Big_Nono

背景

二战之后，西方资本主义国家进入全面发展的时期，欧美的石油公司通过长期合同控制着原油贸易，1960年，OPEC成立，但在相当长的一段时间内，石油价格仍由欧美的石油公司操纵。

后来，全球原油需求量大幅增长，而对应产量的增加大多来自于OPEC成员国，这为OPEC影响原油价格提供了筹码。随后，在1973年和1979年两次石油危机中，OPEC通过降低原油产量并提升销售价格，成功地影响了原油市场，实现了OPEC对原油定价的主导。

20世纪80年代，世界经济衰退，石油需求量降低，与此同时，俄罗斯等非OPEC原油生产国提升产量，极大地冲击了OPEC的定价体系，自此，石油定价权转移到了市场。这个市场是相当复杂的，包括现货、远期、期货、期权和其他衍生品等，并且这些交易品种间有着错综复杂的关系。

原油期货是以原油为标的物的，在未来某个时间交易的标准化合约，期货与现货的最大不同是交易时间的不同。价格发现是期货的重要作用，经研究，原油期货的价格对原油现货的价格起着主要的引导作用。

现状

目前，NYMEX的WTI原油合约和ICE的布伦特原油合约扮演者欧美原油价格基准的角色，决定着石油的价格，但这些期货合约更多的是反应欧美、俄罗斯、中东等地的原油供需情况，而不能准确地反应出亚太地区的原油供需情况，这为我国企业进行套期保值造成了困难，为了维护国家的原油安全及我国企业的利益，开展石油期货交易是有重大意义的，以前条件不成熟，但现在我国已成为世界第一大原油进口国，我国也正处在深化改革的历史进程之中，金融领域的多年发展已经积累了充足的经验，挂牌原油期货是符合时代趋势的。

评论

中国的原油的进口数量和消费数量都相当大。41957万吨，这个数字是我国在2017年的原油进口量，当年我国的原油产量为19151万吨，我国的原油进口依存度达到68.66%。保持原油价格稳定，更进一步地说，增强我国原油定价话语权对于保障我国原油安全的意义是不言而喻的。

当前我国正在着力推动人民币国际化，自然不能放弃“原油期货采用人民币报价”这个重要的助推器。这是大国自信的体现，也是国家利益之所在。我们知道，美国之所以繁盛，很重要的一个原因是通过美元向全球收取“铸币税”，而以美元计价的石油定价机制又是维护美元地位的重要力量。采用人民币报价，无疑是对美元地位的一次削弱，当然，目前为止这还是无法改变美元的地位的。

到目前为至，我国的原油期货开局表现不错，这归功于目前人民币汇率的基本稳定和产品定位——国内炼油厂较多使用的，与欧美不同品质的原油合约。随着石油石化领域改革的深化，以及人民币国际化进程的推进，在未来一段时间内，我国原油期货的发展前景应该是不错的。

愉见财经

我国首个国际化期货品种——原油期货26日正式在上海国际能源交易中心挂牌交易。这是我国原油和期货市场具有深远意义的一件大事。

什么是原油期货？

一句话总结就是它是用石油作为标的的期货，比如A打算一个月从伊拉克买入1桶原油，但那时的局势很不稳定，哪天“伊斯兰国”极端组织出来搅和一下，价格很快会大涨，A很头疼，又想买低价原油，怎么办？

如果国内原油期货上市，A可以在期货市场买入一份期货合约，约定30天后以X元固定的价格买入1桶原油，这样无论30天内伊拉克是发生了恐袭，还是天塌下来了，A仍然能享受X元的价格买入石油，达到套期保值的目的。

反之，如果B认为未来石油价格会下跌，他可以提前卖出这个原油期货合约，当价格下跌了，再用少量的资金买回来，买卖的资金差就是B赚取的差价，即期货作空。

原油期货合约，我们过去是有的，早在1992年，原南京石油交易所就推出了石油期货合作，第二年，原来的上海石油交易所进行了石油期货交易，在辉煌时期，日均交易量达到世界第3。但是后来由于期货市场野蛮生长，风险暴露，1993年国家叫停了石油期货交易。

所以不久后石油期货可能的上市交易，将是二十多年后国家再一次推出石油期货，意义重大。

众所周知，中国是石油第一大进口国，对原油的依存度已超过65%，按理说商品价格由供求双方决定，买的量足够大应该会对价格产生影响，但头疼的是中国在国际定价机制中连0.1%的权重都不到。

原因主要有两方面，一是原油价格以美元标价，你去买石油必须用美元；二是中国没有自己的原油期货市场。

原油市场分为两大块，一块是现货市场，也就是现买现卖，形成价格；一块是期货市场，也就是上面说的约定某一价格，未来买入。随着资产证券化时代的到来，期货市场在原油定价中占有越来越重要的地位。

现在国际间的石油交易主要形成两种基准价格：美国纽约商品交易所轻质低硫原油价格、英国伦敦国际石油交易所北海布伦特原油价格。

有消息显示，国家将要推出的原油期货选定的标的是中质含硫原油，不同于国际其他市场上的轻质含硫原油。主要考虑是中质含硫原油竞争力比较小，有利于打开国际市场。

当然原油期货并不意味着马上取得成功，这还取决于国际投资者参与率，说白了就是，你发明了一款产品，最后没人买你的实际上意义不大。

关于这一点中国有一定的优势，一是国内对石油的需求量大，大部分依靠进口，这样一来企业就有了套期保值（上面的例子）的需求。二是投机者数量，简单地说就是类似于我们普通散户在股市上追涨杀跌一样，投机者数量对成交量的贡献有不少的帮助，90年代上海石油交易所日均交易量达到世界第3，就可以看出一般。

影响

1、人民币：因为推出的这款原油期货是以人民币计价的，对于推进人民币国际化有重要的意义。比如伊朗、俄罗斯等石油出口大国，由于受到美国制裁，使用美元受到很大的限制，如果中国有了原油期货产品，他们可以在中国期货市场上卖出石油，获得人民币，将人民币作为本国的储备资产。

其二、将来国内的原油期货影响力足够大，沙特等中东石油大国不排除会推出以人民币计价的石油产品，这样就避开了美元交易，对美元霸权是一大打击。

2、石油价格：原油期货的推出有助于提高中国在石油定价的话语权，抗衡欧美对石油价格的影响，你们美国不是搞了个原油期货市场吗？我们中国也搞一个。其次，有助于形成良好的价格机制，现在国内油价还没形成市场化机制，国际上跌的时候我们涨，涨的时候我们也涨，反应很迟钝，原油期货的推出连通国际国内两个市场，当然有助于解决这些问题。

小白读财经

中国原油期货横空出世，意在重塑国际货币定价权，推动人民币国际化进程。

中国原油期货的最大亮点是，以人民币计价、可转换成黄金。等于变相把人民币挂钩黄金。这将对美元在国际原油贸易结算中所处的主导地位构成冲击。

现在中国进口企业油价主要参考WTI和布伦特，日后石油进出口企业有望将中国原油期货作为定价参考。

中国经济在国际贸易领域中的影响力与日俱增，按照市场汇率计算，中国经济总体规模已位列世界第二。

但与贸易进程相比，金融进程显然滞后。中国商品期货市场的整体规模明显偏小，结构失衡问题仍较为突出，品种结构简单，品种创新相对不足。中国长期缺失商品期货定价的话语权，也就失去了对基础原材料资源的控制权。

中国企业对进口原材料的依存度逐年提高，被人牵着鼻子走，已招致巨大的经济损失。

“中国买什么，国际市场就涨什么；中国卖什么，国际市场就跌什么”成为近年来国际大宗商品市场特殊的晴雨表和风景线。

此次推出中国原油期货，不仅将创造亚洲重要的原油价格基准，提高中国的原油定价权，而且通过绕开美元计价的标准用人民币进行交易，将有力提升人民币在国际原油贸易中使用率，增强国际金融市场对人民币持有意愿，加速推进人民币成为国际能源结算与计价货币。

为支持原油等货物期货市场对外开放，财政部、税务总局、证监会已于3月13 日下发通知对境外投资者提供税收减免。从首日交易的情况来看，上海期货交易所原油期货(SC原油期货)的交投非常活跃，流动性表现良好。上市首日参与集合竞价的客户共413家，包括石油公司、贸易商、境外中介机构等境内外机构参与积极。

………………………………………

关注我，换个姿势聊财经。

史晨昱

你好，这里是7分钟理财。

我们知道中国的原油期货已经在2018年3月26日在上海国际能源交易中心挂牌交易了，这个项目可以说历经了多年的筹备，终于梦圆，而原油期货也是我国首个境外投资者可以参与的期货品种。

原油期货就是用石油作为标的的期货，中国是石油第一大进口国，对原油的依存度已超过65%，按理说商品价格由供求双方决定，买的量足够大应该会对价格产生影响。

题主所提的“两争”，从推出的时机和意图来看应该都有所涉及。

首先，因为亚太地区长期缺乏比较权威的石油期货市场，亚太各个地区现货市场割裂严重、参与主体较少、成交量小、价格容易被操控，形成了所谓的“亚洲溢价”。我国的原油期货以中质含硫原油作为交割品种，能真实反映我国的原油供需 。今后随着我国原油进口市场的不断放开，参与者数量的提升也可以进一步刺激交投的不断活跃，而价格方面能更加公开、透明、及时更新，也可以更好地实现价格发现的功能，提升亚太地区的原油定价权。

其次，如果未来中国的原油期货能够成功运作并且推广，吸引各国投资者、生产商的广泛参与，从而建立一个有效的原油期货市场。而有效市场的建立又可以吸引全球的原油生产商在中国的市场出售符合交割标准的原油，推动人民币在亚太地区原油贸易的广泛使用，从而推动人民币国际化的进程。

7分钟理财

3月26日，中国原油期货正式在上海国际能源交易中心挂牌交易，按照交易规则，境外投资者也可以参与交易，并且以人民币计价。

同一日，人民币突然打破维持1个多月的震荡运行格局。下午人民币汇价突然拉高，紧接着又出现几波直线拉升，18时左右升至6.2690元附近才有所回稳。3月27日，人民币兑美元中间价跟进调升377个基点，创2015年8月11日以来新高。

而在3月23日凌晨，美国总统特朗普签署备忘录，基于对华“301调查”报告对从中国进口约600亿美元商品大规模加征关税。

这几件事情都是巧合吗？不是的，这是一种立体战争。

原油期货上市是夺取石油定价权。中国在原油定价上一直在吃“亚洲溢价”的亏。我国已经是世界第一大原油进口国和第二大原油消费国，但在国际原油交易中常常只能看别人“脸色”。

举个例子，同样的油，中东产油国在出口到亚洲国家的价格，比出口到欧美每桶要贵1-3美元。中国为此每年要多付数以亿计的美元。

第一，原油期货能提高中国原油市场定价权，有利于形成“石油人民币”，提高中国原油定价权，进而降低石油进口价格。

第二，最重要的是，原油期货能加快人民币国际化，NE原油期货采用人民币计价、交易、交割、结算，将促进人民币在国际金融市场上的使用。

第三，瓦解美元的国际货币功能，推行以人民币来进行石油结算，俄罗斯、巴西、委内瑞拉等资源国同意接受，这是石油交易去美元化的一步棋。

这场战争，目前才只是开始，我们跟踪着。

牛熊交易室

今天上午，上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心（下称“交易中心”）内出现了中国证监会的“豪华组合”。证监会主席刘士余、副主席姜洋、副主席方星海均来到现场，只为中国原油期货正式在交易中心挂牌上市。

分管证监会国际业务的方星海亲自当起了上市仪式的主持人，而刘士余则在致辞中说：

“中国原油期货从酝酿到今天正式上线，历经17年。我们将铭记17年来社会各界持续的关心和期望。”

17年的筹备与等待，17年的付出与努力，中国原油期货到底有多重要？

中国原油期货的“前世今生”

早在1992年，原南京石油交易所就开展过石油期货交易。

一年后，当时的上海石油交易所也推出了原油、成品油等多个期货合约，成交量曾经占到国内石油期货交易的70%以上，在国际上也仅次于美国纽约商品交易所和英国伦敦洲际交易所。

但由于缺乏统一监管，导致缺陷明显，风险敞口较大。1994年上海证券交易所发生“3•27国债期货”事件后，有关方面加强了对于各类期货交易的监管，基于实际情况，在当年年中关闭了金融期货和绝大多数商品期货交易，中国的原油期货也就在此时被画上了一个休止符。

“回头来看，那时这样做也许是迫不得已，但人们的普遍观点是，原油期货作为国际上最大的商品期货品种，对于经济活动有着极大的影响，将它长期关闭弊大于利。” 申万证券研究所市场研究总监桂浩明说。

随着建立国内统一的原油期货交易市场，推出具有中国市场特点的合约及交易规则逐渐成为市场各界的共识，在有关部门的反复认证、不断修改、多轮测试后，现如今，资本市场又重新迎来了原油期货。

桂浩明表示，推出原油期货，特别是具有中国特色的原油期货，不仅仅是期货行业的发展问题，也关系到整个国民经济的持续平稳发展，其必要性、重要性不言而喻。

重启原油期货的意义在哪？

“原油期货上市，无论对于中国期货市场还是石油业来说，都意义重大，影响深远，是里程碑式的事件。”姜洋此前在一篇署名文章中这样写道，并表示“我的原油、他的定价”亟待改变。

姜洋指出， 全球原油贸易定价主要按照期货市场价格作为基准。目前，国际上有10多家期货交易所都推出了各自的原油期货，其中芝加哥商品交易所集团旗下的纽约商品交易所、伦敦洲际交易所是世界两大原油期货交易中心，它们的西德克萨斯中质（WTI）原油期货、布伦特（Brent）原油期货分别扮演着北美和欧洲基准原油合约的角色。

尽管亚太地区的原油消费量和进口量大，但在该区域内还没有一个成熟的期货市场为原油贸易提供定价基准和规避风险的工具。日本、新加坡、印度等国都在建立原油期货市场方面开展了探索和尝试，但影响力都不大，没有形成原油贸易定价的基准。

由于没有一个充分反映亚太地区原油实际供求情况的定价基准，因此亚太国家只能被动接受新加坡普氏报价、迪拜商品交易所的阿曼原油期货价格等作为原油贸易的定价基准。但是这些价格并没有反映中国及亚太地区其他主要原油进口国的真实情况。

姜洋称，目前，包括中国在内的亚太国家从中东地区进口原油的价格，比欧美国家在同一地区购买同品质原油要高，这对于亚太国家是一件很吃亏的事情。

其言下之意正是要以中国原油期货改变“吃亏”的现状。

同时，姜洋表示，原油期货上市的意义有四个方面。一是，方便中国广大企业利用本土原油期货市场套期保值管理风险，同时把宝贵的投资者资源留在国内。

二是，弥补现有国际原油定价体系的缺口，建立反映中国及亚太市场供求关系的原油定价基准。这不仅对中国，对亚太地区乃至全球都是一件好事。

三是，随着人民币计价和结算的原油期货市场逐步成熟、吸引力的增加，将促进人民币在国际上的使用，有利于推动人民币国际化进程。

四是，做商品期货对外开放的探路者。商品的同质性、现货市场的自由贸易和大宗商品贸易适用“一价定律”，决定了商品期货市场具有国际化、全球化的天然属性，因而对外开放更加紧迫。原油期货在开放路径、税收管理、外汇管理、保税交割及跨境监管合作等方面积累的经验可逐步拓展到铁矿石、有色金属等其他成熟的商品期货品种，进而推动中国商品期货市场全面开放。

原油期货的中国特色

经济学家宋清辉告诉中新社国是直通车，中国原油期货有自己的鲜明特点，具体表现在三个方面。

一是“三化”，即交易国际化、交割国际化和结算环节国际化，更加方便境内外交易者高效参与；二是不含“两税”，即计价为不含关税、增值税的净价，此举最大程度避免了税收政策变化对交易价格的影响；三是“人民币计价”，同时也接受美元等外汇资金作为保证金使用。

此外，依托保税油库、进行实物交割的“保税交割”方式，也有利于国际原油现货、期货交易者参与交易和交割。总体而言，与国际上的原油期货比较，中国原油期货差异主要体现在交割方式、每日结算价、交易时间以及保证金要求等方面。

在桂浩明看来，中国原油期货其最大特点可概括为17个字：国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价。“这也是中国版原油期货的重大突破。”

桂浩明表示，上述交易中心设立在上海自贸区，自贸区是对外资开放的，这样就为外资方便地参与中国的原油期货交易打下了基础，中国版原油期货的国际化也就有了可靠的保证。

同时，此次原油期货实行净价交易就解决了税费成本及其所带来的比价较为麻烦的问题，有助于使得交易变得较为简洁、流畅，从而提高其流动性，吸引各类投资者积极参与。

保税交割则体现在由于交易场所是设在自由贸易区内，那里兼具保税区的各项功能，这样就能够实现保税交割，这同样也能够有效地降低交易成本，提高参与者的资金使用效率，从而在与海外其他原油期货市场的竞争中具备一定的优势。

而原油期货交易具有全球性，会有来自世界各国的参与者，因此通过人民币计价，推动本币的国际化，扩大本币在原油定价中的影响力，应该说有利于国际原油期货交易更加公平地进行，对各国来说都将是一个多赢的结果。

“国际平台”。由于中国每年需要进口大量原油，因此原油期货必须向国际投资者开放，因为交易如果不能国际化，将很难获得话语权，其市场意义也就大打折扣。而按照现行规定，中国资本市场还没有完全对外开放，外资参与上海期货交易所的交易是受到限制的。于是就有了让上海期货交易所在上海自由贸易区设立子公司——国际能源交易中心的设想，自贸区是对外资开放的，这样就为外资方便地参与中国的原油期货交易打下了基础，中国版原油期货的国际化也就有了可靠的保证。

“净价交易”。此次原油期货实行净价交易就解决了税费成本及其所带来的比价较为麻烦的问题，有助于使得交易变得较为简洁、流畅，从而提高其流动性，吸引各类投资者积极参与。

“保税交割”。由于交易场所是设在自由贸易区内，那里兼具保税区的各项功能，这样就能够实现保税交割，这同样也能够有效地降低交易成本，提高参与者的资金使用效率，从而在与海外其他原油期货市场的竞争中具备一定的优势。需要关注的是，国内此次推出的原油期货，是以中质含硫原油为标的的，这与美国以及英国市场以轻质含硫原油为标的不同。

客观上，包括中国在内的亚太地区，加工的大都是中质含硫原油，而欧美市场加工的大都是轻质含硫原油，这样中国版的原油期货就更加贴近亚太地区的实际需要，在交易中也就具有了某种独特的优势。另外，国际能源交易中心在时区上处于“东八区”，恰好在伦敦与纽约所处时区的中间，客观上能够填补原先伦敦与纽约原油期货交易在时间上的空白。原油价格的波动受事件影响很大，而无论是地缘政治事件还是自然灾害事件等，其发生是全时段的，这也使得国际上也一直有全天候交易原油期货的需要，现在中国版原油期货的推出，为满足这种需要提供了可能性。

“人民币计价”。中国作为世界第二大经济体，人民币也已经进入国际储备体系，因而有条件在一定范围内推行人民币的国际化，现在国际贸易中人民币结算已经有了一定的规模，在国际性的原油期货交易中，实行人民币计价，更是一项有重大意义的实践。

中国作为原油生产与消费大国，立足于本国需求的原油期货，以本国货币计价，本身就是天经地义的；而由于原油期货交易具有全球性，会有来自世界各国的参与者，因此通过人民币计价，推动本币的国际化，扩大本币在原油定价中的影响力，应该说有利于国际原油期货交易更加公平地进行，对各国来说都将是一个多赢的结果；此外，更是对现行失衡的国际金融、经济秩序的必要的补充与完善。当然，实行“人民币计价”，在操作上并不难，但要获得国际投资者的广泛认同，可能会需要很长一段时间。

那种认为中国上市了以人民币计价的原油期货交易，就将从根本上改变国际原油期货交易的格局、动摇美元在商品期货计价中的垄断地位的观点，实则言过其实了。应该清醒地看到，“人民币计价”要真正在市场上发挥出作用，还需要经历一个漫长的过程，在原油期货领域，其效果究竟如何，更应该让实践来检验。

来自：国是直通车（WednesdayNews）

国是直通车

既是石油之争也是货币之争，而在这场无硝烟的战场中，我国会以绝对优势完胜。

举例说明吧，这样也容易懂：

80年代、90年代甚至包括21世纪初，很多城市的贸易场地十分集中，进入市场那是人山人海、车来车往，人挤人的盛状。可是进入到21世纪20年代，这种情况却发生了翻天覆地的变化，一时之间的市场人流量不再那么拥挤，客流量下降了。

原因有很多，但其中一个原因就是市场的多元化发展。原来一座城市可能就只有这一个较为成规模的市场，新商家挤破脑袋也想挣得一个铺面，因为抢到既是挣到，也没有别的去处，唯有这里。

可是现在呢？

一座城市甚至出现10余类别的市场存在，十分丰富，店铺也不像原来那么抢手。当然，客流量也是被大大的分流。

而市场的多样化、多元化式的发展，比起原来仅仅只有一个市场的时候，利处太多了。可能对于原来的商家并没有过多的利处，因为生意变得难做了。可是对于后来的商家、客户等有着太多太多的利处。

原来进入市场十分的拥挤，每每询价，商家就是：“要不要，不要后面的来。”这种情况太司空见惯了。然而货品比较老旧，很多新鲜玩意根本没有办法插进市场内，因为在“里面”的商家才是老大。经常被忽悠。并且一遇到风险受到的牵连很大。如果商家没办法运行，受害的可能是整座城市。

而现在呢？直接可以开车进去选货，态度十分友善，新鲜事物也多，并且就算老市场倒闭不干，那么也有新市场撑腰。

不管从服务、管理、安全系数、市场更新度等情况来讲，均是优于单一老市场。

从这样的角度来想，把老市场比作为美国原来的模式，而我国比作新市场。新市场打破了美国“垄断”地位，丰富了计价模式人民币＋原油＋黄金。

毫不夸张的讲这是造福全世界的壮举，提升了世界经济的安全级别，更让我国的战略发展更为安全。

加个关注，大事不误！

炒股哥说

从2001年上海期货交易所开始研究论证开展石油期货交易算起，我国原油期货的筹备已历时17年，如今终于开花结果。不得不说，虽然是所有期货，但是这还是人民币国际化与美元霸权的一次大的碰撞！

3.26日原油期货正式在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心。原油期货是中国第一个国际化的期货品种，将直接引入境外投资者参与，探索期货市场全面国际化的市场运作和监管经验。其上市对我国而言意义重大！

1、为石油石化企业提供保值避险工具，特别是一些民营企业在产业链中没有定价权，需要在原油期货上进行套期保值，抵御市场价格风险。

2、保障原油价格安全，目前我国原油对外依存度接近70%，是仅次于美国的原油消耗大国，但一直缺乏原油定价话语权，建立原油期货可以加强亚太地区的原油定价权，参与国际油价定价机制。

3、随着人民币计价和结算的原油期货市场逐步成熟、吸引力的增加，将促进人民币在国际上的使用，有利于推动人民币国际化进程。

4、做商品期货对外开放的探路者。

而国际油价定价权的本质，是美元定价权及其主导的期货定价机制，这种失衡的国际战略分工，让越来越多的发展中国家迫切认识到应建立相对独立的石油定价体系。尤其对中国而言，当前中国已经成为世界最大的石油进口国，如果石油定价权长期被他国牢牢把持，将会对我国石油交易产生诸多不确定性。

在石油领域，出现的“亚洲溢价”现象许多企业苦不堪言，亚洲国家进口的石油要比欧美国家支付的价格高。但是近年由于油价下降，各产油国更愿意将石油出口收入用于国内投资。部分产油国也要求买家用美元以外的货币结算，“石油欧元”“石油日元”陆续登场，国际石油定价和交易货币多样化趋势开始形成，“石油人民币”体系可以说是市场期盼已久。

当然现在来谈打破石油美元霸权还言之过早，石油人民币暂时还不会是石油结算的主要货币。

因此单单一个原油期货就能打破石油美元这么多年的霸权，还是有点过于乐观。但是起码这也是有了一个良好的开端！

金鼎股战场

个人认为是人民币走向国际化的重要一步！

中国原油期货是使用人民币进行结算的，并且鼓励国外机构进行投资，这也就意味着人民币已和石油价格挂钩，机构可以通过石油来实现人民币汇率调整～

所以中国石油是人民币国际化的重要一步！

關鍵字: 上线 财经 能源