本週受期螺連續下挫以及現貨成交不暢等因素拖累，建材跌跌不休，全周累計跌幅逾100元/噸以上。下半週期螺逐步止跌，商家心態漸穩，低位資源成交稍稍轉好，週五隨著沙鋼出廠價格大幅上調，商家報價出現回升。據瞭解，進入五月後，市場需求表現不佳，即將迎來傳統梅雨季節，商家採購積極性偏低，市場需求環比上週明顯回落，因此商家鬆動出貨情況增多。雖然本週社會庫存繼續下行，但鋼廠庫存出現上升，對現貨價格支撐力度逐步減小。 當前市場處於供需兩弱格局，短期建材價格將處於高位震盪走勢。
下週鋼價走勢將如何變化？多地嚴控地方債務發展，對基建投資增長會否形成影響？各地環保限產繼續發力，能否推動鋼價再次上漲？
全國市場方面
本週鋼廠調價
一、需求因素
本週華東地區雨水天氣較多，加之價格處於高位，終端用戶產生一定牴觸情緒，市場成交較前期明顯趨弱。不過北方地區需求正在加速啟動，不少工地都是趕工程，從全國來看整體需求釋放依然處於較好水平。因今年工地開工較往年有20天左右的延遲，所以預計5月下旬前終端需求還會較為活躍。而近期政策層面也在釋放利好，4月23日政治局會議時隔一年多重提擴大內需、5月2日國務院常務會議要求壓減建設項目審批時間和財政部65號文要求加快財政支出力度等，都表明政策微調已在路上，且投資仍將在其中扮演重要角色，對市場信心形成較強提振。
二、供給因素
本週儘管武安、徐州等地傳出限產適度放鬆傳聞，加之電爐鋼產能的加快釋放，一度引發市場對供應上升的擔憂。但整體看本週庫存降幅超出市場預期，顯示供應釋放依然緩慢。而下半周以來環保限產有再次發力跡象，邯鄲市印發《邯鄲市貫徹落實省政府公開約談會議通報問題整改方案》，提出2018年8月底前，壓減鍊鐵產能151萬噸、鍊鋼產能30萬噸；制定邯鋼退出搬遷方案，2018年實施東區焦化遷建，力爭2019年6月底退出；唐山發佈重汙染天氣預警預案，5月11日-14日燒結機限產50%。此外，5月至6月，發改委將組織開展鋼鐵行業化解過剩產能、防範“地條鋼”死灰復燃專項抽查。在環保限產不斷髮力加碼的情況下，市場對於後期供應仍存在收縮預期。
三、成本因素
本週國內焦炭價格繼續上漲，鐵礦價格小幅波動，鋼廠利潤高位回落。本週西本鋼材指數下跌90元/噸，同期成本指數上漲20元/噸，目前江蘇地區螺紋鋼生產企業平均毛利達到1294元/噸，依然處於相當高的水平。從鋼廠價格來看，當前鋼廠庫存和訂單壓力普遍不大，板材龍頭企業寶鋼上調6月份熱卷出廠價格150元/噸，建材龍頭企業沙鋼上調5月中旬螺紋鋼出廠價格70元/噸，顯示鋼廠挺價信心充足，對鋼價走勢提振作用較強。
原材料
四、 宏觀分析
近期財政部對PPP項目的大清理，以及多地嚴控地方債務，引起市場的廣泛關注，曾一度引發市場對於基建投資增速將大幅下行的擔憂。據財政部PPP中心發佈的信息顯示，截至2018年4月23日，各地累計清理退庫項目1695個，涉及投資額1.8萬億元；上報整改項目2005個，涉及投資額3.1萬億元。地方上，多地早已在年初釋放出嚴控地方債風險的明顯信號，近期更有進一步動作。先有新疆發改委公佈六條措施堅決清查政府投資項目，湖南省也採取“停建一批、緩建一批、調減一批、撤銷一批”來化解存量債務，嚴控債務增量。此外，嚴控隱性風險的壓力已經滲透到市縣級別。不過，近日財政部發布《關於做好2018年地方政府債券發行工作的意見》，在提出加強地方政府債券發行計劃管理的同時，對地方債期限品種、單期規模、發行進度等方面有一定放鬆。其中提出“發行地方政府債券用於償還2018年到期地方政府債券的規模上限，按照申請發債數與到期還本數孰低的原則確定。”這意味著地方債可以“借新債、還舊債”，地方政府只需要還上利息，本金可以借新還舊滾動。結合此前4月23日政治局會議時隔一年多重提擴大內需、5月2日國務院常務會議要求壓減建設項目審批時間和財政部65號文要求加快財政支出力度等，都表明政策微調已在路上，且投資仍將在其中扮演重要角色。
綜合概括而言，當前國內鋼材市場供需依然健康，成交量和庫存下降都有超季節性的表現，供應在環保加碼情況下仍受到限制，鋼廠挺價意願堅決。另外，近期政策層面不斷釋放利好，從4月23日政治局會議時隔一年多重提擴大內需、5月2日國務院常務會議要求壓減建設項目審批時間，到財政部65號文和66號文分別要求加快財政支出力度和允許地方債務借新還舊等，都表明政策微調已在路上，對市場信心將形成較大提振。預計下週國內鋼價將呈震盪上漲走勢。基於此，對下週市場維持偏積極評價——紅色預警。
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