房地产开发投资“虚胖”现象严重
今年一季度，在一二线城市补库存和三四线城市棚户区改造的助力下，全国房地产开发投资同比增长10.4%，住宅投资增长13.3%，再度超出市场预期。然而，从房地产投资结构来看，实际情况并不是那么乐观，特别是土地购置费增速持续大幅攀升是一季度房地产投资高增长的主导力量，这一现象是2016-2017年土地交易市场持续火爆形成的滞后效应。相反，更能反映房地产投资对经济整体带动作用的建筑工程投资和房屋施工面积，同比增速都接近于零（参见下图），这表明房地产开发投资“虚胖”的现象较为严重，对于房地产行业上下游产业的带动作用将持续减弱。
从楼市需求侧看，一季度全国商品房销售额同比增长10.4%，其中住宅增长11.4%，增速较2016年2月的峰值已螺旋式下滑24个月，反映到房价上，2018年2月全国70个大中城市房价同比涨幅为4.7%，涨幅已出现连续9个月下滑，在当前严厉调控的政策环境下，2018年仍将呈现下行趋势（参见下图）。
民间投资信心强劲复苏
一季度，全国固定资产投资突破10万亿元，同比增速达7.5%，较上年同期增速（9.2%）有所回落，但投资结构仍有诸多亮点：一是民间投资强劲增长8.9%，同比和环比都有明显的回升，可见民营企业的投资信心已得到明显的恢复；二是服务业投资增速为10%，继续保持显著高于总投资的增速，这将有利于弥补服务业特别是公共服务业发展的短板；三是制造业中高技术制造业投资增长强劲。整体制造业投资增速仅为3.8%，这表明制造业仍处于去产能阶段，但高技术制造业投资增速却高达7.9%，这说明后期制造业投资仍具有较强的支撑。
房地产的管控，股票的不稳定，现在人们投资趋势看涨，你准备好参加这次的大潮流了吗？
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