外汇杠杆交易、虚拟币、高于36%的民间借贷......
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我国的投资渠道不多，但不代表不能赚大钱，只是大家都缺乏耐心去等待，在赚快钱的念头驱使下参与现货、邮币卡、外汇等高风险投资，殊不知很多都是骗局。
要说投资耐心，估计没有谁能比得上我们熟知的股神巴菲特了——股神99%的财富是50岁之后赚到的，50岁后的身价才实现了3连跳。
上周六巴菲特领导的伯克希尔公司53周年的股东大会后，股神的精彩问答又刷屏了。
多多不才，摘抄了几段与大家一起分享（还有往年的金句）：
问：随着“财富公式”、凯利公式的流行，投资界产生了许多关于分散与集中的争论。我知道您支持哪一方，但是我想问的是，您能否详细告诉我们，您如何分配仓位、如何摊低成本？
巴菲特：关于分散，我有两个观点。如果是职业投资者、如果对自己有信心，我建议高度集中。对于其他普通人，如果不懂投资，我建议高度分散。
从长期来看，经济一定越来越好。普通人只是要注意一点，别在价格太贵或者不该买的时候买。大多数人应该购买低手续费的指数基金，长期定投。你是个普通人，还想耍点小聪明，每个星期花一小时研究研究投资，最后你很可能后悔自己太傻。
如果投资是你的专长，分散不符合逻辑。不把资金投到第1位的机会，非要投到第20位的机会，不合理。以勒布朗·詹姆斯为例，球队里有勒布朗·詹姆斯，一定要让他上场，不能把他换下来，让他给别的球员让位。你要是有40个女人的后宫，没一个女人你能懂。
查理和我主要投资的就是5只股票。假如我管理5000万美元、1亿美元或2亿美元的资金，我将用80%的仓位集中投资5只股票，并把25%的仓位分配给第一重仓股。
1964年，我找到了一个好机会，值得下重注，我愿意用高达40%的仓位投资。我告诉自己的投资者，他们需要的话，可以把自己的钱撤回去。没一个人撤资。我找到的这个机会是卷入色拉油丑闻的美国运通(American Express)。
1951年，我几乎把自己的所有资产都投进去了，买了GEICO的股票。1998年末，长期资本管理公司陷入了困境。当时新旧国债的价差拉大，我愿意把我个人账户中75%的资金拿出来，投资这个机会。
有一些时候，甚至在过去几年也出现过这样的机会，我愿意用高达75%的仓位去做一笔投资。如果你知道怎么玩，如果你真懂生意，你可以重仓。
在过去50-60年里，查理和我两个人，我们做了那么多笔投资，最终让我们亏损超过个人总资产2%的投资，一笔都没有。我们只是承受过股价波动带来的账面损失，一笔投资账面亏损50%的时候也遇到过。所以，我们总是说，不借钱。我们不想把自己的命运交到别人手里。
什么东西大甩卖，人们都抢着买。只有股票大甩卖，人们不高兴。看好一家公司，30买了，跌到20，应该再买才对。麦当劳的汉堡降价了，这不是好事吗？
翻译：RanRan
多多说说：对于普通投资者，巴菲特的投资建议是高度分散，这和老债王所说的“除非你能确定自己永远是对的，不然就该做资产配置”不谋而合。
分散投资的好处之一就是可以分散非系统性风险，比如买了14富贵鸟的全完了，但重仓了14富贵鸟的债券基金中融融丰纯债净值下跌12.81%，至少还活着。
问：虽然您公开了自己的投资方法，但很少有人能模仿您取得成功，请问这是为什么？
巴菲特：我问过格雷厄姆同样的问题。很多人都去哥伦比亚大学听他讲课。他用当时的股票作为例子讲课。听完一学期的课，用格雷厄姆讲的例子，学生们都能做出一个肯定赚钱的投资组合了。
格雷厄姆的一生是分享的一生。因为他分享，或许他聚集的财富少了，但是他活得更幸福。钱只不过是纸面上的一串数字，一个人去世时拥有8600万还是4200万，没多大区别。在听过格雷厄姆讲课的学生中，最后90%都干别的去了。
我从11岁开始投资，第一次买股票买了3股Cities Service的优先股。我把奥马哈图书馆所有关于投资的书都读了。我开始的时候研究走势图、学技术分析。我很痴迷技术分析，但用技术分析根本没赚到钱。
19岁的时候，我读了格雷厄姆的《聪明的投资者》，这本书改变了我的一生。因为我读了这本书，格雷厄姆是不是有什么损失呢？或许吧，我们在投资中相互竞争，格雷厄姆因此赚得钱少了，但是格雷厄姆不在乎。
格雷厄姆讲的理念，能听进去的人，一听就听进去了；听不进去的人，怎么给他讲都没用。归根结底在于人们性格的差异。人人都想要赚钱快，钱不是这么赚的。
许多人想要的东西，格雷厄姆讲的理念给不了他们。按格雷厄姆讲的，投资者做不到能掐会算，只是坚守自己的能力圈，等待明显的好机会。与赌股票第二天的涨跌相比，格雷厄姆的方法不够刺激。
大多数买互联网公司的人，连市值多少都不清楚。他们买，是因为自己觉得能涨。你让他们写下来，“我买市值60亿美元的XYZ公司，是因为……”，他们根本写不出来。
还是龟兔赛跑的道理，最后一定是乌龟胜利。查理和我两个人讲怎么投资，我们是培养了竞争对手。然而，大多数人不和我们竞争。有和我们竞争的，也没关系，我们的钱早就花不完了。
翻译：RanRan
多多说说：巴菲特的价值投资理念是用其一生去履行和验证的，很多人说在中国不适用，事实上我们参与资本市场也没多少年，急于下这样的结论过于偏颇了。
在投资这块，多多是认同并追随价值投资理念的。有时候我也喜欢给别人灌输道理，包括自己也被灌输过。然而，结果往往是固执己见，认为自己就是对的，直到吃过亏，才会把观念扭转过来。其实，大家都在成长中纠正自己。
问： 如何看待比特币？
巴菲特：任何一个你买非生产力资产的时候，都是依赖别人用更高的价钱接盘，因为他们觉得以后还会卖给下一个人，得到更多的钱。
加密货币最后的结果是会很糟的，因为他们没有产生任何跟这个资产相关的价值，而且你还会面临一些其它可能很快创造出来的新问题，包括汇率等等，都是它很棘手需要解决的问题。
所以，很多人现在看到这样一个机会，然后就希望有这样一个机会来致富，特别是看到自己的邻居已经通过这种机会致富了，就会去投机，我觉得结果不会太美好。
查理芒格：我甚至比你还讨厌加密货币。对我来说，这简直就是一种头脑混乱的反应。
很多加密货币的交易人简直太恶心了，好象一些人在交易完全没有意义的东西，你就会说我也不能落于其后，我也要加入其中，这是什么逻辑？
转自：雪球
多多说说：估计币圈的朋友看到后会抓狂：凭什么说结果会很糟？！
当然，股神在虚拟币这块的预测不一定准，但可以肯定的是，巴菲特更愿意做自己有把握的投资、符合自己投资系统的投资。或许我们该问一下自己到底是跟风炒币的，还是有理有据的。
更重要的是，这到底是否符合你的风险承受能力。
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